Bob Savage z BNY podkreśla, że dolar nowozelandzki wchodzi w nadchodzące posiedzenie RBNZ w słabej kondycji, przy wyraźnym braku ostatnich przepływów i dużym odpływie NZD związanym z nieodnowionymi pozycjami swapowymi. Zauważa, że wątpliwości co do ścieżki stóp RBNZ oraz stosunkowo słaby carry NZD w porównaniu z historycznymi normami mogą prowadzić do redukcji długich pozycji, jeśli ryzyko wzrostu gospodarcze utrzyma się.
NZD pod presją przepływów i carry
„NZD wchodzi w jutrzejszą decyzję RBNZ na bardzo słabej pozycji. Co gorsza, w ubiegłym tygodniu przepływy były niemal zerowe; piątkowy odpływ był wyjątkowy i wyniósł blisko -2,5 punktu scored flow. Był to największy odpływ od kwietnia 2018 r., spowodowany dużą netto długą pozycją (w swapie), która nie została odnowiona."
„Choć nie wywołało to wyraźnego wpływu na rynek FX, wielkość tego przepływu jest znacząca i wskazuje na dużą redukcję ekspozycji netto. Jeśli takie pozycje wynikają wyłącznie z różnic stóp procentowych, nie powinno dziwić, że rynek nadal żywi wątpliwości co do obecnej trajektorii stóp."
„Chociaż do końca roku wyceniane są jeszcze trzy kolejne obniżki, rosnąca ostrożność ze strony RBNZ może prowadzić do stopniowej redukcji istniejących długich pozycji, zwłaszcza jeśli aktywa bazowe nie rokują dobrze ze względu na aktualne ryzyka wzrostu."
„Biorąc pod uwagę ogólne trendy przepływów od początku marca, NZD w dużej mierze utrzymał się pomimo globalnej awersji do ryzyka, jednak dwie próby zbudowania dobrej serii zakupów pod koniec kwietnia i w połowie maja nie powiodły się."
„Jeśli USA zaczną teraz zmieniać podejście do stóp procentowych, trudno będzie spodziewać się dobrych wyników walut G10 o wysokiej becie, zwłaszcza że carry NZD jest znacznie słabsze niż historyczne normy."
(Niniejszy artykuł został stworzony przy pomocy narzędzia Sztucznej Inteligencji i zweryfikowany przez redaktora.)
Source: https://www.fxstreet.com/news/new-zealand-dollar-soft-footing-into-rbnz-decision-bny-202605261309
