La encuesta de $5.2M sobre insider trading de Polymarket provocó discretamente sus propias preguntas sobre insider trading

Aspectos clave:

• Un mercado de Polymarket lanzado el 23 de febrero pidió a los traders adivinar qué empresa cripto expondría ZachXBT por operaciones con información privilegiada el 26 de febrero, con posibles preocupaciones sobre operaciones con información privilegiada surgiendo alrededor de la propia encuesta.
• Meteora aumentó del 11% a aproximadamente el 46% en un día, atrayendo $5.2 millones en volumen y generando especulación sobre trading informado.
• El usuario Moritz cuestionó el 24 de febrero si ocurrieron operaciones con información privilegiada en el mercado de investigación de operaciones con información privilegiada, señalando que Meteora recibió atención mínima antes de que la encuesta se pusiera en marcha.

Polymarket lanzó un mercado de múltiples resultados titulado "¿Qué empresa cripto expondrá ZachXBT por operaciones con información privilegiada?" el 23 de febrero, cuando el investigador on-chain ZachXBT anunció que una "investigación importante" se publicaría el 26 de febrero.

Alegó que la investigación apuntaría a "múltiples empleados que abusaron de datos internos para realizar operaciones con información privilegiada" en "uno de los negocios más rentables de las criptos" sin nombrar la empresa.

Los criterios de resolución del mercado para la encuesta establecían que se resolvería a la empresa "explícitamente nombrada por ZachXBT" en la esperada investigación pública del 26 de febrero, con "las comunicaciones oficiales de ZachXBT" como fuente principal de resolución.

La Revaluación del Mercado Genera Especulación sobre Operaciones con Información Privilegiada

Los snapshots iniciales mostraron líderes dramáticamente diferentes a los estados posteriores del mercado. Poco después del lanzamiento, Pump.fun y Axiom eran los favoritos mientras Meteora estaba en el 11%. Para el 24 de febrero, Meteora dominaba, con una probabilidad implícita que alcanzó el 53% y un volumen total de aproximadamente $5.2 millones.

La rápida revaluación desencadenó preguntas sobre si participantes informados impulsaron el movimiento.

El usuario Moritz escribió en X el 24 de febrero: "¿No es irónico que haya operaciones con información privilegiada ocurriendo sobre una investigación de operaciones con información privilegiada? Nadie estaba pensando en Meteora antes de que el mercado de predicción se pusiera en marcha. Sin embargo, ahora se cotiza al 44%, o tal vez nos están manipulando psicológicamente. Lo sabremos en 2 días."

Publicación de ZachXBT sobre la Exposición | Fuente: ZachXBT/X

Los movimientos bruscos en los mercados de predicción constituyen evidencia de posicionamiento y dinámicas del libro de órdenes, no prueba de la alegación subyacente. El único hecho verificado sobre el objetivo de ZachXBT surgirá cuando publique el 26 de febrero. Ese evento de publicación ancla las reglas de resolución del contrato.

World Liberty Financial Apareció Entre los Resultados del Mercado

World Liberty Financial apareció en el mercado, con una probabilidad implícita de aproximadamente el 4% en la verificación reciente. La inclusión ocurrió el mismo día en que la stablecoin USD1 de WLFI cayó brevemente a alrededor de $0.994 antes de recuperarse el 23 de febrero.

WLFI declaró que repelió un "ataque coordinado" que involucró acceso no autorizado a las cuentas de X de los cofundadores. El mercado vinculó la presencia de WLFI en el mercado de ZachXBT con el tambaleo de USD1. Sin embargo, no hay un vínculo causal. La estructura del contrato convierte la especulación en un indicador de atención con marca de tiempo.

Polymarket resuelve resultados basándose en una única publicación futura en lugar de adjudicar si ocurrieron operaciones con información privilegiada, lo que lo hace operativamente más simple que los mercados que requieren juicios probatorios.

Controversias Previas de Oráculos: Sospechas de Manipulación de Mercado Principales

El proceso de resolución documentado de Polymarket se basa en una propuesta de resultado respaldada por un bono de aproximadamente $750, una ventana de desafío de 2 horas y escalamiento al proceso de disputa de UMA si se desafía.

El sistema de disputas de UMA utiliza votación impulsada por tenedores de tokens con períodos de compromiso/revelación de 48 horas. Múltiples controversias pasadas se centraron en la mecánica de resolución de UMA.

Un gran mercado de Polymarket sobre si Zelensky usaba traje que se resolvió como "No" y desencadenó una reacción negativa, enfatizando las dinámicas de votación ponderada por tokens de UMA y las afirmaciones de influencia de ballenas.

Otra controversia involucró un mercado de Polymarket de aproximadamente $16 millones sobre archivos OVNI que se resolvió como "SÍ", aunque los críticos dijeron que no se publicaron documentos de confirmación. Una vez más, el episodio se relacionó con la mecánica de disputas de UMA y compras tardías cerca de la paridad.

El Intelligencer de New York Magazine describió un mercado previo de acuerdos minerales que se resolvió incorrectamente debido a un "ataque de gobernanza" por parte de una ballena de UMA. WLFI lo caracterizó como "sin precedentes". Estos episodios crearon un déficit de confianza a nivel de plataforma que colorea la interpretación de mercados que se mueven rápidamente.

Los Mercados de Predicción se Convirtieron en "Enrutadores de Atención Negociables"

El mercado funciona efectivamente como un temporizador sobre la publicación del 26 de febrero de ZachXBT. Convierte la especulación en cifras de probabilidad y volumen en vivo, que luego se convierten en contenido para feeds sociales y mesas de trading.

Debido a que el contrato se resuelve según lo que se nombra en lugar de lo que es verdadero, Polymarket puede escalar estos mercados sin adjudicar la mala conducta subyacente. El producto estadounidense de la plataforma opera como un lugar regulado por CFTC, mientras que la CFTC no regula su plataforma internacional.

El libro de reglas de Polymarket US contiene prohibiciones explícitas sobre el trading con información material no pública por parte del personal de la empresa y sus afiliados. Restringe el uso o divulgación de MNPI.

Cuotas de la Encuesta de Polymarket a lo Largo del Tiempo | Fuente: Polymarket

La dificultad práctica de vigilar información no pública entre usuarios externos seudónimos en un lugar internacional sigue siendo sustancial.

El Escrutinio Regulatorio se Intensificó a Principios de 2026

Los legisladores estadounidenses vincularon públicamente los mercados de predicción al riesgo de operaciones con información privilegiada a principios de 2026 después de una victoria sospechosamente oportuna de Polymarket vinculada a un evento geopolítico. La oficina del Rep. Ritchie Torres emitió una declaración proponiendo legislación para abordar las operaciones con información privilegiada en los mercados de predicción.

Además, las investigaciones encontraron que los mercados de predicción eran vulnerables a apuestas de información "privilegiada" o interna, especialmente en geopolítica.

Ese contexto político importa porque establece los incentivos de Polymarket para demostrar claridad de reglas y legitimidad de proceso cuando un mercado se convierte en una meta-historia sobre "operaciones con información privilegiada sobre una investigación de operaciones con información privilegiada".

El mercado de ZachXBT muestra cómo un rumor sobre una próxima exposición puede convertirse instantáneamente en un mercado de varios millones de dólares, anclado en reglas, que retroalimenta el discurso y, a veces, la volatilidad de mercado/fluctuaciones del mercado sin proporcionar prueba de la alegación subyacente.

Cuando los contratos se revalúan bruscamente en ventanas cortas, los observadores interpretan la cinta como "alguien sabe". Esa inferencia no es prueba, pero la señal podría ser cualquier cosa, desde comportamiento de rebaño hasta algunas cuentas grandes moviendo el precio en un libro de órdenes relativamente delgado.

La publicación del 26 de febrero determinará qué empresa nombra ZachXBT, si es que nombra alguna. Hasta entonces, la rápida revaluación del mercado sigue siendo evidencia de dinámicas de posicionamiento en lugar de confirmación de trading informado en el mercado de investigación de operaciones con información privilegiada en sí.

La publicación Polymarket's $5.2M Insider Trading Poll Quietly Sparked Its Own Insider Trading Questions apareció primero en The Coin Republic.