En breve
- El mercado de activos tokenizados ahora vale aproximadamente $600 mil millones a nivel mundial.
- Europa lidera en la emisión de renta fija, representando más de la mitad del total de 2024.
- Pero los reguladores están tratando de encontrar un equilibrio entre la innovación y la protección del inversor.
El principal regulador de mercados de la Unión Europea está pidiendo un equilibrio entre la innovación financiera y la protección del inversor, mientras la tokenización —la representación digital de instrumentos financieros en registros distribuidos— continúa generando interés en los mercados globales.
Natasha Cazenave, directora ejecutiva de la Autoridad Europea de Valores y Mercados, dijo el lunes que el cambio en los mercados financieros, impulsado por la tecnología de registro distribuido, es prometedor pero exige salvaguardias.
"La tokenización... podría conducir a un cambio transformador de nuestros mercados", dijo. "Para los reguladores y legisladores, la prioridad debe ser garantizar que dicha innovación se desarrolle dentro de un marco que proteja los intereses de los inversores y preserve la estabilidad financiera".
Europa ya representa más de la mitad de la emisión global de renta fija tokenizada, que se triplicó el año pasado hasta los €3 mil millones ($3.5 mil millones), según cifras de la industria.
Se estima que el mercado global de activos tokenizados es de aproximadamente $600 mil millones, con un crecimiento esperado en los próximos años.
En Alemania, el ministerio de finanzas ha pilotado bonos digitales, mientras que la Societe Generale de Francia y el Santander de España fueron pioneros en tokens de seguridad para bonos garantizados ya en 2019. El Banco Europeo de Inversiones emitió un bono digital en la Bolsa de Luxemburgo en 2022.
Otras jurisdicciones también están avanzando rápidamente. En EE.UU., el primer fondo del mercado monetario tokenizado registrado por la SEC se lanzó en 2021. Los fondos tokenizados han aumentado un 80% este año, representando ahora aproximadamente $7 mil millones en activos bajo gestión.
Las empresas tecnológicas también están entrando. Google reveló recientemente un libro mayor de grado institucional diseñado para apoyar la tokenización y la liquidación en tiempo real, subrayando lo convencional que se está volviendo esta tendencia.
Otros proyectos han sido más controvertidos.
Robinhood fue criticado en julio por ofrecer "acciones tokenizadas" de empresas como SpaceX y OpenAI. Esto resultó en una reacción negativa de las empresas, que dijeron que no estaban involucradas en el lanzamiento, y el CEO de SpaceX, Elon Musk, calificó las acciones como "falsas".
La mayoría de las iniciativas siguen siendo pequeñas, ilíquidas y experimentales, según Cazanave. Muchas acciones tokenizadas, por ejemplo, están estructuradas como derivados en lugar de participaciones directas, lo que genera preocupaciones sobre la falta de comprensión de los inversores.
"Si se estructuran como activos sintéticos en lugar de propiedad directa, esto puede crear un riesgo específico de malentendido por parte del inversor y subraya la necesidad de una comunicación clara y salvaguardias", dijo Cazenave.
Para gestionar los riesgos, Cazenave dijo que el Régimen Piloto de DLT de la UE ofrecía un sandbox regulatorio donde los participantes del mercado y los supervisores podían probar enfoques bajo condiciones controladas.
ESMA ha recomendado enmiendas para hacer que el piloto sea permanente y más flexible, adaptando los umbrales y los activos elegibles a los riesgos de cada modelo de negocio.
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Fuente: https://decrypt.co/337636/european-regulator-flags-tokenized-stocks-stresses-need-safeguards
