Bitcoin a „murit" de patru ori în 2025, dar un boom ascuns al infrastructurii dovedește că scepticii au greșit complet
2025 a oferit cel puțin patru episoade distincte de tipul „crypto este mort": un crash fulger provocat de AI în ianuarie, lichidarea tarifară din octombrie care a șters 19 miliarde de dolari din pozițiile cu efect de levier, luni de măcel al altcoin-urilor și o scădere din trimestrul patru care a șters câștigurile de preț ale anului.
Publicațiile mainstream au depășit limbajul „crypto winter" de fiecare dată. Bitcoin a înregistrat mai multe necrologii până la mijlocul anului decât în întregul 2024, aducând totalul de toate timpurile la peste 470 din 2010.
Totuși, dincolo de scăderile violente și eulogiile de pe Twitter, infrastructura a continuat să se construiască.
Legislația stablecoin a fost adoptată. ETF-urile spot au atras zeci de miliarde. Jurisdicțiile majore au publicat regulamente efective în loc să emită amenințări de aplicare.
Rezultatul este un an în care crypto a „murit" în mod repetat pe graficele de preț, dar a devenit în tăcere mai înrădăcinată în infrastructura financiară globală decât oricând.
DeepSeek și crash-ul fulger din ianuarie
Primul cor „crypto este mort" a sosit la sfârșitul lunii ianuarie, datorită modelului AI chinezesc DeepSeek. Pe 27 ianuarie, o vânzare masivă de active încrucișate a lovit acțiunile tech și s-a extins în activele digitale.
O singură sesiune a șters aproximativ 269 miliarde de dolari din capitalizarea totală de piață crypto și a eliminat aproximativ 850 milioane de dolari din pozițiile cu efect de levier. Bitcoin a scăzut cu peste 10%, de la aproximativ 105.000 de dolari la sub 98.000 de dolari în câteva ore.
Token-urile legate de AI au scăzut până la 70% într-o zi. Analiștii au sugerat că DeepSeek a perforat nu doar bula AI, ci întreaga tranzacție „risk-on", Bitcoin fiind evidențiat ca indicator al cărui raliu părea brusc fragil.
Momentul, abia după o lună în an, a dat vânzării o greutate suplimentară.
Crash-ul a dus Bitcoin doar înapoi la nivelurile de la sfârșitul lunii decembrie, nu într-un regim de piață bearish. Prețurile au stabilit ulterior noi maxime istorice peste 124.000 de dolari până în iulie, apoi un alt vârf în octombrie.
Analizele microstructurii pieței l-au încadrat ca primul test major de stres al unei piețe crypto mai conectată instituțional, mai degrabă decât o eșec existențial, deoarece crash-ul a fost determinat de macro și reproiectarea AI.
Episodul din ianuarie a arătat înfricoșător în timp real, dar în retrospectivă, s-a desfășurat ca o eliminare violentă într-o bandă încă bullish.
Bitcoin a scăzut de la aproximativ 109.000 de dolari la sub 98.000 de dolari în timpul crash-ului fulger DeepSeek din 27-28 ianuarie înainte de a se recupera peste 105.000 de dolari.
Crash-ul tarifar „10/10" și lichidările record
Cel mai mare moment „crypto este mort" a venit pe 10 octombrie. Anunțul surpriză al președintelui Donald Trump privind un tarif de 100% asupra importurilor chinezești în timpul lichidității slabe de weekend a declanșat ceea ce CoinGlass numește cel mai mare eveniment de lichidare din istoria crypto.
Estimările se concentrează în jurul a 20 miliarde de dolari de poziții cu efect de levier șterse în mai puțin de 24 de ore, cu peste 1,6 milioane de conturi lichidate.
Bitcoin a scăzut de la 121.000 de dolari la aproape 107.000 de dolari în câteva ore, Ethereum a scăzut sub 4.000 de dolari, iar multe altcoin-uri au imprimat fitile aproape zero pe măsură ce creatorii de piață au retras ordinele.
Episodul a dovedit că efectul de levier crypto și structura pieței erau încă periculos de fragile, în ciuda noii ere ETF. Factorii de decizie politică au folosit explicit evenimentul pentru a argumenta că proiectele de lege privind structura pieței din SUA în curs de aprobare au subestimat riscul sistemic reprezentat de crypto.
Scara lichidărilor a fost mai mare decât orice văzut în ciclurile anterioare, inclusiv Terra/Luna sau FTX, ceea ce a făcut ușor să fie încadrat ca o socoteală.
Totuși, prețurile nu s-au prăbușit la nivelurile ciclului anterior. Chiar și după dezastru și scăderea ulterioară din trimestrul patru, Bitcoin a tranzacționat în mare parte într-o bandă de 80.000-100.000 de dolari până la sfârșitul anului, cu mult peste minimele din 2022-23.
Structura s-a schimbat, nu a dispărut. Interesul deschis pentru derivate a scăzut cu aproximativ 25% într-o singură zi, dar ETF-urile spot, custozii și piețele on-chain au continuat să funcționeze.
Fluxurile în produse reglementate au rămas pozitive de la începutul anului până la această dată, chiar și după octombrie. CoinShares totalează aproximativ 46,2 miliarde de dolari intrând în ETF-urile crypto în 2025, iar doar BlackRock raportează 74,8 miliarde de dolari în fluxuri către ETF-urile sale de active digitale la 31 decembrie.
Lichidarea din octombrie a fost cea mai mare din istorie, dar șinele instituționale au trecut un test de stres. Custozii nu au explodat. Schimburile au rămas online. ETF-urile au continuat să proceseze coșurile de creare și răscumpărare.
Infrastructura a funcționat, chiar dacă superstructura speculativă a fost demolată.
ETF-urile crypto au înregistrat 46,3 miliarde de dolari în fluxuri de la începutul anului până în 2025, cu ETF-urile Bitcoin conducând cu 26,8 miliarde de dolari, în ciuda ieșirilor de la sfârșitul anului.
Măcelul Altcoin, AI-token și memecoin
Un alt fir în narațiunea „crypto este mort" este distrugerea în sectoarele cu beta mai mare.
Token-urile AI și memecoin-urile au primit bătăi repetate pe tot parcursul anului 2025. În timpul episodului DeepSeek din ianuarie, multe monede legate de AI au scăzut cu 20% sau mai mult în 24 de ore, unele înregistrând pierderi intraday de până la 70%.
Acoperirea ulterioară s-a îndreptat către unghiurile „crash-ul altcoin meme și AI din 2025", descriind cum sectoarele care au condus euforia de la începutul anului și-au returnat majoritatea câștigurilor și, în unele cazuri, au revenit la prețurile pre-ciclu.
Token-urile meme cu tematică Trump și legate de alegeri au înregistrat scăderi grele pe măsură ce anul avansa.
Dezastrul memecoin a fost real și brutal, cu sute de token-uri care au crescut de 10 ori sau mai mult la începutul anului 2025 terminând anul în scădere cu peste 90% față de vârfurile lor.
Aceasta este povestea perenă a straturilor speculative care sunt decimate în timp ce șinele de bază se consolidează.
Chainalysis a remarcat că DeFi TVL s-a recuperat semnificativ față de minimele din 2023, chiar dacă pierderile din hack-uri și exploziile de protocol au rămas sub nivelurile vârfului anterior.
Valoarea totală blocată DeFi a crescut de la aproximativ 120 miliarde de dolari la începutul anului 2025 pentru a atinge vârful aproape de 170 miliarde de dolari înainte de a scădea la 120 miliarde de dolari până la sfârșitul anului.
Măcelul altcoin a fost o caracteristică, nu o eroare, constând într-un mecanism violent de sortare care a pedepsit pariurile pur speculative, lăsând jocurile de infrastructură relativ intacte.
Scăderea Q4 și titlurile „Crypto Winter 2.0"
De la mijlocul lunii noiembrie până în decembrie, publicațiile mainstream au scris din nou necrologul Bitcoin. Până la mijlocul lunii noiembrie, Bitcoin scăzuse cu aproximativ 30% față de recordul din octombrie și returnase câștigurile de la începutul anului până la această dată.
Publicațiile financiare mainstream l-au încadrat ca pe o ștergere a câștigurilor din 2025 și au întrebat dacă optimismul condus de Trump și-a epuizat cursul.
În plus, termenul „crypto winter" era din nou în uz, care este cea mai bogată venă a limbajului „crypto este mort".
Datele 99Bitcoins arată că Bitcoin înregistrase deja mai multe „necrologii" în 2025 până la mijlocul anului decât în întregul 2024, cu cel puțin 11 declarații separate de deces urmărite până în vară.
Scăderea din trimestrul patru a dat criticilor muniție. Dacă anul a început cu euforie pentru rezerva strategică Bitcoin a lui Trump și s-a încheiat cu prețuri mai mici decât unde au început, care era punctul?
Totuși, contraargumentele sunt puternice.
ETF-urile Bitcoin sunt încă de 22 miliarde de dolari în fluxuri în acest an, iar Vanguard, istoric ostil, și-a schimbat cursul în decembrie, permițând clienților să tranzacționeze ETF-uri crypto terțe, citând maturizarea pieței.
ETP-urile crypto listate în SUA dețin 153 miliarde de dolari în active totale pe 130 de produse până la sfârșitul anului, ETF-urile Bitcoin comandând 125 miliarde de dolari. Imagine: James Seyffart/Bloomberg Intelligence
În plus, Wall Street s-a mutat pe măsură ce standardele generice de listare SEC au deschis ușa către ETF-uri crypto multi-active, inclusiv produse care dețin XRP, Solana și chiar Dogecoin.
Pentru contextul prețului, imprimările sub 90.000 de dolari ale Bitcoin din noiembrie-decembrie 2025 îl lasă încă de mai multe ori peste minimele din 2022-23 și peste vârful ciclului anterior de aproximativ 69.000 de dolari. Asta face ca eticheta „mort" să arate mai degrabă ca epuizare după o cursă uriașă decât prăbușire genuină.
Reglementarea, șinele și utilizarea au continuat să se miște
Pentru a înțelege de ce crypto nu a fost de fapt mort, este necesar să ne îndepărtăm de preț.
Global Crypto Regulation Review 2025 al Elliptic spune că guvernele s-au îndepărtat „de la abordările conduse de aplicare" către cadre cuprinzătoare care prioritizează inovația, evidențiind mișcări precum legea stablecoin US GENIUS Act și alinierea globală mai largă.
„Crypto Regulation Heatmap" al Yellow urmărește modul în care MiCA în Europa, regimul de licențiere din Hong Kong, redeschiderea Regatului Unit pentru produse crypto tranzacționate pe bursă și o poziție americană mai prietenoasă au făcut colectiv 2025 primul an în care piețele majore au avut regulamente efective, mai degrabă decât incertitudine pură.
Standardele generice de listare ale SEC, emise în septembrie, au simplificat lansarea noilor ETF-uri crypto pe Nasdaq, Cboe și NYSE Arca, permițând produselor multi-active precum GLDC al Grayscale să se cleareze mai rapid.
ETF-urile crypto au înregistrat miliarde în fluxuri nete în ETF-uri crypto la nivel global în 2025, chiar dacă performanța de la sfârșitul anului a fost slabă.
Departe de tranzacționare, plată și șine de decontare, munca a continuat să avanseze. Visa și alți procesori mari au extins proiectele pilot stablecoin pe șinele USDC pentru decontarea transfrontalieră, în timp ce stablecoin-urile au capturat o porțiune în creștere a fluxurilor transfrontaliere, în special pe piețele emergente.
Tensiunea în centrul anului 2025: anul a produs mai multe „decese" Bitcoin pe hârtie, lichidări record și o bandă bolnavă din trimestrul patru.
Cu toate acestea, a stabilit și primele cadre de reglementare cu adevărat globale, a transformat ETF-urile crypto și stablecoin-urile în infrastructură mainstream și a menținut valorile de utilizare mult peste cele ale oricărui ciclu anterior.
Crypto a murit de patru ori în 2025, iar de fiecare dată a revenit mai încorporat în sistemul financiar decât înainte.
Postarea Bitcoin „a murit" de patru ori în 2025, dar un boom al infrastructurii ascunse dovedește că scepticii au greșit complet a apărut pentru prima dată pe CryptoSlate.
Poate îți place și
Analiză S&P 500: Navigarea prin Apele Agitate ale Volatilității Petrolului și Creditului – Deutsche Bank
Acțiunile Paramount Skydance (PSKY) scad cu 8% în urma retrogradării de către Bank of America
