Vincent Deluard: Presje inflacyjne przypominają koniec lat 90., wpływ podatkowy gig economy jest znaczący, a akcje mogą prosperować w warunkach stymulacji fiskalnej

Presja inflacyjna może przypominać tę z końca lat 90. i początku XXI wieku. Gospodarka USA doświadcza szybkiego wzrostu, potencjalnie prowadzącego do znacznego bodźca fiskalnego. Pobór podatków jest wiarygodnym wskaźnikiem ekonomicznym, przewyższającym tradycyjne badania rynku pracy.

Kluczowe wnioski

Presja inflacyjna może przypominać tę z końca lat 90. i początku XXI wieku.
Gospodarka USA doświadcza szybkiego wzrostu, potencjalnie prowadzącego do znacznego bodźca fiskalnego.
Pobór podatków jest wiarygodnym wskaźnikiem ekonomicznym, przewyższającym tradycyjne badania rynku pracy.
Gig economy staje się rosnącym źródłem przychodów podatkowych, z istotnym wpływem na wskaźniki ekonomiczne.
Bodźce polityczne mogą napędzać zwiększone wydatki fiskalne w miarę zbliżania się wyborów śródokresowych.
Przyspieszenie inflacji może uczynić akcje atrakcyjnymi w najbliższym czasie.
Sekularny rynek bessy może pojawić się pod koniec lat 20. XXI wieku z powodu zmian politycznych.
Instytucje kształtują liderów bardziej niż liderzy kształtują instytucje.
Luzowanie ilościowe nie doprowadziło do inflacji, jak wcześniej przewidywano.
USA brakuje bazy przemysłowej do utrzymania globalnego porządku z powodu deindustrializacji.
Inwestorzy powinni dywersyfikować międzynarodowo, zamiast skupiać się wyłącznie na krajowych akcjach.
Złoto jest preferowane nad innymi towarami dla długoterminowych strategii inwestycyjnych.

Przedstawienie gościa

Vincent Deluard jest Dyrektorem Globalnej Strategii Makro w StoneX. Wcześniej pełnił funkcję Stratega ds. Europy w Ned Davis Research Group i zdobył nagrodę Euromoney Padraic Fallon Editorial Prize 2013 za analizę możliwości inwestycyjnych podczas europejskiego kryzysu zadłużenia. Doradza inwestorom instytucjonalnym w zakresie alokacji aktywów, zarządzania ryzykiem i globalnych trendów makro.

Trendy inflacyjne i wzrost gospodarczy

— Vincent Deluard
Deluard obserwuje trzy bańki: bańkę na giełdzie, bańkę pesymizmu i bańkę nominalnego wzrostu.
— Vincent Deluard
Pobór podatków jest postrzegany jako bardziej wiarygodny wskaźnik kondycji gospodarczej niż badania rynku pracy.
— Vincent Deluard
Nieoczekiwane zyski ze zwrotów podatkowych prawdopodobnie pobudzą wydatki konsumenckie.
— Vincent Deluard
Wzrost poboru podatków w styczniu jest mocnym wskaźnikiem aktywności gospodarczej.

Gig economy i przychody podatkowe

— Vincent Deluard
Podstawa podatkowa z gig economy ma rosnąć o 10% rocznie.
Gospodarka USA wykazuje oznaki siły, które stoją w sprzeczności z pesymistycznymi poglądami.
— Vincent Deluard
Przewidywane są natychmiastowe skutki ekonomiczne nadchodzących zwrotów podatkowych i środków fiskalnych.
— Vincent Deluard
Bodźce polityczne będą napędzać znaczne wydatki w miarę zbliżania się wyborów śródokresowych.

Dynamika giełdy i inflacja

— Vincent Deluard
Obecne warunki rynkowe przypominają Deluardowi koniec 1999 i początek 2000 roku, z rosnącą zmiennością.
— Vincent Deluard
Instytucje kształtują liderów bardziej niż liderzy kształtują instytucje.
— Vincent Deluard
Kevin Walsh może nie być tak jastrzębi, jak oczekuje rynek.
— Vincent Deluard

Postęp technologiczny i implikacje ekonomiczne

Boom produktywności może wymagać znaczących obniżek stóp.
Deluard wyraża sceptycyzm co do wpływu AI na produktywność.
Szacunki nakładów inwestycyjnych głównych firm znacznie rosną, wskazując na pozytywny wpływ ekonomiczny.
Nominalne dochody rosną, wskazując na potencjalne przyspieszenie gospodarcze.
— Vincent Deluard
Budowa centrów danych jest energochłonna i przyczynia się do inflacji.
Dobry analityk makro musi jednocześnie utrzymywać sprzeczne myśli, aby poruszać się w złożonych realiach.

Globalne zmiany gospodarcze i dynamika władzy

— Vincent Deluard
Obecnie istnieją trzy bańki wpływające na gospodarkę: bańka giełdowa, bańka pesymizmu i bańka nominalnego wzrostu.
Szybkie zmiany technologiczne i poczucie destabilizacji przyczyniają się do nerwowości społecznej.
Obecna sytuacja gospodarcza odzwierciedla wzór spadającego zaufania w różnych grupach demograficznych.
— Vincent Deluard
Wartość akcji jest uzależniona od różnicy między kosztem kapitału własnego a stopami wzrostu.
USA mogą doświadczyć powrotu do wyższych stawek podatkowych i silniejszego egzekwowania przepisów antymonopolowych w następnym cyklu wyborczym.

Strategie inwestycyjne i ryzyko rynkowe

— Vincent Deluard
Przyszłość podziału władzy między globalnymi potęgami pozostaje niepewna.
Inwestorzy powinni rozważyć większą alokację na aktywa międzynarodowe, zamiast być nadmiernie przeważonymi w krajowych akcjach.
— Vincent Deluard
Największym ryzykiem dla każdego portfela jest jego własna ekspozycja na ograniczoną liczbę akcji.
Rośnie trend międzynarodowych inwestorów postrzegających USA jako źródło ryzyka.
Powrót kapitału do Europy i Japonii może stworzyć presję wzrostową na ich waluty.

Towary i aktywa alternatywne

— Vincent Deluard
Obecne przyspieszenie gospodarcze znajduje odzwierciedlenie w akcji cenowej cyklicznych towarów i metali szlachetnych.
Globalne porozumienie w sprawie polityki monetarnej może nastąpić w połowie lat 30. XXI wieku.
— Vincent Deluard
Obecny klimat gospodarczy wspiera większą alokację na towary takie jak złoto, srebro i platyna.
— Vincent Deluard

Kluczowe wnioski

Presja inflacyjna może przypominać tę z końca lat 90. i początku XXI wieku.
Gospodarka USA doświadcza szybkiego wzrostu, potencjalnie prowadzącego do znacznego bodźca fiskalnego.
Pobór podatków jest wiarygodnym wskaźnikiem ekonomicznym, przewyższającym tradycyjne badania rynku pracy.
Gig economy staje się rosnącym źródłem przychodów podatkowych, z istotnym wpływem na wskaźniki ekonomiczne.
Bodźce polityczne mogą napędzać zwiększone wydatki fiskalne w miarę zbliżania się wyborów śródokresowych.
Przyspieszenie inflacji może uczynić akcje atrakcyjnymi w najbliższym czasie.
Sekularny rynek bessy może pojawić się pod koniec lat 20. XXI wieku z powodu zmian politycznych.
Instytucje kształtują liderów bardziej niż liderzy kształtują instytucje.
Luzowanie ilościowe nie doprowadziło do inflacji, jak wcześniej przewidywano.
USA brakuje bazy przemysłowej do utrzymania globalnego porządku z powodu deindustrializacji.
Inwestorzy powinni dywersyfikować międzynarodowo, zamiast skupiać się wyłącznie na krajowych akcjach.
Złoto jest preferowane nad innymi towarami dla długoterminowych strategii inwestycyjnych.

Przedstawienie gościa

Trendy inflacyjne i wzrost gospodarczy

— Vincent Deluard
Deluard obserwuje trzy bańki: bańkę na giełdzie, bańkę pesymizmu i bańkę nominalnego wzrostu.
— Vincent Deluard
Pobór podatków jest postrzegany jako bardziej wiarygodny wskaźnik kondycji gospodarczej niż badania rynku pracy.
— Vincent Deluard
Nieoczekiwane zyski ze zwrotów podatkowych prawdopodobnie pobudzą wydatki konsumenckie.
— Vincent Deluard
Wzrost poboru podatków w styczniu jest mocnym wskaźnikiem aktywności gospodarczej.

Gig economy i przychody podatkowe

— Vincent Deluard
Podstawa podatkowa z gig economy ma rosnąć o 10% rocznie.
Gospodarka USA wykazuje oznaki siły, które stoją w sprzeczności z pesymistycznymi poglądami.
— Vincent Deluard
Przewidywane są natychmiastowe skutki ekonomiczne nadchodzących zwrotów podatkowych i środków fiskalnych.
— Vincent Deluard
Bodźce polityczne będą napędzać znaczne wydatki w miarę zbliżania się wyborów śródokresowych.

Dynamika giełdy i inflacja

— Vincent Deluard
Obecne warunki rynkowe przypominają Deluardowi koniec 1999 i początek 2000 roku, z rosnącą zmiennością.
— Vincent Deluard
Instytucje kształtują liderów bardziej niż liderzy kształtują instytucje.
— Vincent Deluard
Kevin Walsh może nie być tak jastrzębi, jak oczekuje rynek.
— Vincent Deluard

Postęp technologiczny i implikacje ekonomiczne

Boom produktywności może wymagać znaczących obniżek stóp.
Deluard wyraża sceptycyzm co do wpływu AI na produktywność.
Szacunki nakładów inwestycyjnych głównych firm znacznie rosną, wskazując na pozytywny wpływ ekonomiczny.
Nominalne dochody rosną, wskazując na potencjalne przyspieszenie gospodarcze.
— Vincent Deluard
Budowa centrów danych jest energochłonna i przyczynia się do inflacji.
Dobry analityk makro musi jednocześnie utrzymywać sprzeczne myśli, aby poruszać się w złożonych realiach.

Globalne zmiany gospodarcze i dynamika władzy

— Vincent Deluard
Obecnie istnieją trzy bańki wpływające na gospodarkę: bańka giełdowa, bańka pesymizmu i bańka nominalnego wzrostu.
Szybkie zmiany technologiczne i poczucie destabilizacji przyczyniają się do nerwowości społecznej.
Obecna sytuacja gospodarcza odzwierciedla wzór spadającego zaufania w różnych grupach demograficznych.
— Vincent Deluard
Wartość akcji jest uzależniona od różnicy między kosztem kapitału własnego a stopami wzrostu.
USA mogą doświadczyć powrotu do wyższych stawek podatkowych i silniejszego egzekwowania przepisów antymonopolowych w następnym cyklu wyborczym.

Strategie inwestycyjne i ryzyko rynkowe

— Vincent Deluard
Przyszłość podziału władzy między globalnymi potęgami pozostaje niepewna.
Inwestorzy powinni rozważyć większą alokację na aktywa międzynarodowe, zamiast być nadmiernie przeważonymi w krajowych akcjach.
— Vincent Deluard
Największym ryzykiem dla każdego portfela jest jego własna ekspozycja na ograniczoną liczbę akcji.
Rośnie trend międzynarodowych inwestorów postrzegających USA jako źródło ryzyka.
Powrót kapitału do Europy i Japonii może stworzyć presję wzrostową na ich waluty.

Towary i aktywa alternatywne

— Vincent Deluard
Obecne przyspieszenie gospodarcze znajduje odzwierciedlenie w akcji cenowej cyklicznych towarów i metali szlachetnych.
Globalne porozumienie w sprawie polityki monetarnej może nastąpić w połowie lat 30. XXI wieku.
— Vincent Deluard
Obecny klimat gospodarczy wspiera większą alokację na towary takie jak złoto, srebro i platyna.
— Vincent Deluard

Ładowanie kolejnych artykułów…

Koniec

Dodaj nas w Google

`;
}

function createMobileArticle(article) {
const displayDate = getDisplayDate(article);
const editorSlug = article.editor ? article.editor.toLowerCase().replace(/\s+/g, '-') : ";
const captionHtml = article.imageCaption ? `

${article.imageCaption}

` : ";
const authorHtml = article.isPressRelease ? " : `
`;

return `

${captionHtml}

${article.subheadline ? `

${article.subheadline}

` : "}

${createSocialShare()}

${authorHtml}
${displayDate}

${article.content}

`;
}

function createDesktopArticle(article, sidebarAdHtml) {
const editorSlug = article.editor ? article.editor.toLowerCase().replace(/\s+/g, '-') : ";
const displayDate = getDisplayDate(article);
const captionHtml = article.imageCaption ? `

${article.imageCaption}

` : ";
const categoriesHtml = article.categories.map((cat, i) => {
const separator = i < article.categories.length – 1 ? '|' : ";
return `${cat}${separator}`;
}).join(");
const desktopAuthorHtml = article.isPressRelease ? " : `
`;

return `

${categoriesHtml}

${article.subheadline ? `

${article.subheadline}

` : "}

${desktopAuthorHtml}
${displayDate}
${createSocialShare()}

${captionHtml}

`;
}

function loadMoreArticles() {
if (isLoading || !hasMore) return;

isLoading = true;
loadingText.classList.remove('hidden');

// Build form data for AJAX request
const formData = new FormData();
formData.append('action', 'cb_lovable_load_more');
formData.append('current_post_id', lastLoadedPostId);
formData.append('primary_cat_id', primaryCatId);
formData.append('before_date', lastLoadedDate);
formData.append('loaded_ids', loadedPostIds.join(','));

fetch(ajaxUrl, {
method: 'POST',
body: formData
})
.then(response => response.json())
.then(data => {
isLoading = false;
loadingText.classList.add('hidden');

if (data.success && data.has_more && data.article) {
const article = data.article;
const sidebarAdHtml = data.sidebar_ad_html || ";

// Check for duplicates
if (loadedPostIds.includes(article.id)) {
console.log('Duplicate article detected, skipping:', article.id);
// Update pagination vars and try again
lastLoadedDate = article.publishDate;
loadMoreArticles();
return;
}

// Add to mobile container
mobileContainer.insertAdjacentHTML('beforeend', createMobileArticle(article));

// Add to desktop container with fresh ad HTML
desktopContainer.insertAdjacentHTML('beforeend', createDesktopArticle(article, sidebarAdHtml));

// Update tracking variables
loadedPostIds.push(article.id);
lastLoadedPostId = article.id;
lastLoadedDate = article.publishDate;

// Execute any inline scripts in the new content (for ads)
const newArticle = desktopContainer.querySelector(`article[data-article-id="${article.id}"]`);
if (newArticle) {
const scripts = newArticle.querySelectorAll('script');
scripts.forEach(script => {
const newScript = document.createElement('script');
if (script.src) {
newScript.src = script.src;
} else {
newScript.textContent = script.textContent;
}
document.body.appendChild(newScript);
});
}

// Trigger Ad Inserter if available
if (typeof ai_check_and_insert_block === 'function') {
ai_check_and_insert_block();
}

// Trigger Google Publisher Tag refresh if available
if (typeof googletag !== 'undefined' && googletag.pubads) {
googletag.cmd.push(function() {
googletag.pubads().refresh();
});
}

} else if (data.success && !data.has_more) {
hasMore = false;
endText.classList.remove('hidden');
} else if (!data.success) {
console.error('AJAX error:', data.error);
hasMore = false;
endText.textContent="Błąd ładowania kolejnych artykułów";
endText.classList.remove('hidden');
}
})
.catch(error => {
console.error('Fetch error:', error);
isLoading = false;
loadingText.classList.add('hidden');
hasMore = false;
endText.textContent="Błąd ładowania kolejnych artykułów";
endText.classList.remove('hidden');
});
}

// Set up IntersectionObserver
const observer = new IntersectionObserver(function(entries) {
if (entries[0].isIntersecting) {
loadMoreArticles();
}
}, { threshold: 0.1 });

observer.observe(loadingTrigger);
})();

Źródło: https://cryptobriefing.com/vincent-deluard-inflationary-pressures-mirror-the-late-90s-the-gig-economys-tax-impact-is-significant-and-stocks-may-thrive-amid-fiscal-stimulus-forward-guidance/