Sektor RWA Rozwija się Szybko: Dane Pokazują, Kto Faktycznie z Niego Korzysta

Sektor aktywów rzeczywistych, o którym inwestorzy instytucjonalni mówią najczęściej, nie jest tym, którego zwykli ludzie faktycznie używają.

Co pokazują dane

Dane RWA.xyz dotyczące aktywnych adresów według kategorii aktywów rzeczywistych ujawniają przepaść tak dużą, że zmienia całą rozmowę na temat tokenizacji. Stablecoiny, które są stokenizowanymi dolarami, mają 14 392 013 aktywnych adresów portfeli. Tokenizacja akcji publicznych zajmuje drugie miejsce z 21 705. Surowce z 9 387. Kredyt prywatny z 4 045. Dług skarbowy USA z 1 363. Nieruchomości z 524.

Proporcja między pierwszym a drugim miejscem nie jest bliska. Stablecoiny mają 663 razy więcej aktywnych użytkowników niż kolejna największa kategoria stokenizowanych aktywów. Wszystko inne na liście łącznie osiąga około 39 000 aktywnych adresów. Stablecoiny mają 14,4 miliona. To nie jest rynek, na którym wiele kategorii aktywów konkuruje o adopcję. To jest rynek, na którym jedna kategoria już wygrała, a wszystko inne jest błędem zaokrąglenia.

Przepaść między narracją a rzeczywistością

Panele konferencyjne, tezy venture capital i raporty badawcze instytucji poświęcają znaczny czas stokenizowanym obligacjom skarbowym, stokenizowanym nieruchomościom i stokenizowanemu kredytowi prywatnemu. Przypadki użycia są rzeczywiste. Argumenty dotyczące całkowitego adresowalnego rynku są spójne. Tokenizacja długu skarbowego USA pozwala inwestorom posiadać oprocentowane papiery rządowe on-chain bez pośredników powierniczych. Tokenizacja nieruchomości teoretycznie otwiera niepłynne aktywa na własność ułamkową. Tokenizacja kredytu prywatnego zmniejsza tarcia rozliczeniowe dla pożyczkodawców instytucjonalnych.

To wszystko jest prawdą. Nic z tego nie przyciągnęło jeszcze znaczących użytkowników. Tokenizacja długu skarbowego USA, kategoria generująca największe podekscytowanie instytucji, ma 1 363 aktywne adresy. Nieruchomości mają 524. Obligacje korporacyjne mają 3. Trzech użytkowników. Globalnie.

Stablecoiny mają 14 milionów, ponieważ rozwiązują problem, który ludzie faktycznie mają właśnie teraz. Jak pokazały dane z Ameryki Łacińskiej opublikowane wcześniej dzisiaj, 70% napływów kryptowalut w Argentynie, Kolumbii i Brazylii trafia do stablecoinów. Użytkownicy na tych rynkach nie są zainteresowani stokenizowanymi obligacjami skarbowymi. Chcą dolara, który utrzymuje swoją wartość i porusza się bez konta bankowego. Stablecoiny to robią. Wszystko inne na tej liście wymaga, aby użytkownik miał już stabilność dolara i szukał zysku lub dywersyfikacji oprócz tego.

Bitcoin osiągnął dno 23 miesiące po każdym większym ATH i właśnie weszliśmy w to okno

Dlaczego inne kategorie nie rosną szybciej

Stokenizowane akcje publiczne mają 21 705 użytkowników, największą kategorię niebędącą stablecoinami ze znaczną przewagą. Ta liczba odzwierciedla konkretny przypadek użycia: dostęp do akcji amerykańskich dla użytkowników w jurysdykcjach, w których trudno jest otworzyć lub utrzymać tradycyjne konta maklerskie. To ten sam strukturalny czynnik napędowy co adopcja stablecoinów, dostęp do czegoś, co w inny sposób jest niedostępne, zastosowany do węższej populacji z węższą potrzebą.

Kredyt prywatny z 4 045 jest prawie całkowicie instytucjonalny. Wielkości biletów są duże, onboarding jest złożony, a wymogi regulacyjne w większości jurysdykcji ograniczają udział do akredytowanych lub profesjonalnych inwestorów. Liczba aktywnych adresów zaniża zaangażowany kapitał, ale dokładnie odzwierciedla bazę użytkowników: małą, wyspecjalizowaną i nierozwijającą się poprzez dystrybucję detaliczną.

Nieruchomości z 524 odzwierciedlają najtrudniejszy problem tokenizacji. Prawa własności są jurysdykcyjne. Tytuł prawny wymaga lokalnego egzekwowania. Token reprezentujący część budynku w Miami jest tylko tak wartościowy, jak system prawny gotowy wyegzekwować to, co ten token reprezentuje. Rozwiązanie tego problemu wymaga ram regulacyjnych, które jeszcze nie istnieją na dużą skalę w większości rynków.

Pytanie, które stawia wykres

Inwestorzy instytucjonalni budują infrastrukturę dla kategorii z 500 użytkownikami, podczas gdy 14 milionów ludzi już korzysta z kategorii, która działa. Czy wyrafinowane klasy aktywów ostatecznie zamkną tę przepaść, czy stablecoiny po prostu wchłoną więcej przypadków użycia w miarę dojrzewania infrastruktury, to centralne pytanie w tokenizacji, które ten wykres ujawnia bez odpowiedzi.

Dolar wygrał pierwszą rundę tokenizacji aktywów rzeczywistych. Wszystko inne nadal próbuje znaleźć swoich użytkowników.

Post Sektor RWA szybko rośnie: dane pokazują, kto faktycznie z niego korzysta pojawił się jako pierwszy w ETHNews.