La CFTC Nombra a Ex Fiscal de SDNY y Defensor de Activos Digitales como su Nuevo Jefe de Cumplimiento

El presidente de la CFTC, Michael Selig, ha designado a David Miller, ex fiscal federal y socio de litigios de activos digitales, como el nuevo Director de Cumplimiento de la agencia mientras se prepara para una autoridad ampliada sobre los mercados cripto.

Quién es Miller

El currículum es inusual para un nombramiento de cumplimiento regulatorio porque funciona en ambas direcciones.

Por el lado gubernamental, Miller pasó casi una década en el servicio público, incluyendo cinco años como Fiscal Adjunto de EE.UU. en el Distrito Sur de Nueva York, donde fue miembro del Grupo de Trabajo contra el Fraude de Valores y Materias Primas. También se desempeñó como fiscal de terrorismo para el Departamento de Justicia. El antecedente del SDNY no es incidental. Esa oficina procesó los casos de fraude financiero y cripto más significativos de la última década, y alguien que trabajó allí durante cinco años entiende cómo se construyen esas investigaciones.

Por el lado privado, Miller fue socio de litigios en Greenberg Traurig y anteriormente en Morgan Lewis, donde su práctica se centró en activos digitales, materias primas y asuntos de seguridad nacional. Defendió a individuos en casos de activos digitales de alto perfil, incluidos aquellos que involucraban plataformas NFT y acusaciones de uso de información privilegiada en Coinbase. También se desempeñó como asesor técnico para la serie de televisión Billions, que es una credencial inusual pero no irrelevante para alguien que es designado para liderar una división cuya comunicación pública importa.

El nombramiento pone a alguien a cargo del cumplimiento de la CFTC que ha estado en ambos lados de los casos que la agencia presenta. Eso funciona en ambos sentidos. Los fiscales que pasan al trabajo de defensa a menudo se vuelven más precisos sobre qué conducta realmente justifica una acción de cumplimiento y qué constituye una extralimitación regulatoria. Si eso se traduce en un enfoque de cumplimiento más específico o más suave depende de cómo Miller aplique esa experiencia dual.

Lo que dijo Selig y lo que significa

El presidente Selig enmarcó la dirección de la división explícitamente: vigilar el fraude, el abuso y la manipulación en lugar de establecer políticas. Esa es una distinción puntual y un contraste directo con la postura regulatoria que generó críticas de la industria cripto durante los años de cumplimiento intensivo de la administración anterior.

La diferencia práctica entre esos dos enfoques es significativa. Una división centrada en vigilar el fraude persigue a los malos actores. Una división centrada en establecer políticas a través de acciones de cumplimiento utiliza el litigio como un vehículo para establecer interpretaciones regulatorias sin pasar por la elaboración de normas. Las críticas de la industria a la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) y al liderazgo anterior de la CFTC se centraron en que el segundo modelo se usara extensivamente en cripto, creando incertidumbre legal sin una orientación clara.

El planteamiento de Selig sugiere que la CFTC bajo el liderazgo actual tiene la intención de canalizar la orientación regulatoria a través de la elaboración de normas con notificación y comentarios en lugar de acciones de cumplimiento. El nombramiento de Miller es consistente con esa dirección, dado su experiencia en ambos lados del litigio de activos digitales.

El contexto de jurisdicción ampliada

El nombramiento no está ocurriendo en el vacío. La CFTC se está preparando para una autoridad potencialmente significativa y nueva sobre las estructuras del mercado de activos digitales y los mercados de predicción a medida que avanza la legislación cripto federal. Esa expansión haría que la División de Cumplimiento sea sustancialmente más relevante para la industria cripto de lo que ha sido bajo el marco actual donde ha dominado la jurisdicción de la SEC.

Algunas oficinas de cumplimiento de la CFTC, incluyendo Chicago, se han visto mermadas por jubilaciones y pérdidas de personal. Selig se ha comprometido a reconstruir esas oficinas. Una jurisdicción ampliada combinada con oficinas de cumplimiento con poco personal es una combinación que crea brechas, y el nombramiento de Miller en la cima señala que llenar esas brechas es una prioridad de cara a lo que podría ser una expansión significativa del mandato de la agencia.

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