Dalio Avertizează: Dolarul Se Confruntă cu o Scădere pe Termen Lung, Va Avea Performanțe Mai Slabe decât Aurul și Yuanul – Este Aceasta o Veste Bună Pentru Crypto?

Fondatorul Bridgewater Associates, Ray Dalio, a avertizat că dolarul american se confruntă cu o slăbiciune pe termen lung susținută față de aur și principalele monede, 2025 marcând ceea ce Dalio consideră a fi o schimbare decisivă în fluxurile globale de capital.

Dolarul a scăzut cu 39% față de aur, în timp ce a scăzut cu 12% față de euro și cu 13% față de francul elvețian.

"Cea mai mare poveste și cele mai mari mișcări de piață ale anului au fost rezultatul celor mai slabe monede fiat care au scăzut cel mai mult, în timp ce cele mai puternice/mai dure monede s-au întărit cel mai mult," a scris Dalio în reflecția sa de sfârșit de an.

Analiza sa relevă că aurul a returnat 65% în termeni de dolari, depășind S&P 500 cu 47%.

"S&P a scăzut cu 28% în termeni de bani-aur," a remarcat el. Acțiunile europene au depășit acțiunile americane cu 23% și acțiunile chineze cu 21%, reflectând ceea ce Dalio descrie drept "schimbări mari în fluxuri, valori și, la rândul lor, bogăție departe de SUA."

Slăbiciunea dolarului reflectă presiunile fiscale structurale

Declinul monedei provine din dezechilibre fiscale structurale și așteptări în schimbare pentru politica monetară.

"O cantitate mare de datorii (aproape 10.000 miliarde dolari) va trebui refinanțată în continuare," a scris Dalio, avertizând că relaxarea simultană a Fed pentru a împinge ratele reale ale dobânzii în jos face "activele de datorie să pară neatractive, în special la capătul lung al curbei."

El se așteaptă ca "o accentuare ulterioară a curbei randamentelor să pară probabilă."

Politicile administrației Trump agravează aceste presiuni prin ceea ce Dalio numește "un pariu agresiv total pe capitalism" implicând politică fiscală stimulativă și reglementări reduse pentru a stimula producția.

Deși vizează revitalizarea producției, aceste măsuri lărgesc decalajele de avere, deoarece capitaliștii capturează majoritatea câștigurilor.

"Problema valorii banilor, cunoscută altfel ca problema accesibilității, va fi probabil problema politică numărul unu anul viitor," a prezis el, așteptându-se ca aceasta să contribuie la pierderile republicane în Cameră.

Schimbările geopolitice au accelerat slăbiciunea dolarului. "În 2025 a existat o schimbare clară de la multilateralism la unilateralism," a observat Dalio, remarcând că aceasta a crescut amenințările de conflict și "a contribuit la utilizarea crescută a amenințărilor economice și sancțiunilor, protecționismului, deglobalizării" în timp ce a întărit cererea pentru aur.

Accentuarea curbei randamentelor semnalează schimbarea condițiilor financiare

Piața obligațiunilor din SUA a intrat în 2026 cu cea mai accentuată curbă a randamentelor din 2021, cu diferența dintre obligațiunile de trezorerie pe doi ani și pe 30 de ani ajungând la 140 de puncte de bază, au remarcat analiștii Bitfinex în cel mai recent raport al lor.

Sursa: Raport Bitfinex

Ei au adăugat că aceasta reflectă așteptările piețelor privind reducerile ratelor politice, solicitând în același timp compensații mai mari pentru deținerea datoriei guvernamentale pe termen lung în contextul incertitudinii inflației și a emiterii masive de obligațiuni de trezorerie.

Curba se accentuează când ratele pe termen lung cresc mai rapid decât ratele pe termen scurt, creând ceea ce raportul descrie drept "prime de termen mai mari, incertitudine persistentă a inflației, emitere masivă de obligațiuni de trezorerie și preocupări fiscale în creștere."

În timp ce ratele politice mai mici sugerează acomodare, randamentele ridicate pe termen lung continuă să crească costurile împrumuturilor în întreaga economie, compensând parțial ușurarea din relaxarea de la capătul scurt.

Pentru acțiuni, ratele de actualizare mai mari pe termen lung limitează expansiunea evaluării, în special pentru acțiunile de creștere ale căror câștiguri se află departe în viitor.

Raportul remarcă că companiile cu fluxuri de numerar pe termen scurt, putere de stabilire a prețurilor și active tangibile tind să se descurce mai bine în acest mediu.

În momente ca acestea, CEO-ul Coinbase, Brian Armstrong, a prezentat Bitcoin ca aplicând presiune constructivă asupra factorilor de decizie politică din SUA pentru a menține responsabilitatea fiscală.

"Bitcoin oferă un control și echilibru asupra dolarului," a spus el într-un podcast Tetragrammaton recent.

Armstrong avertizează, de asemenea, că inflația fără creștere corespunzătoare ar putea costa dolarul statutul său de rezervă.

Raliul metalelor prețioase întârzie avantajul cripto

Consolidarea Bitcoin și Ethereum se leagă de capitalul care curge în metale prețioase în contextul stresului geopolitic.

Vorbind cu Cryptonews, Farzam Ehsani, co-fondator și CEO al VALR, remarcă că aurul a crescut cu 69% și argintul a crescut cu 161% în ultimul an.

Deținătorii pe termen lung de Bitcoin au încetat să vândă pentru prima dată din iulie, în timp ce Ethereum a arătat fundamente în îmbunătățire, inclusiv o coadă de ieșire din staking eliberată și activitate record de tranzacții la comisioane istoric de scăzute.

"Mișcarea laterală actuală a Bitcoin pe fondul câștigurilor record în aur și argint seamănă cu o 'calm înaintea furtunii', de obicei urmată de un raliu mai larg al pieței cripto," a spus Ehsani.

El proiectează că Bitcoin ar putea atinge 130.000 USD și Ethereum 4.500 USD în T1 2026, odată ce impulsul metalelor prețioase se estompează, cu un avantaj semnificativ mai mare dacă aurul și argintul experimentează corecții mai abrupte.

Sursa: TradingView

La momentul publicării, Bitcoin se tranzacționează ușor peste 91.000 USD, în scădere cu aproape 1,5% în ultimele 24 de ore.