Nvidia, Alphabet i Micron podtrzymują S&P 500 — czy to problem?

TLDR

• 10 największych spółek w S&P 500 stanowi teraz prawie 40% indeksu — rekordowy poziom
• Micron, Nvidia i Alphabet odpowiadają za ponad 40% wszystkich wzrostów prognoz zysków na 2026 rok do tej pory
• Evercore ISI wyznaczył docelowy poziom S&P 500 na koniec roku na 7 750, z optymistycznym scenariuszem na poziomie 9 000
• Sektory skoncentrowane na AI (technologie, usługi komunikacyjne, dobra konsumpcyjne uznaniowe) stanowią teraz około 60% indeksu
• Bazowa inflacja PCE wzrosła do 3,3% rok do roku, osiągając najwyższy poziom od 2023 roku, wywierając presję na szerszą gospodarkę

---

Niewielka grupa akcji związanych ze sztuczną inteligencją w coraz większym stopniu napędza wyniki całego S&P 500 — wynika z nowej analizy firmy inwestycyjnej Evercore ISI. Firma ostrzega, że ta koncentracja stwarza zarówno szanse, jak i ryzyko dla inwestorów.

Węższy rynek niż wygląda

Stratedzy Evercore, w tym Julian Emanuel, twierdzą, że S&P 500 jest teraz „rynkiem akcji", a nie rynkiem giełdowym. Oznacza to, że kilka dużych nazwisk wykonuje większość ciężkiej pracy, podczas gdy szerszy rynek zmaga się z trudnościami.

10 największych spółek w indeksie odpowiada teraz za prawie 40% jego łącznej wagi. To rekord. Zyski odnotowane w indeksie w tym roku nie są równomiernie rozłożone na wszystkie spółki.

Micron, Nvidia i Alphabet same w sobie były odpowiedzialne za ponad 40% wzrostów prognoz zysków S&P 500 na 2026 rok. Te trzy spółki odnotowały również jedne z najsilniejszych pozytywnych zaskoczeń wynikowych w ostatnim sezonie raportowania.

Micron Technology, Inc., MU

Sektory technologiczny, usług komunikacyjnych i dóbr konsumpcyjnych uznaniowych stanowią teraz około 60% S&P 500. Gdy ChatGPT został uruchomiony, wskaźnik ten wynosił zaledwie 39%.

AI maskuje głębsze presje gospodarcze

Podczas gdy akcje napędzane przez AI pchają indeks w górę, szersze tło gospodarcze jest bardziej niepokojące. Nastroje konsumentów są niskie, ceny ropy są podwyższone, a inflacja pozostaje uporczywa.

Bazowy PCE — kluczowy wskaźnik inflacji — wzrósł do 3,3% rok do roku, osiągając najwyższy odczyt od 2023 roku. Tego rodzaju środowisko normalnie mocno ciążyłoby na wynikach rynku akcji.

Jednak popyt na AI skompensował te przeszkody. Evercore twierdzi, że pozytywne zaskoczenia wynikowe w pierwszym kwartale 2026 roku były na poziomach typowych jedynie dla okresów wychodzenia z recesji.

Firma utrzymała swój docelowy poziom S&P 500 na koniec roku na poziomie 7 750. Optymistyczny scenariusz zakłada indeks na poziomie 9 000, napędzany dalszymi wydatkami na AI i silnym wzrostem zysków.

Mimo koncentracji, Evercore twierdzi, że wyceny sektora technologicznego pozostają historycznie rozsądne w porównaniu z szerszym rynkiem. To sprawia, że trwałość zysków jest kluczowym czynnikiem do obserwowania.

Jednak firma zaznaczyła, że wąskie przywództwo zwiększa ryzyko spadku. Jeśli nastroje zmienią się lub napięcia geopolityczne eskalują, indeks mógłby cofnąć się w kierunku swojej 200-dniowej średniej kroczącej, która wynosi około 6 800.

Globalne rynki odczuwają to samo przyciąganie

Temat AI nie tylko kształtuje rynki amerykańskie. Waga technologii w indeksie MSCI Emerging Markets wzrosła do 42%, przekraczając teraz jej udział w S&P 500.

Tajwan i Korea Południowa odnotowały wzrost kapitalizacji rynkowej rywalizującej z Indiami, w dużej mierze ze względu na ich ekspozycję na łańcuch dostaw technologicznych.

Perspektywy Evercore pozostają związane z jednym centralnym pytaniem: czy popyt na AI pozostanie wystarczająco silny, aby utrzymać wzrost zysków? Jak dotąd w 2026 roku odpowiedź brzmi tak.

The post Nvidia, Alphabet and Micron Are Holding Up the S&P 500 — Is That a Problem? appeared first on CoinCentral.