Bitwise zalewa SEC 11 wnioskami o kryptowalutowe ETF w ciągu jednego dnia

Bitwise Funds Trust złożył oświadczenia rejestracyjne w SEC 30 grudnia na jedenaście strategicznych funduszy notowanych na giełdzie, które są skierowane na główne protokoły blockchain, co stanowi jedno z największych jednodniowych zgłoszeń kryptowalutowych ETF w historii branży.

Fundusze, które mają stać się skuteczne 75 dni po złożeniu wniosku, będą notowane na NYSE Arca i oferują ekspozycję na tokeny zarządzania, użytkowe i natywne poprzez hybrydową strukturę inwestycyjną łączącą bezpośrednie udziały z europejskimi produktami notowanymi na giełdzie.

Zgłoszenie pojawia się w momencie, gdy zarządzający aktywami ścigają się o zdobycie udziału w rynku po wprowadzeniu przez SEC w październiku 2025 roku ogólnych standardów notowań dla kryptowalutowych ETF, które wyeliminowały wymogi zatwierdzania indywidualnego dla każdego przypadku i przyspieszyły wprowadzanie produktów w całej branży.

Bitwise celuje w DeFi, Layer-2 i sieci prywatności

Jedenaście funduszy obejmuje różnorodne sektory blockchain, z których każdy jest skierowany na konkretny protokół.

Bitwise AAVE Strategy ETF koncentruje się na zdecentralizowanych pożyczkach, podczas gdy Bitwise UNI Strategy ETF śledzi zdecentralizowaną giełdę Uniswap i sieć Layer-2 Unichain.

Infrastruktura obejmuje Bitwise NEAR Strategy ETF, który obejmuje architekturę podzieloną NEAR, oraz Bitwise SUI Strategy ETF, który jest skierowany na blockchain oparty na Move od Mysten Labs.

Rozwiązania skalowania Layer-2 zajmują prominentne miejsce poprzez Bitwise STRK Strategy ETF dla technologii ZK-STARK Starknet.

Sieci skoncentrowane na prywatności pojawiają się również poprzez Bitwise ZEC Strategy ETF, który śledzi implementację zk-SNARK Zcash.

Wyspecjalizowane protokoły uzupełniają pakiet, w tym Bitwise TAO Strategy ETF dla rynku AI Bittensor, Bitwise ENA Strategy ETF dla syntetycznego protokołu dolarowego Ethena oraz fundusze obejmujące Canton Network, Hyperliquid i blockchain TRON.

Źródło: Zgłoszenie SEC

Każdy fundusz stosuje identyczną mechanikę inwestycyjną, z do 60% w bezpośrednich udziałach tokenów i co najmniej 40% przydzielonych na europejskie ETP, które śledzą wydajność tokenów poprzez w pełni zabezpieczone papiery dłużne.

Fundusze utrzymują minimalną 80% ekspozycję na wyznaczone tokeny, powiązane ETP i instrumenty pochodne w normalnych warunkach, z opcjonalną alokacją 25% na spółki zależne na Kajmanach w celu zgodności podatkowej i dostępu do instrumentów pochodnych.

Dostęp instytucjonalny i złożoność regulacyjna

Bitwise Investment Manager pełni rolę doradcy dla wszystkich funduszy, a zarządzanie portfelem dzielą Jennifer Thornton, Daniela Padilla i Gayatri Choudhury.

Bank of New York Mellon obsługuje administrację i przechowywanie tradycyjnych papierów wartościowych, podczas gdy Coinbase Custody Trust Company i BitGo Europe GmbH zabezpieczają aktywa cyfrowe.

Fundusze działają w ramach jednolitej struktury opłat, chociaż konkretne wartości procentowe pozostają nieujawnione w zgłoszeniu.

Pomimo profesjonalnej infrastruktury, te produkty nadal niosą ze sobą znaczące ryzyko.

Utrzymuje się niepewność regulacyjna dotycząca tego, czy tokeny kwalifikują się jako papiery wartościowe czy towary, z potencjałem rozwiązania funduszu w przypadku zmiany klasyfikacji.

Ekspozycja na europejskie ETP wprowadza ryzyko niewypłacalności emitenta i wyzwania wyceny ze względu na różnice stref czasowych między rynkami amerykańskimi i europejskimi.

Warto zauważyć, że fundusze zamierzają zakwalifikować się jako regulowane firmy inwestycyjne, unikając federalnego opodatkowania na poziomie funduszu, jeśli dochód jest rozdzielany między akcjonariuszy.

Tworzenie i umarzanie następuje głównie poprzez gotówkę, a nie transakcje rzeczowe, co może skutkować wyższymi wypłatami zysków kapitałowych niż w tradycyjnych strukturach ETF.

Akcje są notowane przez cały dzień po cenach rynkowych, które mogą odbiegać od wartości aktywów netto.

Fala produktów altcoinowych zmienia krajobraz ETF

Zgłoszenie rozszerza agresywną ekspansję ETF Bitwise po niedawnych uruchomieniach, w tym Bitwise Dogecoin ETF, który zgromadził znaczące aktywa pomimo braku klasyfikacji zgodnej z ustawą z 1940 roku i zmniejszonej ochrony inwestorów.

Te fale zgłoszeń nastąpiły, gdy Bitwise wcześniej przewidywał, że do 2026 roku może zostać uruchomionych ponad 100 kryptowalutowych ETF, gdy ogólne standardy notowań wyeliminują wąskie gardła zatwierdzania.

Firma złożyła również wnioski o produkty śledzące NEAR i Chainlink, przy czym ten ostatni pojawił się w rejestrze DTCC, sygnalizując potencjalne uruchomienie w najbliższym czasie.

Zmiany struktury rynku nadal przyspieszają instytucjonalny dostęp do kryptowalut. ETF-y Solana, XRP i Dogecoin zostały uruchomione w 2025 roku, a Bitwise Solana Staking ETF zgromadził ponad 660 milionów dolarów w ciągu trzech tygodni bez odnotowania odpływów.

Bank of America niedawno upoważnił doradców do rekomendowania klientom ETF-ów Bitcoin, potencjalnie kierując części 3,5 biliona dolarów zarządzanych aktywów banku w stronę aktywów cyfrowych, gdy przejrzystość regulacyjna poprawia się pod nowym kierownictwem SEC.

Bitwise utrzymuje optymistyczne prognozy pomimo zmienności rynku

Dyrektor ds. inwestycji Bitwise, Matt Hougan, utrzymuje, że Bitcoin osiągnie nowe rekordy wszech czasów w 2026 roku, łamiąc tradycyjny czteroletni wzorzec cyklu poprzez trwałe napływy kapitału instytucjonalnego.

Firma argumentuje, że malejąca zmienność Bitcoin, obecnie niższa niż akcji Nvidia w 2025 roku, odzwierciedla dojrzewającą bazę inwestorów, gdy tradycyjne instytucje finansowe, w tym Morgan Stanley, Wells Fargo i Merrill Lynch, przygotowują alokacje.

Hougan niedawno powiedział również, że spodziewa się dekady stałych zysków od tego momentu przy zmniejszonej zmienności, a nie wybuchowych wzrostów, napędzanych zmianami strukturalnymi na rynku i przejrzystością regulacyjną, a nie spekulacjami detalicznymi.