Zmiana stopy finansowania Ethereum sygnalizuje strukturalną zmianę w nastrojach rynkowych

Według raportu opublikowanego przez CryptoQuant, obecne pozycjonowanie instrumentów pochodnych Ethereum ujawnia strukturalną rozbieżność, którą wielu traderów może pomijać.

Ethereum jest notowany na poziomach zbliżonych do tych obserwowanych w październiku 2024 roku. W tym czasie ETH poruszał się w przedziale 2 400–2 600 USD, a zagregowane stopy finansowania na głównych scentralizowanych giełdach były podwyższone, oscylując między 0,055% a 0,097%.

Binance, OKX i Bybit wykazywały pozytywne finansowanie, odzwierciedlając silne pozycjonowanie na długich pozycjach i szeroki apetyt na ryzyko.

Obecnie ETH jest notowany w okolicach 1 960 USD, ale struktura instrumentów pochodnych wygląda fundamentalnie inaczej.

Stopy finansowania opowiadają inną historię

Zagregowana stopa finansowania skompresowała się do około +0,030%, a Binance przesunął się na terytorium ujemne na poziomie -0,0034%. Oznacza to, że pozycje krótkie płacą pozycjom długim, co stanowi odwrócenie w stosunku do poprzedniej fazy cyklu.

Inne giełdy wykazują warunki neutralne. OKX jest w pobliżu +0,00076%, Bybit około +0,00104%, a Deribit nieznacznie ujemny. Rynek nie jest już jednolicie nastawiony na długie pozycje. Zamiast tego pozycjonowanie spłaszczyło się lub przechyliło ostrożnie w kierunku niedźwiedzia.

Znaczenie tkwi w kontraście. Gdy cena powraca do podobnych poziomów, ale nastroje na rynku instrumentów pochodnych odwróciły się, sugeruje to, że traderzy zostali przekształceni przez interweniującą zmienność. Wzrost w kierunku 3 300 USD, po którym nastąpił 40% spadek w ciągu niecałych sześciu tygodni, istotnie zmienił apetyt na ryzyko.

Binance przewodzi zmianie

Rozbieżność staje się bardziej wyraźna przy izolowaniu Binance. Giełda utrzymuje ujemne finansowanie przez prawie dwa tygodnie, osiągając w niektórych sesjach nawet -0,012%, podczas gdy inne platformy utrzymują się w pobliżu neutralności.

Historycznie, gdy największa platforma instrumentów pochodnych utrzymuje ujemne finansowanie, podczas gdy konkurenci pozostają w tyle, odzwierciedla to stopniową wycenę ryzyka, a nie krótkotrwałe wydarzenie paniki. Skrajny strach często powoduje ostre skoki finansowania, które szybko się odwracają. Trwałe ujemne finansowanie zwykle sygnalizuje strukturalną ostrożność.

Obecnie sygnał cyklu pozostaje niedźwiedzi w ramach tej struktury. Wskaźnik zacząłby się normalizować tylko wtedy, gdyby finansowanie Binance zbiegło się z powrotem do poziomów neutralnych. To ponowne wyrównanie jeszcze nie nastąpiło.

XRP dodaje 1,3 miliarda USD w 2026 roku, już przewyższając cały rok 2025

Reset nastrojów w tej samej strefie cenowej

Kluczowym wnioskiem nie jest po prostu to, że finansowanie stało się ujemne. Chodzi o to, że Ethereum powrócił na podobne terytorium cenowe z zupełnie inną postawą instrumentów pochodnych.

W październiku 2024 roku dominowały pozycje długie. Obecnie pozycjonowanie jest defensywne. Ta zmiana sugeruje, że psychologia traderów zmieniła się bardziej niż sama cena.

Dopóki struktura finansowania nie ustabilizuje się na głównych giełdach, szczególnie na Binance, krajobraz instrumentów pochodnych nadal odzwierciedla ostrożne nastroje, a nie odnowioną ekspansję.

Post Odwrócenie stopy finansowania Ethereum sygnalizuje strukturalną zmianę w nastrojach rynkowych pojawił się najpierw na ETHNews.