La primera semana de septiembre promete ser crucial para la economía de Estados Unidos. En el espacio de unos pocos días, una serie de publicaciones importantes arrojarán luz sobre el estado del mercado laboral estadounidense, culminando el viernes con el esperado informe de Nóminas No Agrícolas (NFP).
Estas estadísticas son examinadas no solo por Wall Street sino también por la Reserva Federal (Fed), cuyas futuras decisiones de política monetaria dependerán en gran medida de la robustez o fragilidad del mercado laboral.
Un clima de incertidumbre elevada
El informe de empleo de julio ya había sembrado las semillas de la incertidumbre, con solo 73.000 nuevos empleos creados en comparación con los 110.000 esperados.
Más preocupante aún, las cifras de los meses anteriores fueron revisadas a la baja, eliminando más de 250.000 empleos registrados inicialmente.
Estas correcciones brutales alimentaron las críticas políticas y llevaron al despido sin precedentes del Comisionado de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) por parte del presidente estadounidense Donald Trump.
En este tenso contexto, el informe de empleo de agosto, publicado el viernes, adquiere un considerable significado político y económico.
Inicio con el informe JOLTS
A partir del miércoles, los inversores obtendrán su primera visión con la publicación de los datos de la Encuesta de Aperturas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS). Esta encuesta mide el número de vacantes laborales, así como las renuncias y despidos.
Se prevé que las vacantes laborales caigan ligeramente a alrededor de 7,4 millones en julio, en comparación con 7,44 millones en junio. Desde que alcanzaron un máximo de 12 millones en 2022, las ofertas de empleo se han estado contrayendo constantemente, lo que indica un enfriamiento gradual en la demanda de mano de obra.
Para la Fed, estas cifras son esenciales. Un mercado laboral menos tenso limita las presiones salariales y, por ende, la inflación. Por el contrario, una caída demasiado pronunciada en las vacantes laborales se interpretaría como una señal de debilidad que probablemente aceleraría la desaceleración económica.
Informe de Empleo ADP: El barómetro para el sector privado
El jueves, el Informe de Empleo ADP, publicado por el especialista en nóminas ADP, completará el panorama.
A diferencia de las estadísticas oficiales, este informe solo cubre el empleo en el sector privado y a menudo ofrece un anticipo de las tendencias del NFP.
Los mercados lo utilizan como un indicador adelantado, incluso si su poder predictivo sigue siendo limitado debido a las frecuentes discrepancias con las cifras gubernamentales.
El veredicto de las Nóminas No Agrícolas
Finalmente, el viernes, el Departamento de Trabajo publicará las Nóminas No Agrícolas, consideradas como "la" estadística macroeconómica del mes en Estados Unidos.
Las expectativas de consenso son modestas: alrededor de 70.000 a 80.000 nuevos empleos en agosto, con una tasa de desempleo que probablemente subirá del 4,2% al 4,3%.
El informe también detallará la evolución de los salarios por hora, crucial para medir las presiones inflacionarias, así como las revisiones de los meses anteriores, un punto particularmente sensible después de las revisiones masivas de mayo y junio.
Más que solo empleos en juego
Más allá de los mercados financieros, estas cifras tendrán un impacto político directo. La Casa Blanca está vigilando de cerca la publicación, mientras que la Fed, ya preparada para flexibilizar la política en su reunión de septiembre, podría ajustar el tamaño de su recorte de tasas en línea con los datos.
Un mercado laboral débil reforzaría la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos, o incluso más si las perspectivas se deterioran rápidamente.
Una semana de alto riesgo
No desde la pandemia el mercado laboral estadounidense ha parecido tan incierto. Entre las tensiones políticas que rodean al BLS, las dudas de los economistas sobre la fiabilidad de las encuestas y las señales contradictorias enviadas por las empresas —algunas continúan contratando, otras anuncian despidos masivos— los próximos días parecen ser decisivos.
En resumen, la secuencia JOLTS-ADP-Nóminas No Agrícolas será una verdadera prueba de confianza. Indicará si la economía estadounidense está manteniendo un núcleo sólido de empleos, o si la máquina de contratación realmente se está estancando. Los inversores, la Fed y el público estadounidense esperan ansiosamente la respuesta.
Fuente: https://www.fxstreet.com/finance/us-employment-a-decisive-week-for-assessing-the-health-of-the-labor-market-202509031327
