Bank Anglii (BoE) zamierza utrzymać bardziej restrykcyjną politykę stóp procentowych przez dłuższy czas, gdy walka z inflacją trwa. Presja cenowa w całej gospodarce okazuje się bardziej trwała niż przewidywano, powiedziała wicegubernator Clare Lombardelli ustawodawcom w środę.
Jej komentarze wskazały, że bank ma niewielkie pole manewru do dalszego obniżania kosztów pożyczek bez ryzyka kolejnego skoku inflacji. Uwagi Lombardelli zostały powtórzone przez gubernatora Andrew Baileya, który również potwierdził, że nie oczekuje się, aby bank centralny wkrótce wprowadził kolejną obniżkę w tym roku. Powiedział, że rynki finansowe "zrozumiały" ostrzeżenie banku, że obniżki będą teraz wolniejsze niż wielu miało nadzieję.
To ostrzeżenie stanowi ostrą zmianę tonu w porównaniu do zaledwie kilku tygodni temu, kiedy bank obniżył swoją podstawową stopę do 4,0% w sierpniu, na końcu trudnego głosowania 5-4 w Komitecie Polityki Monetarnej (MPC). Obniżka miała na celu wzmocnienie aktywności gospodarczej w obliczu oznak spowolnienia wzrostu gospodarczego i zatrudnienia. Ale dane o inflacji od tego czasu zaskoczyły w górę, co spowodowało, że decydenci zwrócili na to uwagę.
Zamiast kontynuować standardowe kwartalne obniżki, jak przewidywali inwestorzy wcześniej tego lata, BoE wskazuje, że stopy mogą nie wzrosnąć z obecnego poziomu aż do głębokiego 2026 roku. Ta zmiana podkreśla trudną sytuację banku centralnego: Podczas gdy inflacja spadła z dwucyfrowych poziomów w 2022 roku, pozostaje powyżej celu i wykazuje oznaki utrzymywania się, szczególnie w sektorach takich jak żywność, energia i usługi.
Rynki dostosowują się do wolniejszych obniżek
Przemawiając do parlamentarnej Komisji Skarbu, gubernator Bailey stwierdził, że jego "przesłanie dotarło" do rynków finansowych. Powtórzył, że ścieżka dla stóp pozostaje niższa, ale będzie stopniowa. Bailey powiedział posłom, że istnieje teraz znacznie większa niepewność co do tego, jak daleko i jak szybko Bank może pójść dalej.
Handlowcy ograniczyli oczekiwania na dalszą obniżkę w 2025 roku. Rynki terminowe już wyceniają pierwszy ruch na początek 2026 roku, prawdopodobnie w kwietniu. To dramatyczna zmiana w porównaniu z wcześniejszym latem, kiedy zakłady dotyczyły co najmniej jednej dodatkowej obniżki w tym roku.
Bailey zwrócił uwagę na utrzymujące się ryzyko związane z inflacją i rynkiem pracy. Powiedział, że "ryzyko inflacji wzrosło", choć pozostaje bardziej zaniepokojony niż niektórzy koledzy łagodniejącymi trendami zatrudnienia.
Lombardelli podwoiła ostrożne stanowisko. Ostrzegła ustawodawców, że obecna stopa 4% może już być bliska neutralnego poziomu, poniżej którego inflacja mogłaby ponownie wzrosnąć z powodu bardziej napiętego rynku pracy i innych wpływów.
Inflacja nadal utrzymuje się znacznie powyżej 2% celu banku. Wzrosła do 3,8% w lipcu i przewiduje się, że przekroczy 4% we wrześniu. Lombardelli ostrzegła, że podwyższone ceny żywności i energii napędzały inflację i wpływały na poglądy konsumentów na temat przyszłych podwyżek cen.
W swoim pisemnym zeznaniu powiedziała, że istnieją oznaki, że proces dezinflacyjny traci impet, zwiększając ryzyko bardziej przedłużonej inflacji. Polityka monetarna, jak powiedziała, może nawet nie być znacząco restrykcyjna i, sugerując, że może nie podążać za bankiem centralnym w kierunku dalszych obniżek, zauważyła, że historia sugeruje, iż neutralna stopa może znajdować się na górnym końcu zakresu 2–4%.
Komitet podzielony w sprawie kolejnego ruchu
MPC pozostaje podzielony. Zewnętrzny członek Megan Greene, jastrzębi głos, poparła obawy Lombardelli dotyczące uporczywej inflacji. Gołębi decydent Alan Taylor, przeciwnie, ostrzegł, że większym ryzykiem jest recesja. A powolne dostosowania, jak powiedział, grożą stworzeniem słabości gospodarczej, która sama się napędza.
Taylor powiedział również ustawodawcom, że obecny moment jest wyjątkowo niebezpieczny i ostrzegł, że jeśli impet recesyjny się nasili, może stać się znacznie trudniejszy do zakończenia, na podstawie historii.
Bank twierdzi, że na razie nie ma zmiany stóp i sygnalizuje, że będą one utrzymywane na poziomie 4% co najmniej do końca roku. A rynki, firmy i gospodarstwa domowe przygotowują się na długi okres wyższych stóp procentowych.
Debata w ramach MPC odzwierciedla prądy i przeciwprądy przepływające przez gospodarkę: obniżka zbyt wcześnie i ryzykujesz ponowne rozpalenie inflacji; wstrzymanie się zbyt długo i możesz pogłębić spowolnienie.
Najbystrzejsze umysły kryptowalutowe już czytają nasz newsletter. Chcesz dołączyć? Dołącz do nich.
Źródło: https://www.cryptopolitan.com/bank-of-england-signals-rates-to-stay-high/
