Tylko 37% Amerykanów twierdzi, że ufa Jerome'owi Powellowi w podejmowaniu właściwych decyzji dla gospodarki, według Gallup. To wszystko. Nawet nie cztery na dziesięć osób.
Przewodniczący Fed, który jest w swojej drugiej kadencji, właśnie zanotował drugi najgorszy wskaźnik poparcia w historii. I to nie jest tylko chwilowy spadek. Jedyny raz, kiedy zaufanie do tej pozycji było tak niskie w ciągu ostatnich dwóch dekad, miał miejsce w 2014 roku, gdy Janet Yellen kierowała instytucją.
W 2020 roku Powell miał 58%. Teraz prawie nikt nie kupuje tego, co sprzedaje. Rezerwa Federalna nie zajmuje się już tylko inflacją i bezrobociem. Musi radzić sobie z opinią publiczną, która nie wierzy już, że Fed wie, co robi.
Na sympozjum w Jackson Hole Powell wystąpił, aby wygłosić swoje ostatnie główne przemówienie jako przewodniczący, akurat gdy rynek pracy zwalnia, co zwykle wymaga obniżek stóp procentowych. Ale inflacja wciąż jest żywa i aktywna, a Fed nie chce jej podsycać. Powell powiedział, że "dostosowanie" może być konieczne, co w języku Fedu oznacza: zamierzamy ciąć.
Powell przygotowuje cięcia, gdy rynki przygotowują się na presję polityczną
Rynki nie były na to gotowe. Spodziewały się kolejnego nudnego scenariusza. To, co otrzymały, to Powell wyraźnie sugerujący, że cięcia stóp nadchodzą, prawdopodobnie w przyszłym miesiącu, a może ponownie na dwóch kolejnych posiedzeniach.
Dolar spadł, obligacje wzrosły, a akcje odbiły się pod koniec trudnego tygodnia. Ale w tym ruchu kryje się ryzyko. Raport o zatrudnieniu za sierpień nie zostanie opublikowany do pierwszego tygodnia września. Jeśli zatrudnienie znów wzrośnie, Fed już obniży stopy na silnym rynku pracy, podczas gdy inflacja wciąż jest powyżej celu.
Byłby to błąd, według analityków Bank of America, którzy ostrzegli, że Fed "ryzykowałby błąd w polityce, gdyby obniżył stopy" zbyt wcześnie.
Tymczasem kilka minut po przemówieniu Powella, Trump wziął na cel Lisę Cook, jedną z członkiń zarządu Fedu. Nosząc czerwoną czapkę z napisem "Trump miał rację we wszystkim", powiedział reporterom, że ją zwolni, jeśli nie zrezygnuje z powodu zarzutów dotyczących jej dokumentów hipotecznych.
Lisa powiedziała, że nie da się "zastraszyć", ale to nic nie znaczy w tej administracji. Uraza Trumpa wobec Powella jest osobista, nazywał go "tępakiem", "idiotą" i "głupcem" więcej niż raz za to, że nie obniżył stóp wcześniej i bardziej zdecydowanie.
Teraz Powell może w końcu ciąć, ale Trump nie jest pod wrażeniem. Już umieścił Stephena Mirana, sojusznika, który kiedyś argumentował, że prezydenci powinni móc zwalniać urzędników banku centralnego, kiedy tylko chcą, na tymczasowym stanowisku w Fedzie. A Trump już zastąpił szefa Biura Statystyk Pracy swoim lojalnym człowiekiem.
Niezależność Fedu słabnie, gdy sojusznicy Trumpa wkraczają
Fed ma działać poza polityką. Ale do czasu przyszłorocznego spotkania w Jackson Hole jest wszelki powód, by sądzić, że Fed będzie wyglądał zupełnie inaczej. Prawdopodobnie będzie nim kierował nowy, zatwierdzony przez Trumpa przewodniczący. Pytanie brzmi: czy ten przewodniczący będzie kierował się danymi, czy rozkazami?
To nie jest hipotetyczny problem. Obecnie rynki obligacji wysyłają sygnały ostrzegawcze. Długoterminowe obligacje skarbowe radzą sobie gorzej niż krótkoterminowy dług, co sugeruje, że inwestorzy uważają, że Fed będzie naciskany, aby utrzymać stopy procentowe zbyt niskie, nie dlatego, że to dobra polityka, ale dlatego, że to dobra polityka partyjna.
Jeśli pożyczanie pozostanie tanie, Trump może nadal dużo wydawać bez podnoszenia podatków. To prawdziwa gra. Nawet ostatni występ Powella nie był jednostronny. Obiecał walczyć z inflacją "bez względu na wszystko", ale powiedział też, że uważnie obserwuje rynek pracy, ponieważ może się on szybko załamać.
To klasyczne równoważenie Fedu; ostrożne, oparte na danych, bez nagłych ruchów. Ale gdy Powell odejdzie, ten styl może zniknąć. Jeśli następny przewodniczący spróbuje się odezwać lub oprzeć, może to zasygnalizować inwestorom, że coś jest nie tak. Sprzeciw może być postrzegany jako zdrowa debata lub dowód na to, że przewodniczący stracił kontrolę. W każdym razie odczytywanie Fedu stanie się trudniejsze, a nie łatwiejsze. A stawki będą jeszcze wyższe.
KEY Difference Wire pomaga markom kryptowalutowym przebić się i zdominować nagłówki szybko
Źródło: https://www.cryptopolitan.com/only-37-of-americans-trust-powell-fed/
