Akcje Circle rosną o 50% w dwa dni – ale to short squeeze, a nie odwrócenie trendu

Akcje Circle wzrosły o prawie 50% w niecałe dwie sesje po opublikowaniu wyników emitenta USDC za czwarty kwartał, ale analitycy twierdzą, że ruch ten odzwierciedla zatłoczone pozycjonowanie, a nie fundamentalną ponowną wycenę.

Gwałtowne odwrócenie przerwało 80% spadek od rekordowych szczytów osiągniętych w zeszłym roku, pozostawiając sprzedających krótko z szacowanymi stratami w wysokości 500 milionów dolarów w ciągu jednego dnia.

Skala ruchu nie była tylko reakcją na dane główne. To, co naprawdę go podsyciło, to sposób, w jaki inwestorzy byli wcześniej ustawieni. Wiele funduszy hedgingowych przystąpiło do publikacji z pokaźnymi zakładami bessy, więc kiedy pojawiły się wiadomości, zostały zmuszone do pokrycia tych shortów. Ta dynamika stworzyła ostry short squeeze, wzmacniając wzrost, zamiast sygnalizować prawdziwą zmianę w fundamentach bazowych aktywa.

Liczby

Circle odnotowało skorygowane zyski za czwarty kwartał w wysokości 43 centów na akcję przy przychodach wynoszących 770 milionów dolarów, przewyższając szacunki analityków w obu wskaźnikach. Obieg USDC osiągnął 75,3 miliarda dolarów, wzrost o 72% rok do roku — wyprzedzając tempo wzrostu rywala Tether.

Ale rentowność się pogorszyła. Koszty dystrybucji wzrosły o 66% do 1,66 miliarda dolarów, ponieważ Circle płaciło partnerom i platformom za napędzanie adopcji. Firma przeszła od 156 milionów dolarów zysku netto w 2024 roku do 70 milionów dolarów straty w 2025 roku.

„Stablecoin może się skalować; emisja stablecoin to trudny biznes" – zauważył Harvey Li z Tokenization Insight.

Argumenty za wzrostem

Pomimo presji na marże, Mizuho podniosło swoją cenę docelową dla Circle do 90 dolarów z 77 dolarów, wskazując na czynniki wzrostu, w tym rynki predykcyjne i „handel agentowy" — nowy przypadek użycia agentów AI przeprowadzających transakcje autonomicznie przy użyciu stablecoinów.

Zarząd podkreślił Polymarket i inne platformy predykcyjne jako znaczących kontrybutorów niedawnego wzrostu USDC, wskazując na ich wysokiej częstotliwości przepływy transakcyjne. Firma również ustawiła USDC jako potencjalną domyślną walutę dla agentów AI działających na cyfrowych rynkach.

Analitycy Mizuho Dan Dolev i Alexander Jenkins prognozują średni obieg USDC na poziomie około 123 miliardów dolarów w 2027 roku, z dochodem z rezerw wynoszącym 3,7 miliarda dolarów i EBITDA wynoszącą 916 milionów dolarów — chociaż utrzymali neutralną ocenę, ostrzegając, że niższe stopy procentowe mogą obciążyć dochód z rezerw.

Sprawdzenie rzeczywistości

Model biznesowy Circle pozostaje związany ze stopami procentowymi. Firma zarabia na rentowności rezerw skarbowych wspierających USDC, co oznacza, że obniżki stóp bezpośrednio zmniejszają marże. Ponieważ Fed sygnalizuje potencjalne złagodzenie polityki w tym roku, to obciążenie utrzymuje się.

Wzrost akcji o 50% nastąpił również z głęboko obniżonych poziomów. Nawet po wzroście akcje są notowane znacznie poniżej szczytów z 2025 roku, a firma nadal stoi przed pytaniami dotyczącymi długoterminowej rentowności na konkurencyjnym rynku stablecoinów.

Dla inwestorów, którzy złapali squeeze, czas był fortunny. Dla tych, którzy oceniają fundamenty Circle, werdykt pozostaje otwarty.

---

➢ Bądź na bieżąco. Dołącz do Blockhead na Telegramie już dziś, aby otrzymywać najnowsze wiadomości o kryptowalutach.

+ Śledź Blockhead w Google News