Informații Cheie:
- Acțiunile tokenizate au reprezentat 689,1 milioane $ în capitalizare de piață în decembrie 2025, capturând doar 3,7% din piața RWA de 18,7 miliarde $, conform rwa.xyz.
- DTCC s-a asociat cu Canton Network pe 17 decembrie pentru a emite obligațiuni de trezorerie americane custodiate de DTC și, în cele din urmă, acțiuni, vizând un MVP în prima jumătate a anului 2026.
- Securitize a lansat tranzacționarea nativă on-chain de acțiuni în T1 2026, poziționând tokenizarea condusă de emitenți împotriva abordării DTCC axate pe infrastructură într-o cursă pentru controlul viitoarelor căi de tranzacționare a acțiunilor.
Două viziuni concurente pentru acțiunile tokenizate au câștigat tracțiune în decembrie 2025, pregătind o bătălie pe termen lung privind cine controlează căile pentru tranzacționarea on-chain a acțiunilor.
DTCC s-a asociat cu Canton Network pe 17 decembrie pentru a tokeniza activele custodiate de DTC, începând cu obligațiunile de trezorerie americane. Abordarea axată pe infrastructură a vizat un MVP în prima jumătate a anului 2026.
Între timp, Securitize a anunțat o tranzacționare nativă on-chain de acțiuni care va debuta în următorul trimestru, cu blockchain-ul servind drept tabel de capitalizare autoritar.
Mișcările paralele au venit în timp ce acțiunile tokenizate se situau la 689,1 milioane $, reprezentând doar 3,7% din piața activelor din lumea reală (RWA) de 18,7 miliarde $. Ambele inițiative au capacitatea de a împinge această piață peste 1 miliard $.
Strategia DTCC a menținut relațiile de custodie existente în timp ce a adăugat tokenizarea. Frank La Salla, CEO-ul DTCC, a declarat:
"Parteneriatul DTCC cu Digital Asset și Canton Network este un pas strategic înainte pe măsură ce construim infrastructura digitală care leagă fără probleme ecosistemele financiare tradiționale și digitale."
Securitize a ales o cale diferită. Compania a declarat că "acestea sunt acțiuni reale, reglementate: emise on-chain, înregistrate direct în tabelul de capitalizare al emitentului." Modelul a solicitat emitenților să opteze pentru acțiuni native blockchain mai degrabă decât să tokenizeze deținerile DTC existente.
Două Abordări Diferite pentru Acțiunile Tokenizate
Strategia DTCC s-a concentrat pe tokenizarea la nivel de infrastructură. Scrisoarea de ne-acțiune a SEC a permis un pilot de trei ani în care DTC a tokenizat activele custodiate pe blockchain-uri pre-aprobate, cu o lansare așteptată în a doua jumătate a anului 2026.
Canton a implementat acel cadru folosind o rețea cu permisiuni pentru confidențialitate și conformitate instituțională. Baza de clienți a rămas brokeri-dealeri, custozi și administratori de active care utilizau deja custodia DTC.
Brian Steele, Director General la DTCC, a declarat că efortul a fost construit pe experimentele anterioare de mobilitate a colateralului ca "parte a strategiei mai largi a firmei de a avansa un ecosistem de active digitale sigur, transparent și interoperabil."
DTCC a utilizat suita sa ComposerX, cu planuri de extindere de la obligațiuni de trezorerie la acțiuni Russell 1000 și ETF-uri majore pe indici.
Securitize a urmărit tokenizarea condusă de emitenți. Compania a dezvăluit o tranzacționare nativă on-chain de acțiuni pentru următorul trimestru, unde blockchain-ul a servit drept tabel de capitalizare autoritar mai degrabă decât o reprezentare secundară a deținerilor DTC.
Ca agent de transfer înregistrat SEC, Securitize a făcut din token în sine acțiunea recunoscută legal, cu investitorii apărând direct în tabelele de capitalizare ale emitenților cu drepturi depline de acționar.
Exodus Movement a demonstrat modelul în decembrie 2024, devenind prima companie listată la NYSE care emite acțiuni nativ on-chain.
Platforma Securitize a oferit tranzacționare 24/7 prin brokerul-dealer și ATS-ul său, folosind prețuri aliniate NBBO în orele de piață și prețuri în stil AMM după ore.
Piața Acțiunilor Tokenizate Ar Putea Vedea Standarde Concurente
Pe termen scurt, DTCC și Securitize abia concurează. Au vizat clienți, lanțuri și active diferite.
Pilotul DTCC începe cu obligațiuni de trezorerie pe Canton și deservește participanți instituționali. Securitize începe cu acțiuni selectate pe lanțuri EVM, vizând emitenți dispuși să devină blockchain-nativi. Abordările sunt ortogonale.
Yuval Rooz, CEO-ul Digital Asset, a prezentat mișcarea DTCC ca reflectând "ambiția colectivă a principalilor participanți pe piață de a crea ecosisteme financiare pregătite pentru viitor și interoperabile."
DTCC s-a alăturat, de asemenea, Canton Foundation ca co-președinte alături de Euroclear, poziționându-se pentru a stabili standarde industriale.
Securitize a propus o propunere de valoare diferită. Mai degrabă decât să tokenizeze deținerile DTC existente, emitenții ar putea trata lanțurile publice ca înregistrare a adevărului.
Imaginea pe termen lung a dezvăluit o potențială concurență, deoarece cadrul DTCC a anticipat tokenizarea acțiunilor Russell 1000 și a ETF-urilor ca active custodiate DTC. Dacă aceasta devine implicit, ar exista mai puțin spațiu pentru tokenizarea nativă condusă de emitenți.
În sens invers, dacă Securitize a convins suficienți emitenți să ruleze tabele de capitalizare direct on-chain, aceasta ar reduce nevoia de drepturi emise de DTC pentru a acoperi volumul de acțiuni.
Concurența s-a centrat pe care viziune domină: drepturi controlate de CSD pe căi cu permisiuni versus acțiuni native la nivel de emitent pe infrastructură publică.
Ambele modele oferă eficiențe. Acțiunile tokenizate ar putea eficientiza procesele, reduce riscul operațional și îmbunătăți eficiența capitalului pentru participanții la piață.
Expansiunea Pieței RWA Depinde de Alegerile de Infrastructură
Ambele inițiative au abordat probleme reale pe piețele de acțiuni. Decontarea durează cel puțin o zi, investitorii rareori dețin acțiuni în nume propriu și multipli intermediari stau între investitori și emitenți.
Anterioarele "acțiuni tokenizate" ofereau în principal expunere mai degrabă decât proprietate, conform Securitize, multe bazându-se pe derivative sau SPV-uri.
Tracker-ul rwa.xyz a arătat patru versiuni "tokenizate" Tesla diferite în decembrie 2025, niciuna reprezentând acțiuni reale sau fungibile între ele.
Soluția DTCC a menținut relațiile de custodie existente în timp ce a adăugat capacități de tokenizare. Brian Steele a numit-o parte a unei "strategii mai largi de a avansa un ecosistem de active digitale sigur, transparent și interoperabil."
Modelul Securitize necesită participarea emitentului, limitând universul inițial de acțiuni, dar permițând proprietatea directă a investitorilor. Compania și-a poziționat platforma ca rezolvând problema expunere-versus-proprietate care a afectat încercările anterioare de tokenizare.
Suprapunerea strategică s-a centrat pe care viziune a dominat peste cinci până la zece ani: drepturi controlate de CSD pe căi cu permisiuni versus acțiuni native la nivel de emitent pe infrastructură publică.
Participanții la piață ar putea folosi ambele sisteme. Obligațiunile de trezorerie tokenizate ale DTCC ar putea servi drept colateral instituțional, în timp ce platforma Securitize ar putea gestiona tranzacționarea nativă 24/7.
În acel scenar, DTCC funcționează ca infrastructură en-gros în timp ce Securitize operează ca un strat de retail specializat.
Deocamdată, ambele inițiative converg pentru a împinge sectorul acțiunilor tokenizate peste 1 miliard $.
Sursa: https://www.thecoinrepublic.com/2025/12/18/dtcc-and-securitize-race-to-explode-689m-tokenized-stock-market-past-1b/
