Companiile cu Trezorerii Bitcoin se Prăbușesc: Aproape 40% se Tranzacționează Acum sub NAV

Companiile de trezorerie Bitcoin se confruntă cu o presiune crescândă asupra evaluării, deoarece aproape 37 dintre primele 100 de firme tranzacționează acum sub valoarea activului net al deținerilor lor de Bitcoin. Aceasta înseamnă că aproximativ 40% dintre trezoreriile majore valorează mai puțin decât criptomoneda pe care o dețin. Analiștii avertizează că era creșterii bazate pe primă care a alimentat sectorul în 2025 se încheie.

Pentru cea mai mare parte a anului trecut, companiile de trezorerie puteau emite acțiuni peste valoarea lor de Bitcoin și reinvesti în monede suplimentare fără a dilua acționarii. Acest ciclu a atras sute de firme noi, inclusiv companii tradiționale fără expunere anterioară la cripto. Deținerile combinate de Bitcoin ale trezoreriilor publice depășesc acum 1 milion de monede, evaluate la aproape 96 miliarde de dolari. Cu toate acestea, strategia se bazează în întregime pe o primă de piață, care a dispărut.

Citiți și: Acțiunile BitMine cresc cu 14% pe măsură ce firma mizează încă 259 milioane de dolari în Ethereum

Era primelor se încheie, reducerile se adâncesc

Companii precum Strategy, care anterior tranzacționau la mai mult decât dublul deținerilor lor de Bitcoin, arată acum o reducere de 17%. Alte trezorerii de top, inclusiv Twenty One Capital, se confruntă cu deficite similare. Jucătorii mai mici sunt și mai expuși: H100 Group cu sediul în Suedia tranzacționează cu o reducere de 32%, în timp ce Vanadi Coffee se situează la uimitoarele 61% sub valoarea sa BTC. Mai multe firme se mențin la paritate, lăsându-le vulnerabile la mișcări minore ale pieței.

Schimbarea reflectă colapsul din 2020 al Grayscale BTC Trust. În acele zile, Grayscale tranzacționa la o primă de 40% până când a fost afectat de ETF-urile BTC. Ulterior a tranzacționat la niveluri de reducere, provocând pierderi pentru investitorii care au investit masiv în el din cauza primei sale. Se așteaptă ca acest lucru să se întâmple din nou, firmele de trezorerie fiind incapabile să se extindă prin emisiuni de acțiuni.

Consolidare și fuziuni și achiziții la orizont

Implicațiile care afectează piața BTC din colapsul modelului bazat pe primă sunt răspândite. O companie cotată sub valoarea activului net nu poate oferi acțiuni noi fără a dilua acționarii actuali. De exemplu, luați o trezorerie care deține 100 milioane de dolari în bitcoin, care este evaluată cu 30% mai jos; aceasta nu poate oferi acțiuni noi fără a dilua acționarii. Acest lucru marchează sfârșitul modelului de expansiune pentru Bitcoin.

Analiștii văd consolidarea la orizont, deoarece multe trezorerii sunt suficient de slabe pentru a deveni ținte pentru achiziții. Strive a cumpărat Semler Scientific în septembrie. Acesta este doar începutul. Cele mai puternice trezorerii sunt susceptibile să supraviețuiască acestei eliminări și să continue expansiunea lor prin achiziționarea concurenților lor mai slabi, cred analiștii. Rezultatul poate lăsa trezoreriile mai mici și mai puternice.

Citiți și: Fartcoin arată un nou impuls pe măsură ce vizează 0,36 dolari