Po wzroście cen złota i srebra, na blockchainie pojawił się boom w handlu towarami.

Autor: Jae, PANews

Długo oczekiwany rajd bożonarodzeniowy nie sprzyjał rynkowi kryptowalut, ale zamiast tego wywołał szaleństwo złota i srebra. Niedawno ceny spot złota po cichu przekroczyły poziom 4 500 dolarów za uncję, podczas gdy wyniki srebra były jeszcze bardziej imponujące, osiągając po raz pierwszy 75 dolarów za uncję, a jego zyski od początku roku zbliżają się do 160%.

Ten entuzjazm rozprzestrzenił się również na rynek kryptowalut. Napędzane hossą na rynku metali szlachetnych, tempo tokenizacji towarów w blockchainach przyspieszyło w tym roku, a całkowita kapitalizacja rynkowa tokenizowanego złota i srebra zbliża się do 4 miliardów dolarów. Wiele Perp DEX (zdecentralizowanych giełd kontraktów wieczystych) sukcesywnie umieszczało metale szlachetne na swoich listach. Na przykład wiodący protokół Ostium odnotował łączny wolumen obrotu przekraczający 30 miliardów dolarów, przy czym kontrakty wieczyste na towary stanowią aż 40% tej kwoty.

Premia makroekonomiczna za bezpieczną przystań rozpala hossę na rynku metali szlachetnych

Podstawowa logika stojąca za epickim wzrostem cen towarów nie jest napędzana przez pojedynczy czynnik, ale raczej przez zbieżność trzech czynników: zmianę polityki pieniężnej, kryzys zaufania do dolara i konflikty geopolityczne. Z perspektywy polityki makroekonomicznej Rezerwa Federalna porzuciła swoją postawę zacieśniania „wyżej i dłużej" w drugiej połowie tego roku, wprowadzając trzy kolejne obniżki stóp procentowych w celu przeciwdziałania potencjalnej recesji gospodarczej. Ta zmiana polityki bezpośrednio doprowadziła do spadku indeksu dolara do najniższego poziomu od marca 2022 roku, znacznie zmniejszając tym samym koszt alternatywny utrzymywania aktywów nieprzynoszących odsetek, takich jak złoto i srebro.

Główne tradycyjne instytucje finansowe jednogłośnie wyraziły optymizm wobec sektora towarowego. Goldman Sachs przewiduje, że ceny złota wzrosną do 4 900 dolarów w 2026 roku, powołując się na zakupy złota przez banki centralne na całym świecie i obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną jako podwójne motory tego trendu wzrostowego. Analitycy wskazują, że ryzyko geopolityczne i niepewność gospodarcza skłaniają banki centralne rynków wschodzących do przyspieszenia zakupów złota, podczas gdy potencjalny udział inwestorów prywatnych może dodatkowo podnieść ceny złota. Goldman Sachs oczekuje, że globalne zakupy złota przez banki centralne utrzymają się na poziomie około 70 ton miesięcznie w 2026 roku.

W swoim raporcie 2026 Commodities Outlook, IG wskazał, że trend wzrostowy złota prawdopodobnie będzie kontynuowany, korzystając ze spadających realnych zysków, wysokich wydatków rządowych i ciągłych zakupów złota przez banki centralne, potencjalnie przebijając poziom 5 000 dolarów w korzystnym środowisku makroekonomicznym. Srebro weszło w fazę eksploracji cenowej. Przy niedoborach podaży przez piąty kolejny rok i przyspieszającym popycie przemysłowym, modele techniczne wskazują na 72 lub nawet 88 dolarów. Sektor metali szlachetnych jest napędzany rzeczywistym popytem makroekonomicznym i posiada długoterminowe wsparcie strukturalne.

Yardeni Research podniósł swój cel cenowy dla złota, przewidując, że osiągnie on 6 000 dolarów do końca 2026 roku i potencjalnie 10 000 dolarów do końca 2029 roku. Yardeni wskazuje, że ryzyko geopolityczne i obawy rynku dotyczące nadmiernych bodźców monetarnych i fiskalnych napędzają wzrost cen złota.

Jak stwierdziły wyżej wymienione instytucje, znaczące zmiany zachodzą w sektorze rezerw suwerennych. W 2025 roku banki centralne rynków wschodzących, reprezentowane przez Chiny, Rosję i Polskę, wykazały silną wolę alokacji złota.

Ludowy Bank Chin zwiększył swoje rezerwy złota przez 13. kolejny miesiąc; rezerwy złota Rosji przekroczyły po raz pierwszy 300 miliardów dolarów w listopadzie, ustanawiając nowy współczesny rekord; a polski bank centralny ogłosił, że podniesie cel swoich rezerw złota do 30% łącznych aktywów.

Ta strategiczna zmiana z trzymania amerykańskich obligacji skarbowych na trzymanie rezerw złota skutecznie stworzyła stosunkowo solidne instytucjonalne dno dla cen złota powyżej 4 000 dolarów. W tym kontekście złoto nie jest już postrzegane jedynie jako aktywo stanowiące bezpieczną przystań, ale może stać się neutralną kotwicą w przejściu globalnego porządku finansowego w kierunku dedolaryzacji.

Rynek tokenizowanych towarów rozszerza się do 4 miliardów dolarów, solidny trzykrotny wzrost w ciągu roku.

Podczas gdy tradycyjne rynki aktywów trwałych doświadczają premii strukturalnych, metale szlachetne (RWA) również wchodzą w okres szybkiego wzrostu.

Na dzień 26 grudnia całkowita kapitalizacja rynkowa tokenizowanych towarów wzrosła do 3,95 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o prawie 3 miliardy dolarów od początku roku, reprezentując wzrost od początku roku o około 300%. Towary stały się najbardziej aktywną klasą aktywów w przestrzeni tokenizacji RWA po obligacjach rządowych, a fundusze szybko wpływają na rynek tokenizowanych towarów.

Obecnie tokenizowane złoto zajmuje absolutnie dominującą pozycję na tym niszowym rynku, z udziałem w rynku przekraczającym 80%. Tether Gold (XAUT) i Paxos Gold (PAXG), jako dwie wiodące firmy w sektorze, mają kapitalizacje rynkowe odpowiednio 1,7 miliarda dolarów i 1,6 miliarda dolarów, z niedawnymi 30-dniowymi wzrostami odpowiednio 8,53% i 16,83%.

Ten model złota on-chain znacząco zoptymalizuje koszty utrzymania i płynność na tradycyjnym rynku złota. Poprzez mapowanie każdej uncji fizycznego złota przechowywanego w skarbcach w Londynie lub Szwajcarii na tokeny on-chain, inwestorzy będą mogli handlować przy niższym progu udziałów.

Istotą tego trendu jest atomizacja i przetwarzanie w czasie rzeczywistym aktywów finansowych. W tradycyjnym systemie finansowym dostawa towarów zazwyczaj wymaga złożonych procesów rozliczeniowych i wysokich kosztów logistycznych; jednak on-chain, dowód rezerw wdrożony przez inteligentne kontrakty pozwoli na weryfikację autentyczności każdego tokenizowanego towaru w czasie rzeczywistym, znacznie zmniejszając koszty krańcowe przeciwdziałania praniu pieniędzy i należytej staranności.

Handel złotem i srebrem on-chain zyskuje na popularności.

W tym roku nie tylko scentralizowane giełdy, takie jak Binance, Bybit i Gate, stopniowo uruchamiały handel spot i kontraktami dla XAUT/PAXG, ale Perp DEX również dodawał nowe metale szlachetne. Jeśli tokenizacja RWA optymalizuje i rozwiązuje kwestie rozliczeń i cyrkulacji towarów, to Perp DEX dostarcza narzędzi do spekulacji i zabezpieczania.

Trend zwyżkowy metali szlachetnych mógł również przynieść korzyści sektorowi Perp DEX. PANews zebrał statystyki dotyczące kilku platform oferujących handel towarami, a trzy z nich zgłosiły dzienne wolumeny obrotu przekraczające dziesięć milionów dolarów. Ostium, wiodący protokół handlu towarami, wykazał niezwykle silny dynamikę wzrostu w tym miesiącu.

Zróżnicowane pozycjonowanie Ostium, które koncentruje się w dużym stopniu na handlu towarami, jest prawdopodobnie głównym powodem jego meteorycznego wzrostu na zaciekle konkurencyjnym rynku Perp DEX. Podczas gdy konkurenci, tacy jak Hyperliquid, nadal toczą zaciekłą bitwę o instrumenty pochodne kryptowalut, ponad 95% otwartych pozycji na platformie Ostium jest skoncentrowanych na tradycyjnych aktywach, takich jak złoto, energia i forex. Podczas wzrostu ceny złota do 4 500 dolarów, Ostium przejął ponad 50% on-chain otwartych pozycji w kontraktach wieczystych na złoto.

Do tej pory łączny wolumen obrotu Ostium przekroczył poziom 30 miliardów dolarów, a handel towarami stanowi około 40% całości. Trajektoria wzrostu platformy odzwierciedla zdywersyfikowaną zmianę w profilu użytkowników kryptowalut: od pojedynczego skupienia na „spekulantach kryptowalutowych" do włączenia „makro traderów hedgingowych".

Wzrost handlu towarami on-chain ujawnia nie tylko zmianę w kredycie monetarnym, ale także migrację paradygmatów handlu makro-aktywami. Równoległy rynek napędzany przez inteligentne kontrakty po cichu dojrzewa.

Oznacza to również, że rynek kryptowalut oferuje inwestorom główne aktywa wykraczające poza alternatywy. To nie tylko zwycięstwo technologiczne, ale także konieczny wybór dla inwestorów do dywersyfikacji alokacji aktywów w erze niepewności.

Wojna on-chain o towary mogła dopiero się rozpocząć.