Bitcoin w czasach Trumpa vs Bidena: Kto faktycznie pomógł kryptowalutom najbardziej?

Niewiele tematów bardziej dzieli branżę kryptowalut niż polityka. Donald Trump jest często określany jako „pierwszy kryptoprezydent Ameryki", podczas gdy administracja Bidena zyskała opinię wrogiej wobec tego sektora. 

Ale kiedy retoryka zostaje odrzucona i zastąpiona danymi rynkowymi, obraz staje się bardziej zniuansowany. Kluczowe pytanie brzmi nie to, która administracja wypowiadała się przychylniej o kryptowalutach, ale pod czyim przywództwem Bitcoin ostatecznie osiągnął lepsze wyniki.

Wyniki Bitcoina: liczby mówią jasno 

W wyborach prezydenckich w Stanach Zjednoczonych w 2024 roku Trump pozycjonował się jako kandydat pro-kryptowalutowy, obiecując uczynić USA „stolicą kryptowalut świata". Obiecał zatrzymać działania anty-kryptowalutowe, ograniczyć represje SEC i, jak sam powiedział:

To podsyciło optymizm na rynku i rozbudziło nadzieje na hossę. Przeskakując do końca 2025 roku, Bitcoin spadł o prawie 5%. 

Dla porównania, w pierwszym roku prezydentury Bidena największa na świecie kryptowaluta zyskała około 65%. Wyniki osłabły w 2022 roku, ale momentum powróciło w kolejnych latach.

Bitcoin silnie odbił, wzrastając o około 155% w 2023 roku i kolejne 120,7% w 2024 roku.

Rok	Zwrot z Bitcoina (%)
2021	65%
2022	64,2%
2023	155%
2024	120,7%
2025 (Stan na 26 grudnia)	-5%

Analizując pierwszą kadencję Trumpa jako prezydenta, jeden z analityków zauważył, że była to „największa hossa kryptowalutowa" w historii, podczas której całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut wzrosła około 115 razy od początku do końca jego kadencji.

Bitcoin za Trumpa

Więc co właściwie wydarzyło się w tym roku? Spadku nie można zrozumieć, patrząc tylko na nagłówkowe zwroty z 2025 roku.

W styczniu momentum było po stronie Bitcoina. Przed inauguracją Trumpa, BTC wzrósł powyżej 109 000 dolarów, osiągając nowe historyczne maksimum. Pojawiły się również zmiany po stronie regulacyjnej, kiedy SEC utworzyła grupę zadaniową mającą zaoferować przejrzyste ramy regulacyjne dla aktywów cyfrowych.

Niemniej kolejne posunięcia Trumpa wymazały wszystkie te zyski. Po tym, jak ogłosił cła na UE, a później rozszerzył je w Dzień Wyzwolenia, rynki kryptowalut spadły wraz z akcjami. 

Warto zauważyć, że ogłoszenie pauzy doprowadziło do skromnego odbicia. To podkreśliło wrażliwość rynku na szersze wydarzenia makroekonomiczne i wskazało na zwiększoną zmienność.

Tymczasem adopcja nadal rosła wraz ze wzrostem stanowych inicjatyw rezerw Bitcoina i zaangażowania instytucjonalnego. Cena Bitcoina nadal rosła, osiągając dodatnie zwroty przez cztery kolejne miesiące od kwietnia do lipca.

Kluczowym trendem w tym okresie było pojawienie się skarbców aktywów cyfrowych (DATs). Spółki publiczne coraz częściej zaczęły przyjmować Bitcoin jako aktywo rezerwowe, podążając za modelem spopularyzowanym przez Micro (Strategy). 

Bitcoin skorzystał na tej zmianie, ponieważ wielu ekspertów argumentowało, że zaangażowanie instytucjonalne może pomóc zmniejszyć zmienność i sygnalizować dojrzałość aktywów w tradycyjnych finansach.

W miarę wzrostu zaufania rosła również skłonność do ryzyka i wykorzystanie dźwigni. Handlowcy o wysokim ryzyku i z wysoką dźwignią przyciągnęli szeroką uwagę. Na froncie makroekonomicznym Fed obniżył stopy procentowe we wrześniu. To znowu było pozytywne dla aktywów ryzyka.

Bitcoin osiągnął nowe historyczne maksimum w październiku, osiągając szczyt 125 761 dolarów 6 października. Wielu prognozowało dalszy wzrost, z celami w przedziale od 185 000 do 200 000 dolarów do końca roku.

Ten optymizm był wspierany przez korzystne katalizatory makroekonomiczne i historycznie silne wyniki Bitcoina w czwartym kwartale.

BeInCrypto poinformował, że 11 października ogłoszenie przez Trumpa 100% ceł na Chiny obniżyło rynek. Ponad 19 miliardów dolarów w pozycjach z dźwignią zostało zlikwidowanych, co spowodowało znaczne straty dla wielu handlowców.

Szerszy spadek utrzymywał się w kolejnych miesiącach, wzmocniony przez dźwignię. 

Bitcoin spadł o 17,67% w listopadzie i od tego czasu stracił dodatkowe 1,7% swojej wartości w tym miesiącu, według danych Coinglass.

Od Bitcoin ETF do altcoinów: zmiany regulacyjne i reakcja rynku

Administracje Trumpa i Bidena różniły się w kilku kluczowych kwestiach, z których jedną były krypto ETF. Pod administracją Bidena SEC początkowo przyjęła znacznie bardziej ostrożne podejście do sektora kryptowalut. To stanowisko rozciągało się na krypto ETF.

Jednak pozycja regulacyjna zmieniła się po orzeczeniu Sądu Apelacyjnego USA dla Okręgu Kolumbii, który nakazał SEC ponowne rozważenie wniosku Grayscale Investments o przekształcenie flagowego funduszu GBTC w spot Bitcoin ETF. 

W ten sposób SEC zatwierdził spot Bitcoin ETF w styczniu 2024 roku, a później zatwierdził spot Ethereum ETF w lipcu. 

Warto zauważyć, że po odejściu Gary'ego Genslera z SEC zarządzający aktywami szybko złożyli liczne wnioski o altcoin ETF. Firmy takie jak Bitwise, 21 Capital i Canary Capital, między innymi, złożyły wnioski o uruchomienie szeregu produktów inwestycyjnych opartych na kryptowalutach.

We wrześniu SEC zatwierdził ogólne standardy notowań, eliminując potrzebę zatwierdzeń indywidualnych. Po tej zmianie na rynek weszły ETF powiązane z aktywami takimi jak SOL, HBAR, XRP, LTC, LINK i DOGE.

W listopadzie XRP ETF Canary Capital odnotował 58,6 miliona dolarów wolumenu obrotu pierwszego dnia, zajmując pozycję najsilniejszego debiutu wśród ponad 900 ETF uruchomionych w 2025 roku. Solana ETF Bitwise również przyciągnął znaczne zainteresowanie, generując 56 milionów dolarów wolumenu pierwszego dnia, podczas gdy inne produkty odnotowały porównywalnie niższą aktywność.

Z punktu widzenia regulacyjnego ETF zwiększyły dostęp do rynku, a orzeczenie zmniejszyło bariery dla emitentów. Jednak wczesne dane o wynikach sugerują, że wprowadzenie dodatkowych krypto ETF nie przełożyło się jeszcze na proporcjonalny wzrost łącznych napływów na rynek.

W 2024 roku spot Bitcoin ETF przyciągnęły około 35,2 miliarda dolarów w napływach netto. W 2025 roku napływy do Bitcoin ETF spowolniły do 22,16 miliarda dolarów według danych SoSoValue. Ta rozbieżność sugeruje, że wzrost oferty ETF mógł zbiec się w czasie z redystrybucją kapitału między produktami, a nie z ekspansją całkowitej ekspozycji na kryptowaluty. 

Przepływy Bitcoin ETF. Źródło: Dane zebrane przez BeInCrypto

Wewnątrz kryptowalutowego imperium rodziny Trumpów

Chociaż wpływ Donalda Trumpa na rynek jest jasny, również bezpośrednio zaangażował się w przestrzeń kryptowalut. W styczniu prezydent wprowadził meme coin, po którym wkrótce pojawił się bardzo podobny token uruchomiony przez Melanię Trump. 

W marcu synowie prezydenta USA Donalda Trumpa, Eric Trump i Donald Trump Jr., nawiązali współpracę z Hut 8, aby uruchomić American Bitcoin Corp.

Te przedsięwzięcia wygenerowały znaczny majątek dla prezydenta USA i jego rodziny. Według analizy Reutersa zarobili ponad 800 milionów dolarów ze sprzedaży aktywów kryptowalutowych tylko w pierwszej połowie 2025 roku, 

Kryptowalutowy majątek rodziny Trumpów. Źródło: Reuters

Można argumentować, że te posunięcia pomogły legitymizować sektor i przyspieszyć adopcję. Mimo to bezpośrednie i pośrednie zaangażowanie Trumpa w przedsięwzięcia związane z kryptowalutami budzi obawy dotyczące wizerunku, zarządzania i integralności rynku. Chociaż meme coiny nie są nowością w przestrzeni kryptowalut, ich powiązanie z urzędującym prezydentem USA jest bezprecedensowe.

Te działania spotkały się również z ostrą krytyką ze strony regulatorów i użytkowników. Trump meme coin, WLFI i American Bitcoin Corp doświadczyły wszystkie stromych spadków, co spowodowało znaczne straty dla zwolenników.

Podsumowanie

Podsumowując, dane sugerują, że odpowiedź na pytanie, kto najbardziej pomógł kryptowalutom, zależy od tego, jak definiuje się „pomoc". Za Trumpa kryptowaluty skorzystały z bardziej przyjaznego tonu regulacyjnego, zmniejszonej presji egzekucyjnej i szybszego zatwierdzania nowych produktów inwestycyjnych. 

Te zmiany obniżyły bariery dla emitentów i rozszerzyły dostęp do rynku.

Jednak wyniki rynkowe opowiadają inną historię. Najsilniejsze wzrosty Bitcoina miały miejsce wcześniej, podczas prezydentury Joe Bidena.

Tymczasem pierwszy rok Trumpa po powrocie do urzędu charakteryzuje się zwiększoną zmiennością.