Do Kwon przyznaje się do winy — Co to oznacza dla globalnych rynków kryptowalut

Law and Ledger to segment informacyjny skupiający się na prawnych wiadomościach kryptowalutowych, dostarczany przez Kelman Law – kancelarię prawną specjalizującą się w handlu aktywami cyfrowymi.

Poniższy artykuł redakcyjny został napisany przez Alexa Forehanda i Michaela Handelsmana dla Kelman.Law.

Przyznanie się do winy Do Kwona

12 sierpnia 2025 roku Biuro Prokuratora Stanów Zjednoczonych dla Południowego Dystryktu Nowego Jorku ogłosiło, że Do Hyeong Kwon, współzałożyciel i były dyrektor generalny Terraform Labs PTE, Ltd., przyznał się do winy przed sądem federalnym na Manhattanie w związku z zarzutami wynikającymi z jednego z największych oszustw finansowych w historii kryptowalut. Kwon przyznał się do jednego zarzutu dotyczącego spisku w celu popełnienia oszustwa towarowego, oszustwa papierów wartościowych i oszustwa elektronicznego, oraz do oddzielnego zarzutu oszustwa elektronicznego przed sędzią Sądu Okręgowego USA Paulem A. Engelmayerem.

Według SDNY, Kwon i Terraform Labs reklamowali swój ekosystem oparty na blockchainie jako w pełni zdecentralizowaną, samowystarczalną gospodarkę cyfrową, zakotwiczoną przez algorytmiczny stablecoin zaprojektowany do utrzymania powiązania z dolarem. W rzeczywistości, jak twierdzili prokuratorzy, system był fundamentalnie niestabilny i był podtrzymywany przez oszukańcze środki, w tym tajne skoordynowane transakcje mające na celu stworzenie pozorów stabilności rynkowej.

Rząd podkreślił, że te fałszywe przedstawienia przyciągnęły dziesiątki miliardów dolarów od globalnych inwestorów, z których wielu poniosło druzgocące straty, gdy flagowe produkty Terraform upadły. Prokurator USA Jay Clayton twierdzi, że Kwon wykorzystał urok kryptowalut do zorganizowania "jednego z największych oszustw w historii" i wyraził uznanie dla FBI, wraz z międzynarodowymi partnerami organów ścigania, za zapewnienie aresztowania i ekstradycji Kwona.

Kwon stoi teraz w obliczu maksymalnej ustawowej kary dziesiątek lat więzienia, choć jego faktyczny wyrok zostanie ustalony przez sąd. Wydanie wyroku zaplanowano na 11 grudnia 2025 roku. SDNY podkreślił sprawę jako ostrzeżenie dla promotorów aktywów cyfrowych, że innowacje technologiczne nie chronią oszukańczych działań przed odpowiedzialnością na mocy prawa USA.

Ochrona inwestorów i standardy ujawniania informacji

Przyznanie się do winy Kwona podkreśla zwiększone konsekwencje prawne wynikające z fałszywego przedstawiania funkcjonalności lub ekonomicznych podstaw kryptoaktywa. W sprawie Do Kwona prokuratorzy wskazali na konkretne pominięcia—takie jak fałszywe przedstawienie skuteczności protokołu Terra poprzez ukrywanie roli firmy handlującej z wysoką częstotliwością w przywracaniu powiązania TerraUSD—które były istotne dla zrozumienia ryzyka przez inwestorów. Zgodnie z amerykańskimi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych i towarów, takie pominięcia mogą stanowić oszustwo, nawet jeśli towarzyszą im prawdziwe oświadczenia w innych miejscach.

Dla emitentów i platform aktywów cyfrowych oznacza to, że twierdzenia marketingowe, białe księgi i publiczne oświadczenia muszą być analizowane z taką samą dokładnością jak zgłoszenia do SEC, zapewniając, że wszystkie istotne fakty, w tym interwencje za kulisami, są dokładnie i całkowicie ujawniane. Niepowodzenie w tym zakresie nie tylko podważa zaufanie rynku, ale także naraża kierownictwo i deweloperów na zarzuty karne, które niosą ze sobą wieloletnie wyroki więzienia.

Międzynarodowe egzekwowanie prawa i ryzyko ekstradycji

Zatrzymanie i ekstradycja Do Kwona z Czarnogóry podkreślają coraz bardziej bezgraniczny charakter egzekwowania przepisów dotyczących kryptowalut. Chociaż Terraform Labs miało siedzibę w Singapurze i zostało zarejestrowane za granicą, a sam Kwon podróżował z sfałszowanym paszportem kostarykańskim, władze USA skutecznie skoordynowały działania z Interpolem i zagranicznymi organami ścigania, aby zapewnić jego powrót w celu stawienia czoła zarzutom w Nowym Jorku.

Ta sprawa potwierdza, że jurysdykcja w sprawach przestępstw finansowych często zależy mniej od fizycznej lokalizacji oskarżonego, a bardziej od wpływu domniemanego postępowania na rynki i inwestorów USA. Dla globalnych przedsiębiorców kryptowalutowych wniosek jest jasny: fizyczna relokacja lub złożona struktura korporacyjna nie będzie chronić podmiotów przed amerykańskim ściganiem, gdy dotknięci są amerykańscy inwestorzy lub rynki, szczególnie biorąc pod uwagę rosnącą gotowość zagranicznych jurysdykcji do współpracy z amerykańskimi wnioskami o ekstradycję w głośnych sprawach oszustw.

Wiarygodność rynkowa i ustanawianie precedensu

Przyznanie się do winy w sprawie Terraform ma służyć jako precedens w tym, jak regulatorzy, prokuratorzy i sądy oceniają algorytmiczne stablecoiny, umowy zastawu tokenów i inne złożone produkty kryptowalutowe. Przez lata branża działała w szarej strefie, argumentując, że innowacyjne mechanizmy tokenów wykraczają poza istniejące ramy papierów wartościowych lub towarów. Skazanie Kwona bezpośrednio kwestionuje tę pozycję, sygnalizując, że sądy są skłonne traktować fałszywie przedstawione algorytmiczne mechanizmy stabilności jako oszukańcze na mocy tradycyjnych przepisów finansowych.

Ten precedens prawdopodobnie podniesie poprzeczkę należytej staranności nie tylko dla emitentów, ale także dla inwestorów venture capital, giełd i dostawców usług, którzy wymieniają lub promują takie aktywa. W przyszłości uczestnicy rynku mogą spodziewać się zwiększonej kontroli ze strony regulatorów i kontrahentów, a wynik Terraform stanie się kamieniem probierczym w ocenach ryzyka i ewaluacjach transakcji w całym sektorze aktywów cyfrowych.

Co to oznacza dla Ciebie

W Kelman PLLC regularnie doradzamy klientom w pełnym spektrum spraw regulacyjnych dotyczących kryptowalut, blockchain i fintech, w tym zgodności z przepisami dotyczącymi papierów wartościowych i towarów, obrony przed egzekwowaniem prawa i dochodzeń transgranicznych. Nasz zespół rozumie unikalne ryzyka związane z ofertami aktywów cyfrowych, projektami stablecoin i finansami algorytmicznymi, a nasze wskazówki dostosowujemy, aby pomóc klientom poruszać się po tych ewoluujących krajobrazach prawnych, minimalizując jednocześnie ekspozycję.

Jeśli masz pytania dotyczące tego, jak ta sprawa lub podobne działania egzekucyjne mogą wpłynąć na Twoją działalność—lub jeśli chcesz upewnić się, że Twoje ujawnienia i ramy zgodności spełniają najwyższe standardy—skontaktuj się z nami już dziś, aby uzyskać bezpłatną konsultację.

Ten artykuł pierwotnie pojawił się na Kelman.law.