Amerykańskie akcje nieznacznie spadły w środku tygodnia, ale szerszy obraz dla inwestorów pozostaje obrazem mocnego roku zbliżającego się ku końcowi. Indeks S&P 500 spadł w środę o około 0,2%, co odpowiada spadkom na Nasdaq Composite, podczas gdy Dow Jones Industrial Average spadł o około 0,5%. Rynek przeżywa łagodną trzysesyjną passę strat, jednak straty niewiele naruszyły imponujące wyniki roczne. Indeks S&P 500 jest na dobrej drodze do wzrostu o około 17% w 2025 roku, co stanowi jego trzeci z rzędu dwucyfrowy wzrost, podczas gdy Nasdaq wzrósł o około 21% dzięki utrzymującemu się entuzjazmowi wokół sztucznej inteligencji. Dow pozostał nieco w tyle ze wzrostem o 13%, odzwierciedlając jego mniejszą ekspozycję na akcje technologiczne.
Z sezonowej perspektywy grudzień pozostał rekordowym miesiącem dla akcji. Zarówno Dow, jak i S&P 500 są na dobrej drodze do zakończenia miesiąca na plusie, każdy z nich notując ósmy z rzędu zwycięski miesiąc, passę niewidzianą od 2018 roku. Nasdaq był jednak w tym miesiącu mniej więcej płaski, co podkreśla bardziej selektywny charakter ostatnich wzrostów.
Informacje korporacyjne i ekonomiczne oferowały mieszane, ale generalnie stabilne tło. Akcje Nike (NKE) wzrosły po tym, jak wielu insiderów, w tym członkowie zarządu i CEO, zwiększyło swoje udziały po trudnym roku, w którym akcje spadły o ponad 17%. Na froncie makro dane z rynku pracy wskazywały na utrzymującą się odporność. Początkowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych spadły do 199 tys. w ostatnim tygodniu, znacznie poniżej oczekiwań, podczas gdy kontynuowane wnioski również spadły, wzmacniając obraz środowiska niskiego zatrudniania i niskich zwolnień wraz z końcem roku.
Akcje miały trudny początek mimo mocnego finiszu
Ta siła oznacza gwałtowne odbicie od zamieszania obserwowanego na początku kwietnia, kiedy szerokie ogłoszenia taryfowe wywołały niemal bessę, która zepchnęła S&P 500 blisko 19% spadku od szczytów z lutego. Od tego czasu inwestorzy nabrali większej pewności, że lekcje polityki handlowej zostały przyswojone i że firmy mogą dostosować łańcuchy dostaw i ceny, aby chronić marże. Mimo to niedawne osłabienie wzbudziło pewne obawy, ponieważ ostatnie dni handlowe roku i pierwsze sesje stycznia są zazwyczaj związane z tak zwanym rajdem Świętego Mikołaja. Obecna fala realizacji zysków może być również wczesnym sygnałem bardziej zmiennych warunków w przyszłości. Podczas gdy wielu strategów oczekuje kolejnego pozytywnego roku dla akcji w 2026 roku, rośnie debata, czy zwroty będą bardziej ograniczone zakresem, gdy wzrost zysków będzie próbował uzasadnić podwyższone wyceny.
Sztuczna inteligencja nadal kształtuje narracje rynkowe, choć jej wpływ stał się bardziej zniuansowany. Po blockbusterowych wzrostach w 2023 i 2024 roku związanych z pojawieniem się generatywnej AI, przywództwo poszerzyło się w 2025 roku, a wydajność wśród największych akcji technologicznych rozeszła się. Alphabet wyróżniał się wzrostami przekraczającymi 65%, gdy inwestorzy postrzegali go jako kluczowego beneficjenta AI, podczas gdy Amazon pozostał w tyle ze znacznie skromniejszym wzrostem. Jednocześnie zwroty poza megacapami poprawiły się znacznie, a surowce osiągały wyjątkowe wyniki. Złoto wzrosło o ponad 64% w tym roku, a srebro wzrosło o ponad 140%, co sprawia, że oba metale są na dobrej drodze do osiągnięcia najsilniejszych rocznych wzrostów od końca lat 70. XX wieku. Ta zmiana w wewnętrznej strukturze rynku podsyciła oczekiwania, że przyszłe zwroty mogą zależeć bardziej od tradycyjnych fundamentów niż od polityki pieniężnej czy masowych wydatków na infrastrukturę AI.
Wykres dzienny Dow Jones
Dow Jones – najczęściej zadawane pytania
Dow Jones Industrial Average, jeden z najstarszych indeksów giełdowych na świecie, składa się z 30 najbardziej handlowanych akcji w USA. Indeks jest ważony cenowo, a nie kapitalizacją. Oblicza się go, sumując ceny akcji składowych i dzieląc je przez współczynnik, obecnie 0,152. Indeks został założony przez Charlesa Dowa, który założył również Wall Street Journal. W późniejszych latach był krytykowany za niewystarczająco szeroką reprezentatywność, ponieważ śledzi tylko 30 konglomeratów, w przeciwieństwie do szerszych indeksów, takich jak S&P 500.
Wiele różnych czynników wpływa na Dow Jones Industrial Average (DJIA). Głównym z nich jest łączna wydajność spółek składowych ujawniona w kwartalnych raportach o zyskach spółek. Amerykańskie i globalne dane makroekonomiczne również mają znaczenie, ponieważ wpływają na nastroje inwestorów. Poziom stóp procentowych ustalany przez Rezerwę Federalną (Fed) również wpływa na DJIA, ponieważ wpływa na koszt kredytu, od którego wiele korporacji jest mocno uzależnionych. Dlatego inflacja może być głównym czynnikiem napędzającym, podobnie jak inne wskaźniki, które wpływają na decyzje Fed.
Teoria Dowa to metoda identyfikacji głównego trendu na giełdzie opracowana przez Charlesa Dowa. Kluczowym krokiem jest porównanie kierunku Dow Jones Industrial Average (DJIA) i Dow Jones Transportation Average (DJTA) i śledzenie tylko trendów, w których oba poruszają się w tym samym kierunku. Wolumen jest kryterium potwierdzającym. Teoria wykorzystuje elementy analizy szczytów i dołków. Teoria Dowa zakłada trzy fazy trendu: akumulację, gdy inteligentny kapitał zaczyna kupować lub sprzedawać; udział publiczny, gdy szeroka publiczność się przyłącza; oraz dystrybucję, gdy inteligentny kapitał wychodzi.
Istnieje wiele sposobów handlu DJIA. Jednym z nich jest wykorzystanie ETF-ów, które pozwalają inwestorom handlować DJIA jako pojedynczym papierem wartościowym, zamiast kupować akcje wszystkich 30 spółek składowych. Wiodącym przykładem jest SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Kontrakty terminowe DJIA umożliwiają traderom spekulację na temat przyszłej wartości indeksu, a Opcje zapewniają prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży indeksu po z góry określonej cenie w przyszłości. Fundusze inwestycyjne umożliwiają inwestorom zakup udziału w zdywersyfikowanym portfelu akcji DJIA, zapewniając w ten sposób ekspozycję na cały indeks.
Źródło: https://www.fxstreet.com/news/dow-jones-industrial-average-softens-on-final-trading-day-of-2025-202512311729
