Por qué Washington no arruinará la victoria de las criptomonedas ante la SEC

Cuando Paul Atkins, presidente de la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC), anunció esta semana que su agencia había creado una "taxonomía de tokens", advirtió que se necesitaría al Congreso para "preparar para el futuro" este paso histórico en la regulación cripto de EE.UU.

Después de todo, los reguladores van y vienen con cada elección presidencial. Sin embargo, las leyes son mucho más difíciles de cambiar.

Eso significa que la próxima legislación de estructura de mercado podría arruinar el desfile de las criptomonedas si fuera más restrictiva que la taxonomía de tokens de la SEC, que fue recibida con aclamación universal en los círculos cripto cuando se anunció el martes.

Pero Cody Carbone no está preocupado.

La SEC y los líderes del Congreso que actualmente negocian la legislación de estructura de mercado están "muy alineados", dijo Carbone, director del grupo de defensa cripto Digital Chamber, a DL News.

"La SEC ha estado proporcionando asistencia técnica al Congreso mientras redactan este proyecto de ley en cada paso del camino, y gran parte de lo que haría el proyecto de ley sería dirigir a la SEC a publicar orientación como esta", dijo.

"No veo ninguna oportunidad para que los demócratas digan: 'Oh, no estuvimos de acuerdo con lo que hizo la SEC'."

Distensión

Los senadores están trabajando a toda prisa para finalizar las disposiciones clave de la legislación de estructura de mercado conocida como Clarity Act. Con un nombre apropiado, el propósito del proyecto de ley es aclarar cuándo un activo cripto está sujeto a la jurisdicción de la SEC y cuándo está sujeto a la jurisdicción de la CFTC.

Los reguladores de ambas agencias han reclamado durante mucho tiempo jurisdicción sobre los mercados cripto, aunque Atkins y su empleado convertido en colega, el presidente de la CFTC Mike Selig, se han comprometido a trabajar en conjunto para "ayudar a desbloquear la promesa completa de estas innovaciones", como lo expresó Selig durante una aparición en una conferencia de la industria en Washington, DC esta semana.

"Durante demasiado tiempo, las dos agencias no han podido trabajar juntas en cosas básicas como definiciones, interpretaciones", dijo Selig. "[La SEC] está enterrando el hacha de guerra con la CFTC, creo que esto comenzó meses antes de que yo llegara a la oficina de la CFTC, pero vamos a continuar el esfuerzo".

La taxonomía de tokens es, quizás, el producto más significativo de esta distensión. Técnicamente hablando, es una interpretación de las leyes federales de valores que establece reglas para los emisores de prácticamente todos los activos cripto.

Crea cuatro categorías de activos cripto que no son valores: materias primas digitales, coleccionables digitales, herramientas digitales y stablecoins de pago, aunque sus emisores pueden estar obligados a seguir las leyes federales de valores bajo ciertas circunstancias.

Solo un tipo de activo cripto, los valores tokenizados, cae automáticamente bajo la jurisdicción de la SEC según la interpretación de la agencia de las leyes de valores.

La interpretación recibió aclamación universal de la industria.

"Para apreciar realmente lo trascendental que es esto, tienes que haber vivido los años de Gensler, como lo hice yo", dijo Steve Yelderman, asesor general de Etherealize, a DL News, refiriéndose a Gary Gensler, el presidente de la SEC que precedió a Atkins.

"Estaba litigando en Coinbase contra la SEC y estábamos, literalmente, suplicando orientación".

Carbone estuvo de acuerdo.

"Ahora, si vas a emitir un token en los Estados Unidos, sabes quién es tu regulador. Sabes lo que necesitas hacer para estar debidamente regulado", dijo.

"Ya no hay más adivinanzas. Ya no hay más encontrar tu token en una acción de aplicación, siendo listado como un valor o listado como una materia prima cuando no esperabas eso. Es lo que hemos estado pidiendo durante tanto tiempo, así que ver que eso salió ayer fue increíble".

'Casi perfecto'

Sin embargo, la orientación no solo fue útil porque era clara. También fue muy amigable con los emprendedores cripto.

"Esto está tan cerca de ser perfecto como podría haber imaginado", dijo Carbone.

Bajo Gensler, la SEC alegó en demandas que las principales criptomonedas eran valores, una clasificación que conlleva una enorme responsabilidad para el emisor de un activo.

La orientación de la agencia esta semana señaló específicamente que Bitcoin, Ether, Solana, XRP, Doge y otras criptomonedas principales serían tratadas como materias primas digitales.

El documento de orientación de 68 páginas publicado por la SEC contiene docenas de detalles que los abogados cripto seguramente examinarán durante las próximas semanas. Hasta ahora, a Yelderman le gusta lo que ha visto.

"Una de las cosas que esta orientación hace realmente bien es dar ejemplos de cómo podrías tener un contrato de inversión que luego termina", dijo Yelderman, en otras palabras, cuando la persona o empresa detrás de un activo cripto que no es un valor queda libre de sus obligaciones ante la SEC.

Por ejemplo, un emprendedor podría recaudar dinero a través de una oferta inicial de monedas para construir un producto cripto específico. Los tokens que ese emprendedor vendió podrían estar sujetos a las leyes de valores, según la SEC. Pero eso podría terminar una vez que el emprendedor haya cumplido con sus promesas.

"Es un ejemplo realmente simple, pero fue algo que la SEC anterior luchó por articular como una posibilidad", dijo Yelderman.

A pesar de su entusiasmo por la orientación de la SEC, los defensores de las criptomonedas dicen que la legislación de estructura de mercado sigue siendo necesaria.

"Es inaceptable para mí que no puedan encontrar consenso y lograr que se apruebe un proyecto de ley", dijo Carbone.

"Si no logramos que se apruebe un proyecto de ley, entonces no estás haciendo que la política sea permanente. Lo estás dejando a las elecciones y lo estás dejando a las futuras administraciones. No quieres eso. No les da claridad a los fundadores".

Aleks Gilbert es el corresponsal de DeFi de DL News con sede en Nueva York. Puedes contactarlo en [e-mail].