"DeFi este mort." Acesta este modul în care CEO-ul și co-fondatorul Maple Finance, Sid Powell, rezumă ceea ce vede el venind pentru crypto în următorii câțiva ani.
Cu toate acestea, aceasta nu înseamnă sfârșitul finanțelor descentralizate; mai degrabă, este sfârșitul tratării DeFi ca ceva separat de piețele tradiționale.
"Peste câțiva ani, instituțiile nu vor face deloc distincție între DeFi și TradFi," a explicat Powell pentru CoinDesk într-un interviu. "În cele din urmă, toată activitatea piețelor de capital va avea loc onchain."
Gândește-te astfel: înainte de internet, oamenii cumpărau bunuri și servicii în mod tradițional — mergând fizic la comercianți. După revoluția internetului și a comerțului electronic, oamenii încă fac cumpărături, dar majoritatea se face cu doar unul sau două clicuri.
În viziunea lui Powell, blockchain-urile vor juca un rol similar în sectorul serviciilor financiare. Finanțele onchain sunt pur și simplu următorul strat tehnologic pe care piețele globale se vor așeza, la fel cum internetul a schimbat modul în care oamenii fac cumpărături.
Majoritatea oamenilor și afacerilor se bazează acum mai mult pe platforme de comerț electronic precum Amazon sau Alibaba pentru a-și cumpăra bunurile și serviciile, deoarece este o modalitate mai ușoară, eficientă și uneori rentabilă de a găsi cel mai bun produs sau valoare.
Powell se așteaptă la o schimbare similară în sectorul serviciilor financiare tradiționale, unde crypto devine infrastructura pentru piețele de capital, cu majoritatea tranzacțiilor compensate și decontate folosind registre publice mai degrabă decât sisteme vechi. El vede, de asemenea, mai multe piețe de capital de datorie adoptând structuri crypto-native, inclusiv ipoteci garantate cu BTC și alte titluri garantate cu active legate de împrumuturi crypto, precum și emitenți de carduri crypto ale căror creanțe pot fi securitizate și vândute pe piețele de capital.
Desigur, un cadru de reglementare adecvat va trebui stabilit înainte ca această pivotare să aibă loc.
Și cine va folosi acest nou sistem financiar? Fondurile suverane de investiții, managerii de pensii, asigurătorii și marii administratori de active, sau "clasa managerială care controlează piețele financiare ale lumii," așa cum o numește Powell, vor fi deținătorii principali ai acestui nou "hârtii onchain."
Acesta este ceea ce Powell vrea să spună când afirmă "DeFi este mort," unde tehnologia blockchain devine stratul de infrastructură dominant, fără să ne gândim de două ori că oamenii folosesc o nouă tehnologie pentru a-și efectua tranzacțiile financiare zilnice
Motivul de 50 de trilioane de dolari
Deși revizuirea totală ar putea dura ceva timp, semnele unei astfel de schimbări sunt deja resimțite în întregul sistem.
Luați stablecoin-urile, de exemplu. În urma adoptării GENIUS Act, giganții financiari adoptă sau iau în considerare utilizarea lor în masă. PayPal a lansat PYUSD, Société Générale a emis stablecoin-uri ancorate în euro și dolari prin intermediul unității sale crypto, iar Fiserv a introdus FIUSD pentru utilizare în rețelele de plăți, în timp ce giganții de pe Wall Street, inclusiv Bank of America (BAC), Citi și (C) Wells Fargo (WFC) au semnalat interes în a urma exemplul.
Visa (V) și Mastercard (MA) nu emit monede, dar construiesc infrastructuri de decontare a stablecoin-urilor care ar putea accelera adoptarea și intensifica concurența cu depozitele tokenizate și alte bani digitali conduși de bănci.
Aici vine cea mai agresivă predicție a lui Powell despre noua schimbare în sistemul financiar: stablecoin-urile ar putea procesa 50 de trilioane de dolari în tranzacții în 2026, eclipsând rețelele majore de carduri.
El prezintă stablecoin-urile ca un instrument puternic, dar încă subestimat pentru comercianți și întreprinderile mici. Comercianții cu amănuntul operează deja pe marje reduse și plătesc 2%-3% către Visa și Mastercard pentru plățile cu cardul.
Utilizarea stablecoin-urilor pentru decontare poate reduce semnificativ acest cost, returnând efectiv câteva puncte procentuale din venituri către comercianți.
Acel stimulent economic, argumentează Powell, va împinge întreprinderile mici să adopte rapid stablecoin-urile, în timp ce neobăncile și, în cele din urmă, băncile tradiționale le emit și le susțin direct.
El a mers chiar atât de departe încât să compare emitenții mari de stablecoin-uri cu asigurători precum Berkshire Hathaway, deoarece se bucură de un cost negativ al capitalului. Utilizatorii depun dolari, iar emitenții plasează acele fonduri în active sigure, cum ar fi bonuri de tezaur, obținând un randament fără a plăti dobândă la datoriile lor. Dacă operează cu prudență, diferența dintre ceea ce câștigă și ceea ce datorează devine un motor puternic pentru randamente compuse, similar cu modul în care Warren Buffett a valorificat fondul de asigurări.
Piață de trilioane de dolari
Ce înseamnă aceasta pentru piața DeFi așa cum există astăzi?
Ar putea atinge până la 1 trilion de dolari în următorii doi ani, spune Powell. Spațiul este ciclic și dependent de macro, dar el spune că crește mai rapid decât finanțele tradiționale și este strâns legat de traiectoria stablecoin-urilor și activelor tokenizate. Capitalizarea totală a pieței DeFi este în prezent în jur de 69 de miliarde de dolari, conform datelor de la CoinMarketCap.
Pe măsură ce oferta circulantă de stablecoin-uri crește și pe măsură ce mai multe active din lumea reală și crypto-native sunt tokenizate, el se așteaptă ca valoarea totală blocată în DeFi să crească în tandem.
În viziunea sa, creșterea DeFi este în cele din urmă "o funcție a capitalizării de piață a stablecoin-urilor și activelor tokenizate."
Luate împreună, viziunea lui Powell se referă mai puțin la crypto versus finanțele tradiționale și mai mult la cât de complet finanțele tradiționale devin crypto-native. Dacă are dreptate, "moartea DeFi" nu va estompa doar distincția dintre DeFi și TradFi; va dispărea în infrastructura unei noi infrastructuri de piață bazată pe blockchain.
Sursa: https://www.coindesk.com/markets/2025/12/21/defi-is-dead-maple-finance-s-ceo-says-onchain-markets-will-swallow-wall-street
