Trump ordonă Fannie Mae și Freddie Mac să cumpere titluri garantate cu ipoteci în valoare de 200 de miliarde de dolari pentru a reduce ratele ipotecare

Președintele Trump a ordonat Fannie Mae și Freddie Mac să achiziționeze titluri garantate cu ipoteci în valoare de 200 de miliarde de dolari, implicând direct Casa Albă în finanțarea imobiliară și reducând ratele ipotecare.

Această decizie a zguduit piața, a redus primele de risc pentru obligațiunile ipotecare noi și a crescut acțiunile constructorilor de locuințe.

Acest lucru nu vine de la Rezerva Federală. Vine direct de la președinte. Și nu este o sugestie.

Dacă agențiile vor finaliza achiziția completă, aceasta ar fi prima dată în istoria SUA când un președinte în exercițiu a ordonat acest tip de achiziție directă de active prin giganții imobiliari susținuți de guvern.

Trump preia controlul politicii ipotecare și marginalizează Fed-ul

Fed-ul de obicei decide când vine vorba de ratele dobânzilor. Ei cumpără obligațiuni de trezorerie și obligațiuni ipotecare, dar doar când consideră că economia are nevoie de ajutor. Dar nu despre asta este vorba. Trump face asta pentru a reduce costurile ipotecare... rapid.

Suma de 200 de miliarde de dolari nu este la fel de mare ca ceea ce a făcut Fed-ul în trecut, dar este suficient de mare pentru a reduce ratele cu aproximativ 0,25%, conform analiștilor.

Și efectele au apărut rapid. De la anunț, spread-urile obligațiunilor ipotecare au scăzut cu 0,18 puncte procentuale, a raportat Bloomberg. Acest tip de schimbare nu se întâmplă de la sine. A venit imediat după ordin.

Bill Pulte, care conduce Agenția Federală de Finanțare a Locuințelor, nu s-a abținut. "Acesta este beneficiul de a gestiona lucrurile ca în afaceri, ai opțiuni cu banii tăi", a spus el. "Ne concentrăm pe utilizarea Fannie și Freddie într-un mod în care niciun alt președinte nu a făcut-o."

Nu toată lumea a apreciat ceea ce a văzut. Kirill Krylov de la Baird & Co. a numit-o un semnal de alarmă. "Cumpărarea de active în mod explicit pentru a manipula ratele ipotecare reintroduce riscul politic într-o piață care a petrecut mai mult de un deceniu încercând să se distanțeze de astfel de practici", a scris el.

Toate acestea vin după luni de presiune din partea lui Trump, care i-a cerut Fed-ului să reducă ratele. Acum o face în felul său, fără să aștepte. A clarificat că dacă Fed-ul nu va acționa suficient de repede, el o va face.

Jeffrey Gordon de la Columbia Law School nu a ocolit nici el subiectul. "Pentru ramura executivă să întreprindă ceea ce echivalează cu o formă de politică monetară stabilește un nou precedent și subminează independența Fed-ului", a spus el. A subliniat că accesibilitatea locuințelor nu face parte din mandatul Fed-ului, dar piața ipotecară este încă legată de modul în care sunt stabilite ratele în general.

Casa Albă se bazează pe GSE-uri în timp ce întrebările despre IPO se acumulează

Înainte de criza din 2008, președinții nu aveau acest tip de control. Dar după salvarea financiară, Fannie Mae și Freddie Mac au fost puse sub supraveghere guvernamentală. Majoritatea administrațiilor au rămas la distanță. Dar Trump nu urmează acea strategie. Echipa sa le vede ca pe un instrument pentru schimbarea pieței ipotecare și îl folosește.

Rob Zimmer, care reprezintă Community Home Lenders of America, a spus că spread-ul dintre obligațiunile pe 10 ani și ratele ipotecare a fost prea mare de prea mult timp. "Cumpărătorii tineri au fost penalizați", a spus el. "Cu siguranță va ajuta cumpărătorii de locuințe pentru prima dată, printre alții."

Și acum oamenii se întreabă: ce se întâmplă cu IPO-ul? Trump a vorbit despre listarea publică a Fannie și Freddie. Dar acest nou plan face aceasta incertă. Agențiile începuseră deja să cumpere mai multe obligațiuni în culise. Asta părea o pregătire pentru un IPO. Acum, nimeni nu este sigur că acolo se mai îndreaptă.

Vitaliy Liberman de la DoubleLine Capital spune că ideea unei predări complete către sectorul public este probabil moartă. "Percepția tuturor despre IPO este că guvernul le va transfera complet către public", a spus el. "Dar acest lucru sugerează că nu se va întâmpla pentru că au înțeles că este un instrument important și dacă îl eliberează în natură, atunci au pierdut controlul."

Investitorii se îngrijorează de profituri în timp ce Casa Albă menține presiunea

Președintele nu vorbește despre profiturile investitorilor. El se concentrează pe menținerea ratelor ipotecare scăzute. Acolo este tensiunea. Analiștii JPMorgan au spus-o direct. Există un conflict între presiunea de a reduce costurile de împrumut astăzi și banii pe termen lung pe care Fannie și Freddie ar trebui să îi aducă.

Acesta nu este un proiect secundar. Devine central în strategia imobiliară și economică a lui Trump. Și vine în timp ce țara se confruntă cu una dintre cele mai grave crize de accesibilitate din ultimele decenii. În loc să aștepte ca ratele dobânzilor să scadă, Casa Albă forțează problema folosind GSE-urile pentru a pompa mai mulți bani în sistemul ipotecar.

S-ar putea să nu fie ultima dată. Nu există nicio regulă care să îl oprească pe Trump să ordone mai multe achiziții. Ușa este deschisă pentru mai mult. GSE-urile sunt deja sub control federal, iar cu acest ordin, controlul devine și mai strâns.

Piețele urmăresc îndeaproape. Investitorii sunt acum prinși între investiția în companii care sunt instrumente de politică sau retragerea din profituri incerte. Dar Trump a clarificat: nu a terminat de folosit aceste pârghii. Și nimeni nu știe unde se oprește.

Dacă citești acest lucru, ești deja în avans. Rămâi acolo cu buletinul nostru informativ.