Inwestorzy detaliczni osiągnęli rekordową falę zakupów akcji o wartości 48 miliardów dolarów, podczas gdy inwestorzy instytucjonalni wycofują się

TLDR:

• Inwestorzy detaliczni zarejestrowali największą w historii trzytygodniową falę zakupów akcji, przewyższającą poziomy szaleństwa GameStop i kryptowalut z 2021 roku. 
• Alokacje gospodarstw domowych w akcje osiągnęły 45–49%, przekraczając szczyt bańki dot-comowej wynoszący 40% o nawet dziewięć punktów procentowych. 
• Wskaźnik rynku pieniężnego do kapitalizacji rynkowej wynosi 0,19, odpowiadając szczytowi z 2021 roku i znacznie poniżej progu 0,35 dla prawdziwego dna rynku. 
• Instytucje sprzedały w kwietniu akcje o wartości 31 miliardów dolarów, podczas gdy Warren Buffett utrzymywał rekordową pozycję gotówkową w wysokości 325 miliardów dolarów, sygnalizując ostrożność na najwyższym poziomie.

---

Inwestorzy detaliczni wpompowali w akcje 48 miliardów dolarów w ciągu zaledwie trzech tygodni, co stanowi największą falę zakupów detalicznych w historii.

Ten wzrost przewyższa nawet szaleństwo GameStop i euforię na rynku kryptowalut z 2021 roku. Przekracza również aktywność detaliczną zarejestrowaną przed spadkiem na rynku w 2022 roku.

Tymczasem alokacje gospodarstw domowych w akcje osiągnęły 45–49%, znacznie powyżej szczytu bańki dot-comowej wynoszącego 40%. Kilka wskaźników rynkowych sygnalizuje obecnie poziomy niewidziane od czasu poprzednich dużych korekt.

Alokacje gospodarstw domowych i poziomy gotówki wzbudzają niepokój

Inwestorzy detaliczni alokują obecnie historyczny udział majątku gospodarstw domowych w akcje. Wartość ta wynosi od 45 do 49%, przekraczając szczyt bańki dot-comowej wynoszący 40%. Następujący po tym załamanie dot-comowe zniszczyło biliony wartości rynkowej w ciągu dwóch lat.

Analityk kryptowalut Leshka.eth opublikował na X post, zauważając, że wskaźnik rynku pieniężnego do kapitalizacji rynkowej wynosi 0,19. To dokładnie taki sam odczyt jak ze szczytu rynkowego w 2021 roku. Analitycy zazwyczaj szukają wskaźnika 0,35 lub wyższego, zanim ogłoszą prawdziwe dno rynku.

Według tego miernika, rynek potrzebowałby około 84% więcej gotówki na uboczu, aby osiągnąć normalne poziomy. Powszechny argument, że gotówka na uboczu uratuje rynki akcji, nie wytrzymuje konfrontacji z tymi danymi. Liczby opowiadają inną historię niż byczy narracja.

Ten wzorzec odzwierciedla warunki obserwowane przed krachami z 2000 i 2008 roku. W obu przypadkach zaufanie inwestorów detalicznych osiągnęło szczyt tuż przed tym, jak instytucje zaczęły cicho redukować ekspozycję. Historia pokazuje, że ta sekwencja powtarzała się bez wyjątku.

Zadłużenie marżowe i zachowanie instytucji sygnalizują ostrożność

Zadłużenie marżowe wzrosło do ponad 800 miliardów dolarów, zbliżając się do rekordowego terytorium. Ostatnie dwa razy, kiedy zadłużenie marżowe osiągnęło szczyt na podobnych poziomach, to marzec 2000 i październik 2007 roku. Oba okresy poprzedzały spadki na rynku przekraczające 50%.

Wskaźnik put/call również spadł do ekstremalnie niskich poziomów. Inwestorzy detaliczni kupują obecnie trzykrotnie więcej opcji call niż opcji put. Taki poziom pewności kierunkowej historycznie pojawiał się tuż przed gwałtownymi odwróceniami rynku.

Zachowanie instytucji zmierza w przeciwnym kierunku. Według tego samego postu Leshka.eth, instytucje sprzedały w samym kwietniu akcje o wartości 31 miliardów dolarów, podczas gdy inwestorzy detaliczni nadal kupowali. Pozycja gotówkowa Warrena Buffetta również osiągnęła rekordowe 325 miliardów dolarów.

Wcześniejsze cykle wzmacniają ten niepokój. W 2022 roku inwestorzy detaliczni kupili za 33 miliardy dolarów przed krachem i sprzedali za 10 miliardów dolarów na dnie. W 2007 roku detaliczne fundusze akcyjne odnotowały wpływy w wysokości 72 miliardów dolarów, po których nastąpiły wypływy w wysokości 234 miliardów dolarów podczas kryzysu. Szczyt z 2000 roku przebiegał według tego samego scenariusza, z rekordowymi przepływami detalicznymi do funduszy technologicznych dokładnie na szczycie.

Post Inwestorzy detaliczni osiągnęli rekordową falę zakupów akcji o wartości 48 miliardów dolarów, podczas gdy inwestorzy instytucjonalni kierują się ku wyjściu ukazał się najpierw na Blockonomi.