Algo inusual está ocurriendo ahora mismo. En medio de un conflicto geopolítico activo, Bitcoin está rompiendo un rango de varias semanas y mostrando clara fortaleza frente a las acciones. El S&P 500 está luchando. El oro está retrocediendo. El petróleo se está consolidando. Sin embargo, Bitcoin está mostrando fortaleza relativa.
Cuando los activos comienzan a moverse en diferentes direcciones durante un evento de estrés, vale la pena prestar atención. Pero antes de sacar conclusiones alcistas, los datos en cadena plantean una pregunta más difícil: ¿es este un fondo real, o solo un rally de alivio?
Bitcoin rompe mientras las acciones luchan
La vela diaria de Bitcoin cerró recientemente muy por encima de $70,000. Este nivel había limitado el precio durante varias semanas y ahora parece estar convirtiéndose en soporte. El precio operó tan alto como $74,000 intradía, el nivel más fuerte desde principios de febrero.
El volumen se había estado construyendo antes de la ruptura, no solo después. Ese tipo de estructura tiende a sugerir acumulación en lugar de un pico reactivo. El Indicador On Balance Volume (OBV) había estado en una tendencia bajista desde que el mercado alcanzó su máximo, pero hay señales tempranas de que puede estar girando. Si el OBV rompe su tendencia descendente mientras el precio se mantiene por encima de $70,000, eso podría agregar convicción al caso alcista.
El próximo objetivo potencial al alza es la zona de $80,000 a $85,000, la siguiente área de resistencia importante.
Bitcoin y el S&P 500 se movieron en direcciones opuestas
El S&P 500 está enviando una señal muy diferente. El índice ha operado por debajo de su promedio móvil exponencial de 20 períodos semanales (EMA) por primera vez desde la venta masiva de abril de 2025. Ese nivel ha sido históricamente un indicador confiable de la dirección de la tendencia durante mercados alcistas. El RSI está mostrando una clara divergencia bajista, imprimiendo máximos más bajos mientras el precio alcanzó nuevos máximos a principios de este año. El OBV también ha roto a la baja, señalando una participación decreciente detrás de los movimientos recientes.
El Índice de Volatilidad CBOE (VIX) se disparó a su nivel más alto desde noviembre esta semana, tocando brevemente 28 antes de retroceder. Las lecturas en los 20 medios a altos indican miedo elevado, pero no pánico total. El VIX permaneciendo muy por encima de su promedio de largo plazo de 20 sugiere que los mercados están valorando una incertidumbre sostenida, no un evento único.
Este es el núcleo de la historia actual. Hace una semana, Bitcoin se estaba vendiendo junto con los futuros de acciones cuando los ataques de Irán golpearon los mercados del fin de semana. Ahora se está moviendo más alto mientras el S&P 500 se estanca entre soporte y resistencia del rango. Si este desacoplamiento se mantiene es la pregunta clave.
El oro (XAU/USD) está retrocediendo después de su aumento inicial de refugio seguro, encontrando soporte cerca de $5,100. El crudo Brent está alrededor de $84 después de dispararse con las noticias de Irán, con $85 como la siguiente resistencia importante. Ambos activos han hecho sus grandes movimientos iniciales y ahora se están consolidando. El impulso continuo de Bitcoin destaca contra ese telón de fondo.
El RSI semanal está profundamente sobrevendido. Esa no es una señal clara de fondo
El RSI semanal de Bitcoin está alrededor de 32, profundamente en territorio de sobreventa. Muchos traders están leyendo esto como una señal de fondo, e históricamente, estos niveles han llegado antes de rebotes significativos.
Pero el registro histórico es más complicado que eso.
Cuando el RSI semanal de Bitcoin ha alcanzado estos niveles durante tendencias bajistas estructurales, el precio a menudo ha continuado más bajo en un 30% a 40% antes de que se formara un fondo genuino. Un RSI semanal sobrevendido puede marcar el inicio de una fase de acumulación potencial. No significa que el precio tenga que detenerse aquí.
La estructura semanal más amplia todavía muestra una tendencia bajista, con máximos más bajos y mínimos más bajos desde el pico de noviembre de 2025 por encima de $120,000. El área de $85,000 es el nivel clave a observar. Se sitúa aproximadamente en el retroceso de Fibonacci de 0.618 del último movimiento descendente y se alinea con la EMA de 20 semanas. Hasta que esa zona sea recuperada, la tendencia más amplia no se ha revertido.
Lo que nos dice el puntaje MVRV
El puntaje MVRV (Valor de Mercado a Valor Realizado) es una de las herramientas en cadena más claras para identificar fondos de ciclo genuinos. Compara la capitalización de mercado actual de Bitcoin con la base de costo promedio de todas las monedas en circulación. Cuando el puntaje cae en la zona históricamente baja, ha marcado de manera confiable los mínimos importantes.
En los niveles actuales, aún no estamos ahí. En mercados bajistas anteriores, el puntaje MVRV Z cayó a 0 o por debajo antes de que comenzara una recuperación sostenida. La lectura actual sugiere que el mercado está sobrevendido en relación con la historia reciente, pero no ha alcanzado los niveles de capitulación vistos en fondos de ciclo anteriores.
Esto no significa que no pueda formarse un fondo desde aquí. Significa que los datos en cadena aún no están proporcionando la misma confirmación que han ofrecido fondos pasados. El RSI semanal puede señalar que nos estamos acercando. El puntaje MVRV sugiere que todavía se justifica la paciencia.
Lo que muestran los datos de acumulación
El Accumulation Trend Score (ATS) mide cambios de saldo entre cohortes de billeteras, con mayor peso dado a entidades más grandes. Se ha movido de una distribución fuerte (por debajo de 0.1) a un equilibrio frágil de alrededor de 0.43. La venta agresiva se ha suavizado, pero 0.43 no es acumulación impulsada por convicción. Para esa señal, el ATS necesitaría moverse hacia 1.0. Los compradores de grandes entidades aún no han intervenido con fuerza.
El panorama de rentabilidad más amplio agrega mayor cautela. Aproximadamente 9.2 millones de BTC se mantienen actualmente con pérdida. El porcentaje de suministro en ganancia ha caído a alrededor de 57%, rompiendo por debajo de su umbral de desviación estándar de menos uno. Glassnode señala que las lecturas en este nivel han aparecido históricamente en las primeras etapas de mercados bajistas profundos, más notablemente en mayo de 2022 y noviembre de 2018.
Los flujos de ETF permanecen en una salida persistente. El CVD de Spot (Delta de Volumen Acumulativo) se ha vuelto negativo en los principales lugares, reflejando venta activa en lugar de compra orgánica. El Ratio de Ganancias y Pérdidas (PNL) Realizado de 90 días ha caído por debajo de 1.0, confirmando un entorno de pérdida excesiva y liquidez de mercado limitada.
Hay algunas señales constructivas. La presión de venta se está suavizando en el margen. La zona de demanda de $60,000 a $69,000 se ha mantenido hasta ahora, respaldada por holders de mediano plazo que acumularon durante la primera mitad de 2024. La cobertura de pánico en el mercado de opciones parece estar desapareciendo. Estas no son señales de fondo por sí solas, pero sugieren que la fase más intensa de venta puede estar moderándose.
Niveles clave a observar
La configuración actual tiene dos narrativas en competencia. En el lado del precio, el desacoplamiento de Bitcoin de las acciones durante un conflicto activo es una señal significativa. La ruptura por encima de $70,000 con volumen previo a la ruptura tiene credibilidad técnica.
En el lado de los datos en cadena, la imagen es más cautelosa. El puntaje MVRV no ha alcanzado niveles de capitulación históricos. El ATS está en un equilibrio frágil. Casi una cuarta parte del suministro de Bitcoin se mantiene con pérdida. Las salidas de ETF continúan. Estas condiciones son más consistentes con un rally de alivio o fase de estabilización que con un fondo de ciclo confirmado.
- Bitcoin: Mantenerse por encima de $70,000 mantiene intacto el caso alcista a corto plazo. Un movimiento hacia $80,000 a $85,000 abre el siguiente punto de decisión importante. Un cierre semanal por debajo de $65,000 aumenta la probabilidad de un movimiento más profundo hacia la zona de demanda de $60,000.
- Puntaje MVRV Z: Observe un movimiento hacia la zona de capitulación históricamente baja. Hasta entonces, trate los rebotes como alivio potencial en lugar de reversiones estructurales.
- Accumulation Trend Score: Un movimiento sostenido hacia 1.0 señalaría que las grandes entidades están comprando con convicción. Esa es la confirmación en cadena más importante para una recuperación duradera.
- S&P 500: El índice cayó por debajo de la EMA semanal de 20 pero no ha confirmado una ruptura sostenida. Un cierre semanal de nuevo por encima de ella y hacia los máximos de rango local alrededor de 6,900 podría aliviar la presión macro y apoyar la narrativa de desacoplamiento. Un cierre semanal confirmado por debajo de 6,750, y hacia la EMA semanal de 50 de 6,500, podría arrastrar a Bitcoin más bajo con él.
El RSI semanal puede estar diciéndonos que nos estamos acercando a algo. Los datos en cadena sugieren que puede ser necesaria un poco más de paciencia.
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