Se estima que aproximadamente 7.000 bitcoin han sido comprados esta semana a través de las acciones preferentes perpetuas Stretch (STRC) de Strategy (MSTR), lo que subraya la rapidez con la que este instrumento de alto rendimiento se ha convertido en un motor clave detrás de la acumulación de bitcoin de la empresa.
Pero la estructura conlleva riesgos, según Alexander Blume, director ejecutivo de Two Prime, un asesor de inversiones registrado en la SEC centrado en estrategias institucionales de rendimiento de bitcoin y préstamos respaldados por bitcoin.
"No hay almuerzo gratis", dijo Blume. "Un producto que paga más del 6% por encima de los bonos del Tesoro debe venir con un riesgo adicional".
La demanda de acciones preferentes ha aumentado a medida que los inversores buscan mayores rendimientos. STRC actualmente tiene un rendimiento del 11,5% y paga distribuciones mensuales en efectivo. Strategy ha descrito el instrumento como un instrumento de ahorro de corta duración y alto rendimiento, con la tasa de dividendo ajustada para ayudar a mantener las acciones cotizando cerca de su valor nominal de $100 mientras se limita la volatilidad del precio.
La estructura ha ayudado a acelerar las compras de bitcoin de Strategy. Las estimaciones del mercado sugieren que la empresa ha comprado más de 11.000 BTC en las últimas dos semanas, llevando la acumulación total a través del producto a aproximadamente 34.000 BTC desde su lanzamiento, según STRC.live.
El interés corporativo también está comenzando a surgir. El gestor de activos Strive (ASST) recientemente reveló una asignación de $50 millones a STRC, mientras que la firma de crédito digital Apyx dijo que recientemente compró 200.000 acciones adicionales de STRC, llevando sus tenencias totales a 255.000 acciones.
Blume dijo que STRC fue un enfoque importante en la reciente conferencia Strategy World, destacando cuán central se ha vuelto el producto para la estrategia de capital de la empresa.
"Hemos visto un puñado de empresas comprar STRC", dijo Blume, añadiendo que parte de la actividad parece simbólica o impulsada por asociaciones por ahora.
Blume también señaló los primeros esfuerzos para construir productos de finanzas descentralizadas sobre STRC, a veces comercializándolos como instrumentos similares a ahorros a pesar de la volatilidad en el activo subyacente.
STRC está diseñado para cotizar cerca de su valor nominal de $100, pero Blume dijo que eso no está garantizado. Una pérdida de confianza en la empresa, bitcoin o las acciones preferentes en sí mismas podría empujar el precio por debajo del valor nominal y causar un daño significativo, dijo.
STRC ha cotizado en varias ocasiones por debajo de su valor nominal de $100, lo que llevó a la empresa a aumentar el dividendo para ayudar a empujar las acciones de vuelta hacia el valor nominal.
Blume añadió que el fuerte impulso, la financiación disponible para los pagos de intereses y la demanda de alto rendimiento significan que es poco probable que la estructura enfrente problemas inmediatos.
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