XRP i Solana detronizują Bitcoin i Ethereum jako ulubieńce instytucji w 2025 roku
Przez lata instytucjonalny scenariusz dla branży kryptowalut był prosty: kup Bitcoin, być może pobaw się w Ethereum i zignoruj resztę.
W 2025 roku ten scenariusz został przepisany.
Choć Bitcoin zachował swoją koronę jako największy aktyw pod względem całkowitego wolumenu, prawdziwą historią roku była dramatyczna zmiana strukturalna w kierunku, w którym nowy kapitał zdecydował się płynąć.
Według danych z końca roku opublikowanych przez CoinShares, era dominacji „tylko Bitcoin" ustąpiła miejsca warstwowej hierarchii rynkowej, w której Ethereum umocniło swój status jako podstawowy składnik aktywów, a XRP i Solana wyłoniły się jako pierwsze prawdziwe „instytucjonalne główne aktywa alternatywne".
Liczby przedstawiają wyraźną zmianę w zachowaniu inwestorów. Podczas gdy produkty inwestycyjne Bitcoin przyciągnęły 26,98 miliarda dolarów napływów w 2025 roku, liczba ta oznaczała spadek o 35% w porównaniu z rekordowym tempem z 2024 roku.
W przeciwieństwie do tego, kapitał napływał do alternatywnych sieci w bezprecedensowym tempie.
Produkty Ethereum odnotowały wzrost napływów o 138%, podczas gdy XRP i Solana osiągnęły tempo wzrostu wynoszące odpowiednio około 500% i 1000%, skutecznie podwajając swoje zainstalowane bazy aktywów w ciągu jednego roku kalendarzowego.
Ta rozbieżność sygnalizuje dojrzewający rynek odchodzący od szerokiej, spekulacyjnej dywersyfikacji w kierunku wąskiej, skoncentrowanej elity.
Awans Ethereum i „prędkość" nowych głównych graczy
Dane z 2025 roku sugerują, że instytucjonalni alokatorzy fundamentalnie przeklasyfikowali Ethereum.
Traktowana przez lata jako satelita wysokiego ryzyka dla rdzenia Bitcoin, druga co do wielkości kryptowaluta awansowała do statusu głównego składnika portfela.
Raport CoinShares pokazuje, że Ethereum przyciągnęło 12,69 miliarda dolarów nowych środków netto w 2025 roku, w porównaniu z zaledwie 5,33 miliarda dolarów rok wcześniej.
Ten 138% wzrost rok do roku miał miejsce nawet wtedy, gdy przepływy Bitcoin ochłodziły się, co wskazuje, że inwestorzy są coraz bardziej komfortowi z posiadaniem niezależnych poglądów na te dwa aktywa, zamiast handlować nimi jako skorelowaną parą.
Przy łącznych aktywach pod zarządzaniem (AUM) w produktach Ethereum kończących rok na poziomie 25,7 miliarda dolarów, sieć osiągnęła skalę, która wymaga włączenia do zdywersyfikowanych portfeli cyfrowych.
Jednak najbardziej agresywna wycena ryzyka miała miejsce w niższym szczeblu.
XRP i Solana, od dawna walczące o trzecie miejsce w hierarchii rynkowej, doświadczyły prędkości napływu, która przyćmiła głównych graczy.
Produkty inwestycyjne XRP wchłonęły 3,69 miliarda dolarów w 2025 roku, co stanowi około pięciokrotny wzrost w porównaniu z 608 milionami dolarów odnotowanymi w 2024 roku. Wzrost Solana był jeszcze bardziej stromy, przyciągając 3,56 miliarda dolarów w porównaniu z zaledwie 310 milionami dolarów rok wcześniej, co oznacza dziesięciokrotną ekspansję.
To, co czyni te liczby znaczącymi, to nie tylko ich tempo wzrostu, ale ich skala w stosunku do istniejącego rynku.
Na początku 2025 roku ekosystemy produktów inwestycyjnych dla XRP i Solana były stosunkowo skromne. Do końca roku przepływy do obu aktywów w przybliżeniu równały się ich całkowitym kończącym aktywom pod zarządzaniem, wynoszącym około 3,5 miliarda dolarów każdy.
W terminach finansowych oznacza to „stopę wymiany" prawie 100%. Podczas gdy napływy Bitcoin stanowiły około 19% jego całkowitego AUM, a Ethereum stanowiło 49%, Solana i XRP skutecznie odwróciły swoje całe tabele kapitalizacji, sygnalizując masowy napływ nowych instytucjonalnych posiadaczy wchodzących do gry po raz pierwszy.
Śmierć długiego ogona
Jeśli 2025 rok był rokiem przełomowym dla najwyższego szczebla, był trzeźwym sprawdzianem rzeczywistości dla reszty rynku.
Po wykluczeniu Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, koszyków wielu aktywów i produktów zabezpieczających krótkie pozycje Bitcoin, kategoria „pozostałe altcoiny", która obejmuje uznane nazwy takie jak Cardano, Litecoin i Chainlink, a także wschodzących konkurentów takich jak Sui, odnotowała załamanie napływów.
Ten koszyk przyciągnął zaledwie 318 milionów dolarów w 2025 roku, co oznacza spadek o 30% z 457 milionów dolarów w 2024 roku.
To kurczenie się wskazuje na znaczące utwardzenie krajobrazu inwestycyjnego. W poprzednich cyklach entuzjazm detaliczny często przelewał się na setki mniejszych tokenów, napędzając szerokie wzrosty.
Era ETF i ETP (Exchange Traded Product) wydaje się działać inaczej. Fosy regulacyjne i wymagania dotyczące płynności tworzą wysokie bariery wejścia dla nowych produktów finansowych.
Dlatego zarządzający aktywami wahają się przed uruchamianiem produktów dla tokenów, które nie mają jasności regulacyjnej lub głębokiej płynności. Bez tych regulowanych opakowań, kapitał instytucjonalny nie może łatwo uzyskać dostępu do długiego ogona.
Rezultatem jest dynamika „zwycięzca bierze większość". Gdy kapitał skupia się wokół czterech aktywów, które ustanowiły płynne, regulowane instrumenty inwestycyjne, luka płynności między „głównymi" a „mniejszymi" poszerza się.
To tworzy samonapędzający się cykl: ponieważ Solana i XRP mają płynność i produkty, przyciągają przepływy; ponieważ przyciągają przepływy, ich płynność pogłębia się dalej, czyniąc je jeszcze bezpieczniejszymi dla następnej fali uczestników instytucjonalnych.
Tymczasem aktywa poza tym uprzywilejowanym kręgiem borykają się z suszą płynności, walcząc o przyciągnięcie pasywnych przepływów, które teraz napędzają znaczną część wzrostu rynku kryptowalut.
Modelowy portfel na 2026 rok
Krystalizacja tej hierarchii ma głębokie implikacje dla sposobu, w jaki portfele aktywów cyfrowych będą konstruowane w 2026 roku i później.
Strategia maksymalistyczna „tylko Bitcoin", choć wciąż możliwa do obrony jako podejście konserwatywne, traci udział w rynku na rzecz modeli wielorękawowych.
Doradcy finansowi i zarządzający majątkiem, którzy wcześniej mieli trudności z uzasadnieniem ekspozycji poza Bitcoin, mają teraz dane wspierające zdywersyfikowany rdzeń.
Nowy model standardowy wydaje się przesuwać w kierunku ważonego koszyka: Bitcoin jako cyfrowy towar i kotwica; Ethereum jako podstawowa warstwa inteligentnych kontraktów; oraz Solana i XRP jako „satelity" wysokiego wzrostu reprezentujące konkretne zakłady na szybkość, skalowalność i użyteczność płatności.
Dane CoinShares wspierają ten pogląd, pokazując, że podczas gdy Bitcoin staje się aktywem o niższej beta, stabilnym, masywnym, ale wolniej rosnącym, alfa jest poszukiwana w tych nowo wybitych głównych graczach.
Warto zauważyć, że obecność 105 milionów dolarów w napływach produktów krótkich pozycji Bitcoin i łączne AUM w wysokości 139 milionów dolarów w tej kategorii dodatkowo sugeruje dojrzewanie w sposobie użycia tych narzędzi.
Pokazuje to, że instytucje nie tylko ślepo akumulują; zabezpieczają się.
Możliwość zajmowania krótkich pozycji na liderze rynku przy jednoczesnym zajmowaniu długich pozycji na satelitach wysokiej beta pozwala na wyrafinowane transakcje wartości względnej, które wcześniej były domeną natywnych funduszy hedgingowych kryptowalut, a nie regulowanych zarządzających aktywami.
Ryzyko wąskiego rynku
Choć wybicie nowych głównych graczy jest oznaką dojrzałości, wprowadza nowe ryzyka.
Koncentracja przepływów w zaledwie czterech aktywach oznacza, że zdrowie całego ekosystemu jest coraz bardziej zależne od wydajności kilku sieci.
„Prędkość" obserwowana w Solana i XRP, gdzie napływy równały się całkowitemu AUM, jest mieczem obosiecznym. Tak szybka ekspansja oznacza, że znaczna część bazy posiadaczy jest nowa.
W przeciwieństwie do zakorzenionej bazy „hodlerów" Bitcoin, którzy przetrwali wielokrotne 80% spadki, ci nowi uczestnicy instytucjonalni mogą być bardziej wrażliwi na ceny. Jeśli narracja się zmieni lub wiatry regulacyjne ponownie się pojawią, te same standaryzowane produkty, które wprowadziły pieniądze, mogą ułatwić szybkie wyjście.
Ponadto głodzenie długiego ogona rodzi pytania o innowacje.
Jeśli kapitał jest systematycznie kierowany tylko do największych zasiedziałych podmiotów, nowe protokoły mogą mieć trudności z osiągnięciem prędkości wyceny potrzebnej do przyciągnięcia talentów i zabezpieczenia sieci.
Branża ryzykuje stanie się zbyt ciężka u góry, z bilionami dolarów wartości zakotwiczonymi w czterech łańcuchach, podczas gdy szerszy ekosystem stagnuje.
Post XRP i Solana detronizują Bitcoin i Ethereum jako instytucjonalne ulubieńce w 2025 roku pojawił się po raz pierwszy na CryptoSlate.
Możesz także polubić
Kraken popiera „Konta Trumpa" dla noworodków — giełda kryptowalut podejmuje odważny krok w kierunku amerykańskiego planu inwestycyjnego dla dzieci
Czołowy brytyjski bank obniża prognozy cen Bitcoina i XRP na 2026 rok, przewidując trudniejszą ścieżkę
