Strategy anunció su compra semanal rutinaria un día después, el martes, dejando al mercado con dudas durante 24 horas. Sin embargo, Strategy ha vuelto a realizar tramos más grandes de compras de BTC para sus reservas después de varias compras más pequeñas.
Strategy siguió stockeándose a pesar del anuncio inusualmente tardío de la última compra de BTC. La empresa adquirió 4.048 BTC para el período del 26 de agosto al 1 de septiembre. La cantidad relativamente mayor de BTC sigue a unas semanas en las que la empresa mostró debilidad en su recaudación de fondos y cambió sus reglas sobre el uso de nuevas emisiones de acciones comunes MSTR para adquirir BTC y cubrir costos operativos.
El anuncio siguió al habitual mensaje en redes sociales del presidente ejecutivo de la empresa, Michael Saylor, el martes. El retraso de esta semana siguió al período de espera de Strategy para una decisión sobre su inclusión en el índice S&P 500. Strategy mostró disposición para cumplir con todos los requisitos para una empresa del S&P 500, aunque la nueva ronda de anuncios será el 5 de septiembre.
El financiamiento de Strategy dependió de STRK, STRD y MSTR
Para cumplir con su última compra de BTC, Strategy emitió acciones comunes MSTR, así como acciones preferentes STRK y STRD. Esta vez, las facilidades STRC y STRF se saltaron una semana.
$425,3M provinieron de la emisión de MSTR, ya que la cartera de la empresa y el precio de BTC cumplieron las condiciones para añadir más acciones comunes. Solo $20M provinieron de STRK y STRD, y sin la emisión de acciones comunes, Strategy habría tenido otra semana con una compra mínima de BTC.
La gran emisión de MSTR sigue a la decisión de seguir vendiendo acciones comunes incluso a una relación más baja de valor de activos netos. Anteriormente, Strategy no emitía nuevos tramos de MSTR a una relación mNAV por debajo de 2,5. El movimiento actual puede aumentar la dilución de acciones comunes, aunque por ahora, la empresa sigue aprovechando sus rendimientos desde que adoptó su tesorería de BTC en 2020.
El precio promedio de Strategy sigue siendo de $73.765 por BTC, un promedio relativamente bajo para una empresa de tesorería. La actual caída de BTC a $107.000 todavía le da a la empresa un margen significativo para el holdeo a largo plazo.
La emisión de MSTR sigue la nueva regla sobre la relación de valor de activos netos
Tras la última compra, MSTR cotizó a $331,17. Según las nuevas reglas, en este rango de precios, la empresa tiene una relación mNAV de alrededor de 1,58.
En este rango de precios, aproximadamente por debajo de $600 por MSTR, las acciones comunes seguirán emitiéndose, pero se utilizarán para pagar intereses sobre obligaciones de deuda y distribuir dividendos a los tenedores de acciones preferentes. La empresa ha reportado una pérdida de valor del 10% durante los últimos tres meses basada en sus inversiones, pero el retorno anual sigue siendo del 152%. Las deudas de la empresa están al 12% de las tenencias de BTC al precio actual.
Durante el último período de compra, MSTR también estuvo fuera de las 20 acciones de EE.UU. más activas. La reciente adición de 1.237.000 MSTR volvió a generar preocupaciones sobre el uso de compradores de acciones como fuente de liquidez. La única oportunidad de mejorar el mNAV sería un repunte de BTC por factores externos, ya que la compra de Strategy por sí sola tiene un efecto más limitado en la recuperación de BTC.
A pesar del escepticismo sobre Strategy, la compra de BTC continúa para tesorerías más pequeñas. Metaplanet intenta mantenerse en el centro de atención con recaudación de fondos internacional y una tesorería creciente de 20K BTC.
En la última semana, el límite de tesorería para entrar en las 100 principales reservas de BTC aumentó de 55 BTC a 77 BTC, tras una serie de compras rutinarias a pequeña escala y expansiones semanales más grandes.
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Fuente: https://www.cryptopolitan.com/strategy-unusually-late-weekly-btc-purchase/
