Hongkońska SFC zatwierdza ramy dla pożyczek z depozytem zabezpieczającym kryptowalut i kontraktów perpetual

Hongkoński nadzorca finansowy wydał ramy regulacyjne i wytyczne, które pozwolą licencjonowanym brokerom udzielać pożyczek na zakup kryptowalut i umożliwią profesjonalnym traderom dostęp do zaawansowanych produktów aktywów cyfrowych, co stanowi znaczący krok w dążeniu miasta do stania się głównym centrum kryptowalutowym.

Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych ogłosiła zmiany w środę. Nowe przepisy pozwolą autoryzowanym firmom brokerskim na finansowanie aktywów wirtualnych dla określonych klientów, a także stworzą ramy prawne dla kontraktów wieczystych, popularnego rodzaju instrumentów pochodnych opartych na kryptowalutach.

Pożyczki depozytowe są ograniczone do Bitcoin i Ether

Te zmiany są częścią tego, co urzędnicy nazywają programem "ASPIRe". Litery oznaczają Access (Dostęp), Safeguards (Zabezpieczenia), Products (Produkty), Infrastructure (Infrastruktura) i Relationships (Relacje). Organy regulacyjne twierdzą, że obecny etap ma na celu zbudowanie rynku odpowiedniego dla graczy instytucjonalnych, wykraczając poza wcześniejsze działania, które koncentrowały się głównie na ochronie zwykłych konsumentów.

Zasady udzielania pożyczek depozytowych pozwalają brokerom oferować finansowanie klientom depozytu zabezpieczającego papierów wartościowych, którzy posiadają solidną historię kredytową. Aby zarządzać ryzykiem związanym z wahaniami cen kryptowalut, początkowo jako zabezpieczenie mogą być wykorzystywane tylko Bitcoin i Ether.

Ramy kredytowe czerpią w dużej mierze z istniejących zasad dotyczących rachunków depozytowych papierów wartościowych. Brokerzy będą musieli przestrzegać określonych wymogów w trzech głównych obszarach:

• Jakość zabezpieczenia: Aktywa muszą być łatwe do sprzedania i odpowiednio wycenione.
• Ostrożne dyskonta: Duże dyskonta muszą być zastosowane do wartości zabezpieczenia kryptowalutowego, aby zamortyzować spadki cen.
• Limity koncentracji: Firmy muszą unikać nadmiernej ekspozycji na indywidualnych klientów lub konkretne aktywa.

Regulator zaprojektował te specyficzne dla kryptowalut wymogi tak, aby pasowały do struktury nadzoru obecnego systemu finansowego. Urzędnicy twierdzą, że celem jest umożliwienie pożyczek, które służą celom rynkowym, jednocześnie unikając zagrożeń dla ogólnej stabilności finansowej.

Profesjonalni inwestorzy zyskują dostęp do kontraktów wieczystych

Zatwierdzenie ram dla lewarowanych kontraktów wieczystych stanowi prawdopodobnie największą zmianę. Te produkty finansowe śledzą ceny aktywów w sposób ciągły i nigdy nie wygasają. Do tej pory były one dostępne głównie za pośrednictwem platform offshore działających bez nadzoru regulacyjnego.

Tworząc lokalne zasady dla tych instrumentów, nadzorca ma nadzieję sprowadzić handel o dużym wolumenie z powrotem do kraju.

Tylko profesjonalni inwestorzy mogą uzyskać dostęp do tych produktów. Regulator wybrał tak zwane podejście oparte na zasadach dla kontraktów. Nakłada to odpowiedzialność na platformy, aby dostarczały jasne informacje użytkownikom i prowadziły silne wewnętrzne systemy zarządzania ryzykiem, w tym narzędzia, które automatycznie zamykają pozycje przynoszące straty.

Aby pomóc w budowaniu aktywności handlowej na tym nowym rynku, regulator zezwoli podmiotom powiązanym z licencjonowanymi platformami handlowymi na pełnienie roli animatorów rynku. Aby uniknąć problemów, w których platforma czerpie nieuczciwe korzyści kosztem klienta, te jednostki muszą działać niezależnie i przestrzegać ścisłych zasad dotyczących konfliktu interesów.

Strategia pokazuje wyraźne preferencje dla głębi nad szerokością. Zamiast zezwalać na wiele różnych tokenów, skupienie pozostaje na dwóch głównych aktywach, Bitcoin i Ether.

Decyzja o zezwoleniu na powiązanych animatorów rynku wyróżnia się. W tradycyjnych finansach firmy zewnętrzne zazwyczaj zapewniają płynność. Na rynkach cyfrowych giełdy często same wypełniają tę rolę. Formalizując to poprzez niezależne jednostki, regulatorzy zasadniczo biorą powszechną praktykę branży kryptowalutowej i dodają profesjonalne standardy, aby zapewnić węższe spready cenowe i lepsze odkrywanie cen bez narażania uczciwości.

Ta zmiana również bezpośrednio rzuca wyzwanie platformom zagranicznym. Legalizując kontrakty wieczyste, które znajdują się wśród najczęściej handlowanych instrumentów kryptowalutowych, Hongkong przyciąga z powrotem kapitał, który wcześniej trafiał do nieuregulowanych miejsc.

Może to stworzyć cykl, w którym bezpieczeństwo regulacyjne przyciąga pieniądze instytucjonalne, co z kolei pomaga zmniejszyć zmienność, która początkowo sprawiała, że regulatorzy byli ostrożni.

Nowe środki pojawiają się wraz z innymi ważnymi wydarzeniami w regionalnym sektorze technologii finansowych:

1. Licencjonowanie stablecoinów: Oczekuje się, że Urząd Monetarny wyda swoje pierwsze licencje na stablecoiny w marcu, zapewniając infrastrukturę rozliczeniową potrzebną do efektywnych operacji depozytowych.
2. Przejrzystość regulacyjna: Urzędnicy planują przedłożyć projekt ustawy obejmującej usługi doradcze w zakresie kryptowalut w późniejszej części 2026 roku.
3. Zgodność globalna: Aby zagwarantować raportowanie podatkowe i współpracę międzynarodową, terytorium próbuje dostosować się do Ram Raportowania Kryptoaktywów OECD.

Integracja stablecoinów, dostęp do profesjonalnych instrumentów pochodnych i zatwierdzenia pożyczek depozytowych współpracują ze sobą, aby zapewnić kompleksowy rynek aktywów cyfrowych, który funkcjonuje z niezawodnością konwencjonalnej giełdy papierów wartościowych.

Zgarnij darmowe miejsce w ekskluzywnej społeczności handlu kryptowalutami - ograniczone do 1000 członków.