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Stratégie CEO : Flex d'actions et de dettes
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Stratégie CEO : Flex d'actions et de dettes
PDG de la stratégie : La flexibilité des capitaux propres et de la dette alimente le plan d'accumulation de Bitcoin à long terme
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PDG de Strategy : La flexibilité des capitaux propres et de la dette alimente le plan d'accumulation de Bitcoin à long terme
Phong Le affirme que Strategy n'a pas de risque d'échéance de dette à court terme et prévoit de continuer à utiliser des convertibles et des capitaux propres pour développer sa position en bitcoin au fil du temps.
Par Siamak Masnavi, AI Boost
29 nov. 2025, 18h12
Le PDG de Strategy affirme que la dette à long terme et l'accès opportuniste aux capitaux propres donnent à l'entreprise "plus de flexibilité que jamais" pour accumuler du bitcoin. (Midjourney / Modifié par CoinDesk)
Ce qu'il faut savoir :
- Dans une interview récente, le PDG Phong Le a souligné la capacité de Strategy à lever des capitaux de manière flexible par le biais des capitaux propres et de la dette, la qualifiant d'élément central de la stratégie bitcoin à long terme de l'entreprise.
- L'entreprise n'a pas de risque de refinancement à court terme grâce à des obligations convertibles à long terme et vise à rester "opportuniste" à mesure que les marchés de capitaux évoluent.
- Le a repoussé les préoccupations concernant la valorisation, notant que les actionnaires de Strategy comprennent l'identité de l'entreprise en tant que stratégie opérationnelle bitcoin.
Le PDG de Strategy, Phong Le, affirme que l'entreprise dispose désormais de "plus de flexibilité que jamais" pour continuer à accumuler du bitcoin, citant une structure de capital basée sur une dette à long terme, un accès opportuniste aux capitaux propres et aucune pression de refinancement à court terme.
S'exprimant lors du dernier épisode du podcast "What Bitcoin Did", Le a déclaré à l'animateur Danny Knowles que la capacité de Strategy à lever des capitaux par le biais de la dette et des capitaux propres est devenue un élément central de la stratégie opérationnelle bitcoin à long terme de l'entreprise. Il a décrit l'accès aux marchés de capitaux comme la "magie" derrière la capacité de l'entreprise à ajouter constamment du bitcoin à son bilan à travers plusieurs cycles de marché.
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Le a déclaré que l'entreprise avait délibérément conçu son bilan pour éviter le stress de liquidité et maintenir une marge de manœuvre pour des émissions opportunistes. "Notre structure de capital est très solide", a-t-il déclaré. "La première échéance de dette n'arrive pas avant décembre 2025. Cela nous donne beaucoup de flexibilité pour être opportunistes." L'entreprise détient plusieurs tranches d'obligations convertibles à long terme qui comportent un risque minimal de dilution à court terme. Le a ajouté que Strategy dispose désormais de "plus de flexibilité que jamais" pour continuer à accumuler du bitcoin, soulignant sa capacité à exploiter les marchés des capitaux propres et de la dette en fonction des conditions.
Il a ajouté que Strategy dispose désormais de plus de flexibilité qu'à n'importe quel moment de son histoire, citant sa capacité à lever des capitaux propres par le biais de programmes sur le marché et son historique d'émission d'obligations convertibles à coupon zéro ou à faible coupon. "Nous avons montré que nous pouvons faire les deux. Nous pouvons choisir le moment des deux", a-t-il déclaré, notant que l'entreprise peut lever des capitaux pendant les marchés d'actions forts ou s'appuyer sur des convertibles lorsque les taux et les conditions du marché favorisent l'émission à long terme.
L'entreprise de la région de Washington, D.C., qui a changé de nom de MicroStrategy à Strategy en février 2025, détient plus de 158 000 BTC dans son bilan. Le a déclaré que la base d'actionnaires de l'entreprise comprend que l'identité de marché de Strategy est passée d'une entreprise de logiciels traditionnelle à une entreprise hybride combinant l'analyse d'entreprise avec une stratégie de trésorerie axée sur le bitcoin. "Notre base d'actionnaires comprend qui nous sommes", a-t-il déclaré. "Nous sommes le seul point d'accès à cette stratégie sur les marchés publics."
Le a reconnu que certains investisseurs se demandent encore comment Strategy devrait être évaluée, surtout lorsque les prix du bitcoin sont volatils ou se négocient bien en dessous des récents sommets. Mais il a soutenu que l'entreprise a prouvé son approche à travers plusieurs cycles et que son accès continu aux capitaux à des conditions favorables valide le modèle. "Cette stratégie fonctionne parce que nous savons bien utiliser les marchés de capitaux", a-t-il déclaré.
Il a déclaré que Strategy a l'intention de continuer à déployer l'excédent de flux de trésorerie de son activité logicielle dans le bitcoin et surveillera les conditions du marché des capitaux pour déterminer si l'émission d'actions ou de dettes est plus appropriée à un moment donné. "Tant que nous exécutons - sur les logiciels, sur le bitcoin et sur les marchés de capitaux - nous pensons que l'histoire restera convaincante", a-t-il déclaré.
Les actions de classe A de Strategy (MSTR) ont clôturé vendredi à 17,18 $, en hausse de 0,88 % sur la journée, mais en baisse de 41 % depuis le début de l'année. Cela se compare à une baisse de 3,14 % du bitcoin sur la même période.
James Van Straten, analyste de marché chez CoinDesk, a déclaré samedi sur X que le marché pourrait encore tester la valorisation d'entreprise de Strategy ou faire baisser son action en dessous du coût de base du bitcoin de l'entreprise. "Même si je crois que le fond est atteint, le marché ressentira une douleur maximale dans l'un de ces deux scénarios", a-t-il déclaré, ajoutant qu'une fois que les investisseurs verront l'entreprise traverser sa structure actuelle d'obligations convertibles, "le bitcoin et MSTR rebondiront fortement."
FinanceStrategyBitcoin News
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