Desde que comenzó la guerra de Irán, la narrativa del mercado ha sido simple: el aumento del petróleo, el impulso inflacionario y la mayor volatilidad del mercado serán temporales y disminuirán una vez que el conflicto se detenga, permitiendo a los bancos centrales impulsar la economía y los mercados con dinero fácil, como lo han hecho constantemente después de 2008.
Pero existe una visión contraria que dice que las cicatrices de la guerra de Irán persistirán durante mucho tiempo en forma de un piso de inflación global estructuralmente elevado. Esto podría impactar los rendimientos en todas las clases de activos, incluyendo acciones, criptomonedas y bonos.
La respuesta a eso radica en la mayor conclusión de la guerra de Irán: los mercados de energía son frágiles, y las principales economías están expuestas a aumentos en los precios del petróleo y disrupciones en el suministro de energía.
Durante décadas, varios países, incluidas las principales economías, dependieron de las cadenas de suministro de energía globales, mercados impulsados por precios y ventaja comparativa. Ese modelo funcionó, pero ahora se ha desmoronado en medio de la última disrupción en el Estrecho de Ormuz, que ha llevado a escasez masiva de energía en todo el mundo, incluyendo en las principales economías como India, Japón y Corea del Sur. Si el conflicto se prolonga, eventualmente países como China, que tienen reservas considerables, también podrían sufrir, incluyendo los supuestamente independientes energéticamente Estados Unidos.
El resultado: En adelante, es probable que cada nación haga de la independencia y seguridad energética el centro de su estrategia de seguridad nacional.
Según el experto en mercados energéticos Anas Alhajji, esta tendencia desencadenará una rápida desglobalización de los mercados de energía, priorizando el control sobre el costo y generando inflación persistente.
"Una vez que esa mentalidad se afianza, los mercados energéticos globales nunca volverán al viejo modelo de comercio abierto, impulsado por precios y mayormente comercial. En cambio, las economías capitalistas, históricamente dependientes de la eficiencia del mercado, las cadenas de suministro globales y la ventaja comparativa, reflejarán cada vez más el enfoque chino: fuerte dirección estatal, almacenamiento estratégico, integración vertical, subsidios para campeones nacionales y priorización de la autosuficiencia/control sobre la pura minimización de costos", dijo en una explicación en X.
Añadió que la mayoría de las naciones carecen de la cadena de suministro centralizada, base industrial y toma de decisiones de China, lo que podría resultar en una innovación más lenta, mercados fragmentados y costos más altos.
"El resultado: costos más altos, innovación más lenta en algunas áreas, mercados fragmentados y reducción de la eficiencia general para las economías de estilo occidental, todo en nombre de la 'seguridad'. La energía deja de ser solo otra mercancía; se convierte en un arma geopolítica y una fortaleza doméstica", señaló.
En otras palabras, el impacto de la guerra de Irán va más allá de la volatilidad de precios del petróleo a corto plazo.
Ya hay señales de consecuencias generalizadas, afectando todo, desde fertilizantes y producción de alimentos hasta producción industrial e incluso quizás la fabricación de chips y la industria de semiconductores, ya que la disrupción en el Estrecho de Ormuz corta los suministros de helio y azufre, que son cruciales para la fabricación de chips.
Además de eso, la ONU ya ha advertido sobre precios más altos de los alimentos a nivel mundial.
Impacto en los activos
Todo esto significa que los bancos centrales pueden ya no tener el margen que alguna vez tuvieron para abrir rápidamente la llave de la liquidez para respaldar la economía y los precios de los activos.
De 2008 a 2021, el Índice de precios al consumidor (IPC) global o tasa de inflación promedió menos del 3% (subiendo brevemente al 8% en 2022, solo para volver a caer al 3% en 2024), según la fuente de datos St. Louis Fed. Esto permitió a los bancos centrales, incluyendo el Banco de la Reserva Federal (FRB), el BOJ y otros, perseguir políticas monetarias ultra flexibles que fijaron las tasas de interés en o por debajo de cero, e inyectar liquidez mediante compra agresiva de bonos o flexibilización cuantitativa, alimentando ganancias épicas en todos los mercados. Bitcoin, por ejemplo, pasó de un precio denominado en dólares de un solo dígito en 2011 a $126,000 en octubre del año pasado.
Pero con un piso de inflación estructuralmente más alto esperado, ese paradigma cambia. Los bancos centrales ya no pueden asumir que siempre pueden reducir las tasas para impulsar el crecimiento. La liquidez podría estar más restringida, limitando los rendimientos en todas las clases de activos.
El mensaje es claro: los inversores deben prepararse para un mundo donde la inflación es persistente, la política monetaria es menos acomodaticia y la volatilidad del mercado es la nueva normalidad.
Fuente: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/18/the-era-of-cheap-money-is-over-as-the-iran-war-creates-a-permanent-inflation-floor
