¿Por qué Bitcoin y las Altcoins no están subiendo a pesar de todas las noticias positivas para el mercado de Criptomonedas?

Jeff Dorman, Director de Inversiones (CIO) de la empresa de inversión en criptomonedas Arca, argumentó que la razón fundamental de la desconexión entre los precios y la adopción real en el mercado de criptomonedas es que los activos más grandes por capitalización de mercado son débiles en términos de valor de inversión.

Según Dorman, el hecho de que el sector dependa en gran medida de cuatro activos principales dificulta el desarrollo de un mecanismo de valoración saludable en el mercado.

Dorman criticó a Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP, que se encuentran entre los activos cripto más grandes por capitalización de mercado.

Dorman afirmó que uno de los riesgos más significativos para Bitcoin es la amenaza de la computación cuántica, agregando que si bien es posible una solución técnica, implementar tal cambio desde una perspectiva de gobernanza podría ser difícil.

También argumentó que Bitcoin ahora está dominado por grandes jugadores institucionales y, por lo tanto, ha dejado de ser un activo "cool". Según Dorman, la presencia de alternativas en el mercado, como el oro tokenizado, debilita la narrativa del "oro digital" de Bitcoin. Además, afirmó que la proliferación de productos derivados e instrumentos financieros estructurados reduce el impacto del límite de suministro de 21 millones, y que Bitcoin ya no se utiliza como una cobertura fuerte contra la inflación o un medio de pago ampliamente aceptado.

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Para Ethereum y Solana, señaló el problema de la alta inflación y la captura de valor. Según Dorman, los ingresos por comisiones de las redes son insuficientes para compensar la inflación de tokens. Además, el espacio de bloque excesivo en comparación con el nivel de uso actual y la creciente competencia de nuevas redes de capa 1 dificultan que estos proyectos justifiquen su capitalización de mercado actual. A pesar de esto, Dorman afirmó que tanto Ethereum como Solana tienen un fuerte potencial de crecimiento del ecosistema, pero este crecimiento puede no reflejarse directamente en el precio de la moneda.

Con respecto a XRP, Dorman fue más crítico, argumentando que el diseño del token era débil y que carecía de una fuerte conexión económica directa con Ripple. También afirmó que Ripple utilizó los miles de millones de dólares que ganó vendiendo XRP anualmente para recompras de acciones.

Según Dorman, la debilidad de los activos más grandes del sector en términos de inversión significa que el mercado cripto atrae a traders a corto plazo y fondos macro en lugar de inversores centrados en el análisis fundamental. Afirmó que esta situación aumenta el desajuste entre los precios de las criptos y los casos de uso del mundo real.

Por otro lado, Dorman también enfatizó que el sector no tiene un panorama completamente negativo. Según el analista, las áreas de más rápido crecimiento para el uso de criptomonedas y blockchain se dividen en tres categorías: stablecoins y sistemas de pago, finanzas descentralizadas (DeFi) y tokenización de activos del mundo real (RWA). Afirmó que los proyectos desarrollados en estas áreas pueden capturar directamente el valor de la adopción real de la tecnología blockchain.

*Esto no es un consejo de inversión.

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