Pump.fun uruchamia się na GitHubie z podziałem opłat dla twórców: integracja „napiwków" w kanale finansowania fabryki memecoinów.

Autor: 137Labs

13 lutego 2026 roku Pump.fun, jeden z najbardziej kontrowersyjnych i głośnych projektów w ekosystemie Solana, ogłosił nowy mechanizm, który choć pozornie jest „małą funkcją", może potencjalnie wpłynąć na jego logikę wzrostu: użytkownicy mogą dystrybuować „opłaty twórcy" na dowolne konto GitHub za pośrednictwem aplikacji mobilnej Pump.fun. Oficjalne ogłoszenie zasugerowało również wprowadzenie kolejnych funkcji „społecznościowych" w przyszłości.

Dla niedoświadczonego oka wygląda to na „kolejny sposób na dawanie napiwków"; dla Pump.fun jest to raczej upgrade systemu dystrybucji opłat: przejście od stałego lub ograniczonego modelu podziału przychodów do bardziej ukierunkowanej i elastycznej konfiguracji przepływu środków. To nie tylko zmiana interfejsu użytkownika, ale zmiana struktury motywacyjnej.

1) Czym jest Pump.fun: Obniża barierę wejścia w emisję tokenów do poziomu „tak niskiego jak publikowanie wiadomości w mediach społecznościowych".

Pump.fun, często nazywany po prostu Pump, to platforma emisji i handlu kryptowalutami działająca na Solana. Użytkownicy prawie nie wymagają wiedzy technicznej; wystarczy przesłać obraz, wypełnić nazwę i ticker, aby szybko utworzyć tokeny i natychmiast nimi handlować. Gdy tokeny spełnią określone warunki, mogą „ukończyć szkołę" i kontynuować obieg na zdecentralizowanych giełdach. Platforma została uruchomiona 19 stycznia 2024 roku i została założona przez Noaha Tweedale'a, Alona Cohena, Dylana Kerlera i innych.

Ten model produktu bezpośrednio doprowadził do faktu, że zdecydowana większość tokenów nie miała funkcjonalności i była głównie klasyfikowana jako meme coiny. Choć ich emisja była „tak łatwa jak publikowanie na forum", podaż nowych monet eksplodowała; doniesienia medialne wskazywały, że do stycznia 2025 roku platforma wyemitowała miliony meme coinów, opisując ją jako jeden z najszybciej rozwijających się przypadków w świecie aplikacji kryptowalutowych.

Ale druga strona jest również dość jasna: wskaźnik niepowodzeń nowych monet jest niezwykle wysoki, a większość projektów nie może zyskać trwałego zainteresowania handlowego, nie mówiąc już o wejściu do bardziej dojrzałych scenariuszy DeFi. To jest podstawowa sprzeczność Pump.fun— niezwykle niska bariera wejścia przynosi ogromną podaż, ale także ogromną ilość szumu i wysoki wskaźnik odpadu.

2) Kontrowersje i koszty: Kiedy „Emisja kryptowalut + streaming na żywo" staje się bitwą o uwagę

Jednym z najczęściej omawianych okresów w historii Pump.fun jest „wyścig zbrojeń o uwagę", który nastąpił po wprowadzeniu streamingu na żywo w 2024 roku: zespoły projektowe dokładały wszelkich starań, aby przyciągnąć uwagę i stworzyć szum, aby ich tokeny wyróżniały się w morzu nowych monet. W rezultacie platforma przez pewien czas spotykała się z dużą krytyką ze względu na treści i kwestie ryzyka, a funkcja streamingu na żywo później doświadczyła powtarzających się zawieszeń i ponownych uruchomień.

Jednocześnie presja regulacyjna stała się coraz bardziej widoczna. Na przykład platforma nałożyła ograniczenia na użytkowników z Wielkiej Brytanii po ostrzeżeniach od brytyjskich regulatorów finansowych; i od dawna trwa debata na temat tego, czy jest zaangażowana w niezarejestrowany handel papierami wartościowymi i czy ochrona inwestorów jest odpowiednia.

Innymi słowy, Pump.fun nigdy nie był po prostu „narzędziem" od samego początku; był bardziej jak „fabryka emisji i handlu", która łączyła spekulacje finansowe, rozpowszechnianie społecznościowe i anonimowość. To wyjaśnia, dlaczego każda jego korekta „opłat", „zachęt" i „struktury społecznej" była wzmacniana i interpretowana przez rynek.

3) Co się zmienia w tej nowej funkcji: Łączenie opłat twórcy z tożsamością GitHub.

Sedno tej aktualizacji można podsumować w jednym zdaniu:

Użytkownicy mogą teraz kierować opłaty twórcy na dowolne konto GitHub (za pośrednictwem aplikacji mobilnej Pump.fun).

Jego znaczenie nie leży w „czy może dystrybuować", ale w „komu dystrybuuje": gdy cel dystrybucji rozszerza się z „portfeli on-chain/ról projektowych" na konta GitHub, Pump.fun zasadniczo integruje zestaw „najczęściej używanych systemów tożsamości w świecie deweloperów" ze swoim łańcuchem motywacyjnym.

Przyniesie to trzy potencjalne zmiany:

Produktyzacja działań wspierających deweloperów: Wiele osób chce dawać napiwki autorom open-source, ale brakuje im łatwego sposobu na to; Pump.fun umieścił przycisk „daj pieniądze deweloperom" w scenariuszach handlu wysokiej częstotliwości i emisji tokenów.

Zewnętrzni współtwórcy mogą być objęci programem motywacyjnym: niekoniecznie muszą być członkami zespołu projektowego; każdy, kto wnosi wkład w narzędzia, skrypty lub treści społecznościowe, może być „nazwany" i otrzymać udział w przychodach.

Silniejsza narracja komunikacyjna: Łącząc uwagę meme coinów z deweloperami open-source, przynajmniej łatwiej jest opakować narrację z „czystej spekulacji" na „wspieranie budowniczych".

Oficjalne oświadczenie wspominające, że „dodane zostaną kolejne funkcje społecznościowe" również sugeruje, że Pump.fun zmienia swoje skupienie z „platformy emisji i handlu monetami" na bardziej „platformę treści/społecznościową".

4) Dlaczego teraz: Od „eksperymentów z projektowaniem kosztów" do „bardziej zorientowanej na rynek alokacji"

Powodem, dla którego ta aktualizacja przyciągnęła uwagę, jest to, że nie jest to odizolowane działanie, ale raczej kontynuacja i modyfikacja eksperymentu struktury opłat Pump.fun z ostatniego okresu.

W kole zamachowym wzrostu Pump.fun „opłaty" zawsze były kluczową zmienną: platforma generuje przychody poprzez prowizje transakcyjne i mechanizmy „ukończenia szkoły", a następnie zwraca część tego przychodu do ekosystemu w różnych formach, aby napędzać więcej emisji i handlu. W społeczności toczyło się wiele dyskusji na temat rozwiązań takich jak „Opłaty dynamiczne" i „Project Ascend", które wszystkie zasadniczo rozwiązują ten sam problem— jak sprawić, by zachęty do handlu i emisji były bardziej zrównoważone, a nie tylko wybuchem popularności.

To posunięcie w celu otwarcia kanału podziału przychodów na GitHub można interpretować jako „wspieranie deweloperów", ale można również postrzegać jako bardziej realistyczną strategię: dotknięcie serca społeczności deweloperów i sprawdzenie, czy może to przynieść nowych użytkowników, narracje i finansowanie.

5) Potencjalny wpływ: Co to oznacza dla „przepływu gotówki" platformy i tokenów?

Z perspektywy biznesowej i finansowej największą zmienną w tej funkcji jest czy opłaty twórcy „przelewają się" z oryginalnego zamkniętego obiegu.

Jeśli ten mechanizm przyniesie głównie „nowych użytkowników, nowe projekty i nowy wolumen transakcji", wówczas ogólna pula opłat platformy może się rozszerzyć, koło zamachowe będzie silniejsze, a Pump.fun może to opakować jako pozytywną pętlę sprzężenia zwrotnego „ekonomii budowniczych".

Jednak jeśli skupia się bardziej na „redystrybucji istniejących kosztów" i podziale przychodów, które pierwotnie były utrzymywane w systemie, wówczas wewnętrzny przepływ zwrotny platformy może zostać osłabiony, a ostateczny efekt może nie być tak optymistyczny, jak sugeruje narracja.

Oczywiście krótkoterminowy rynek zwykle preferuje „historię": używanie GitHub jako odbiorcy wzmacnia powiązanie między Pump.fun a „deweloperami" i „open source", dając mu dodatkową przewagę w konkurencji narracyjnej wśród podobnych platform dystrybucyjnych.

6) Ryzyka i kontrowersje nie znikną automatycznie: Większa interakcja społeczna ≠ Niższe ryzyko

Ważne jest, aby podkreślić, że dawanie pieniędzy GitHub nie jest automatycznie równoznaczne ze zdrowszym ekosystemem.

Podstawowy problem Pump.fun pozostaje po stronie podaży: zbyt wiele nowych monet, zbyt krótkie cykle życia i zacięta konkurencja o uwagę. Te mechanizmy łatwo wywołują zjawiska takie jak „soft rugs", „pump and dump" i „handel krótkoterminowymi nastrojami". Platforma może dostarczyć więcej informacji, aby wspomóc osąd, ale nie może fundamentalnie wyeliminować zachowań spekulacyjnych.

Jeśli Pump.fun będzie nadal naciskać na „więcej funkcji społecznościowych", może stać się bliższy hybrydzie „platforma treści + aktywa finansowe"—to zwiększyłoby przywiązanie użytkowników, ale oznaczałoby również, że zarządzanie treścią, ostrzeżenia o ryzyku i presje dotyczące zgodności stałyby się bardziej złożone.

7) Wniosek: Rura prowadząca do GitHub, za którą kryje się kolejny etap narracji Pump.fun.

Dystrybuowanie opłat twórcy na konta GitHub może wydawać się „drobną aktualizacją", ale odzwierciedla wyraźny trend w Pump.fun: przejście od prostej „infrastruktury emisji i handlu tokenami" do formy produktu z większymi atrybutami społecznościowymi i większym naciskiem na tożsamość i łańcuchy relacji.

Pytanie, na które chce odpowiedzieć, jest właściwie dość proste: W cyklu szaleństwa i wyczerpania meme coinów, jak Pump.fun może przekształcić się z „fabryki ruchu" w „stale działającą maszynę ekosystemową"?

GitHub, jako kanał dla „tożsamości i aktywów deweloperskich", może być zakładem firmy próbującej na nowo zdefiniować swoje granice.