Puntos Clave
Las primas de DAT siguieron comprimiéndose mientras las compras de BTC de MicroStrategy se ralentizaban. Mientras tanto, NYDIG advirtió que la reducción de las primas, impulsada por temores de desbloqueo de suministro, nubla su utilidad como indicadores de ciclo de mercado.
Las empresas que cotizan en bolsa con cantidades significativas de criptomonedas como Bitcoin [BTC], Ethereum [ETH] y Solana [SOL], también conocidas como el sector de Tesorería de Activos Digitales (DAT), enfrentan una presión creciente a pesar del repunte de Bitcoin a nuevos máximos en agosto.
Los datos al momento de publicación, de IntoTheBlock, revelaron que las tesorerías con alta concentración de Bitcoin están experimentando caídas más pronunciadas en la capitalización de mercado acumulada en comparación con sus contrapartes de ETH y SOL.
Fuente: IntoTheBlock
Las primas de las empresas DAT disminuyen
Según el New York Digital Investment Group (NYDIG), la situación se está volviendo cada vez más crítica a medida que las primas de los DAT continúan reduciéndose.
Para contextualizar, estas primas son esencialmente la brecha entre el precio de sus acciones y el valor de activos netos (NAV).
Greg Cipolaro, Director Global de Investigación de NYDIG, señaló que las empresas conocidas por estrategias agresivas de acumulación de Bitcoin, incluidas MicroStrategy (MSTR) y Metaplanet de Japón, han estado experimentando una fuerte compresión de primas.
Fuente: NYDIG
Esta tendencia siguió siendo evidente incluso cuando Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico a mediados de agosto.
Ciertamente, destacó una paradoja: cuanto más se expanden los DAT, más luchan sus valoraciones para mantener el ritmo con los activos subyacentes que poseen.
Cipolaro añadió,
Además, enfatizó que las primas de DAT como indicadores de ciclo siguen siendo no concluyentes dado el limitado muestreo.
MicroStrategy sigue cabalgando la ola
En 2021, la prima de MicroStrategy (MSTR) sobre el NAV alcanzó su punto máximo dos meses antes de que Bitcoin llegara a $64,000, mientras que en el ciclo actual, alcanzó su máximo en noviembre de 2024.
Esto alimentó la especulación de una repetición, aunque con solo un ciclo pasado, la señal estaba lejos de ser concluyente.
Mientras tanto, la compra de Bitcoin por parte de los DAT se ha ralentizado considerablemente.
Según informes, MicroStrategy añadió solo 3,700 BTC en agosto frente a 134,000 en noviembre de 2024. Otras empresas adquirieron 14,800 BTC, muy por debajo del promedio mensual de 24,000 de 2025 y lejos del pico de 66,000 de junio.
Las compras promedio colapsaron a 1,200 BTC para MicroStrategy y 343 BTC para sus pares, una disminución del 86% desde los máximos de principios de 2025.
Los analistas vincularon esto a tensiones de liquidez y mayor cautela.
Las tesorerías siguen teniendo peso
Sin embargo, a pesar de la reciente desaceleración en las adquisiciones, las tesorerías de Bitcoin siguen manteniendo una impresionante huella, con tenencias corporativas que alcanzaron un máximo de 840,000 BTC este año.
Por cierto, MicroStrategy por sí sola representa el 76% de ese alijo, 637,000 BTC según datos de CryptoQuant.
Sin embargo, el campo de juego está listo para expandirse.
Adicionalmente, HashKey Group también ha anunciado un fondo DAT de $500 millones en septiembre para construir un portafolio diversificado de proyectos de Bitcoin y Ethereum bajo regulaciones favorables
Al mismo tiempo, la venta mal programada de Alemania a mediados de 2024, liquidando su BTC justo antes de que los precios se duplicaran más allá de $100,000, sirve como recordatorio de los riesgos de desinvertir demasiado pronto.
En conjunto, estos desarrollos destacan la naturaleza evolutiva de los DAT: mientras algunos tropiezan, otros están redoblando esfuerzos, posicionándose para cabalgar la próxima ola del ciclo de Bitcoin.
Fuente: https://ambcrypto.com/bitcoins-100k-problem-corporate-buying-drops-as-investor-anxiety-rises/
