Ethereum repetă un model din 2019 pe care majoritatea investitorilor îl ignoră

Conform lui Michaël van de Poppe, Ethereum ar putea repeta un model familiar de început de ciclu în care creșterea rețelei accelerează cu mult înainte ca prețul să reacționeze.

Divergența actuală dintre performanța prețului Ethereum și activitatea tranzacțiilor cu stablecoin reflectă un comportament observat ultima dată în 2019, când utilizarea on-chain s-a extins cu luni înaintea unei reevaluări susținute a pieței.

Observația cheie este că prețul rămâne adesea în urma fundamentelor în prima etapă a unui ciclu de creștere, reacționând doar atunci când narațiunea și fluxurile de capital se aliniază.

Sursa: https://x.com/CryptoMichNL/status/2021116927553294475

Ce arată graficul

Graficul prezintă volumele absolute ale tranzacțiilor cu stablecoin pe Ethereum alături de prețul ETH în timp.

• Zona colorată reprezintă activitatea totală a tranzacțiilor cu stablecoin pe principalele stablecoin-uri de pe Ethereum.
• Linia neagră urmărește prețul ETH în USD.

În ultimele 18 luni, tranzacțiile cu stablecoin pe Ethereum au crescut cu aproximativ 200%, indicând o creștere ascuțită a activității economice on-chain. În aceeași perioadă, prețul ETH a scăzut cu aproximativ 30%, evidențiind o divergență clară între utilizare și evaluare.

Paralel istoric: Ethereum în 2019

Van de Poppe indică 2019 ca o comparație directă. În acea perioadă, Ethereum a cunoscut puțină apreciere imediată a prețului în ciuda creșterii utilizării stablecoin-urilor. Prețul a început să crească semnificativ doar după ce activitatea tranzacțiilor cu stablecoin a atins vârful și atenția mai largă a pieței s-a îndreptat către rolul crescând al Ethereum în decontare și lichiditate.

În acel ciclu, prețul a urmat narațiunea, nu invers. Activitatea rețelei a stabilit mai întâi fundamentul, în timp ce evaluarea s-a ajustat mai târziu.

Vânzarea de către balenele XRP rămâne absentă pe măsură ce prețul scade

Interpretare structurală

Tranzacțiile cu stablecoin sunt un indicator al capacității economice pe Ethereum. Ele reflectă cererea de decontare, mișcarea lichidității și rotația capitalului în DeFi, schimburi și aplicații on-chain. O creștere susținută a acestui indicator sugerează că Ethereum este utilizat din ce în ce mai mult ca infrastructură financiară, indiferent de acțiunea pe termen scurt a prețului.

Configurația actuală arată utilitate on-chain în expansiune fără confirmarea corespunzătoare a prețului. Din punct de vedere istoric, această configurație a precedat perioadele în care prețul ajunge din urmă fundamentele odată ce sentimentul și poziționarea se schimbă.

Context de piață

Lipsa unui răspuns imediat al prețului este, de asemenea, psihologică. Așa cum notează van de Poppe, piața se confruntă adesea cu dificultăți în stabilirea prețului pentru creșterea din stadiul incipient atunci când performanța recentă a prețului a fost slabă. Această deconectare poate persista până când un catalizator narativ forțează reevaluarea.

În cazul prezent, capacitatea crescândă de stablecoin a Ethereum contrastează puternic cu dinamica negativă a prețului, creând o tensiune similară cu fazele anterioare de acumulare.

Articolul Ethereum repetă un model din 2019 pe care majoritatea investitorilor îl ignoră a apărut pentru prima dată pe ETHNews.