Los Fondos de Cobertura Aumentan sus Posiciones en Bitcoin en EE.UU. en Medio de la Volatilidad del Mercado

Los fondos de cobertura han aumentado su exposición a los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado de EE.UU. durante el cuarto trimestre de 2025. Esto muestra una fuerte convicción a pesar de una severa caída del mercado.

Según datos del administrador de Precio de referencia regulado por la FCA del Reino Unido, CF Benchmarks, aunque el valor agregado en dólares de estas tenencias disminuyó un 28% para finalizar el año, esta caída fue significativamente menor que la corrección de precios de casi el 50% de Bitcoin desde su pico de octubre de más de $126,000, lo que sugiere una acumulación neta de acciones.

La caída del 28% en el valor de asignación agregada ocurrió durante un período en el que la Volatilidad y el precio de Bitcoin cayeron bruscamente, desplomándose casi un 50% desde el máximo de octubre de 2025.

Si los fondos de cobertura hubieran vendido proporcionalmente a la caída del precio para salir completamente del mercado, la disminución del valor probablemente habría superado la caída del precio al contado del activo. En cambio, la variación matemática implica que los fondos fueron compradores netos de acciones de ETF, efectivamente comprando en la debilidad para reducir su base de costos.

Este comportamiento contradice los temores de un éxodo masivo. Mientras que los titulares a menudo se centran en el debilitamiento del interés institucional durante las semanas rojas, los ciclos de informes trimestrales revelan una mano más firme entre los gestores profesionales que están sujetos a mandatos para gestionar el control de riesgo en lugar de huir completamente de los activos de riesgo.

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Resiliencia institucional en un mercado a la baja

Gabe Selby, jefe de investigación en CF Benchmarks, escribió en una nota de investigación del 19 de febrero que "el tema dominante durante los últimos dos trimestres fue la reducción de riesgos de los fondos de cobertura". Sin embargo, la mecánica de los ajustes de cartera cuenta una historia más profunda sobre la convicción.

La discrepancia entre el rendimiento del precio del activo y los valores de tenencia institucional resalta un enfoque sofisticado hacia el reciente invierno cripto. A medida que Bitcoin retrocedió desde sus máximos récord, los inversores profesionales parecieron utilizar la Volatilidad para promediar en posiciones en lugar de capitular. Esto se alinea con los movimientos más amplios del mercado donde los principales actores han continuado asignando capital a la clase de activos. Por ejemplo, los informes indican que cantidades de capital institucional se han movido defensivamente, sin embargo, empresas como Jane Street recientemente aumentaron la exposición a Bitcoin a través de IBIT, señalando que el Smart Money permanece activo.

La resiliencia de estos fondos refleja una actividad similar en el sector de riqueza soberana, donde los fondos del gobierno de Abu Dhabi compraron Bitcoin, reforzando aún más el estatus del activo como una cobertura macro a pesar de los vientos en contra a corto plazo. Mientras que el mercado minorista más amplio reaccionó a la Volatilidad con cautela, el comportamiento de los fondos sofisticados sugiere una divergencia en la estrategia, viendo la caída del 50% como un evento de liquidez adecuado para la acumulación.

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El mercado busca una potencial claridad regulatoria

El análisis reciente de flujo de ETF y on-chain sugiere que los tenedores de ETF de Bitcoin tienen 'manos de diamante', negándose a liquidar porciones significativas de sus carteras durante la corrección. Para los fondos de cobertura, mantener y aumentar el tamaño de las posiciones sugiere una visión a largo plazo que mira más allá de la Volatilidad del cuarto trimestre de 2025.

A medida que el mercado busca una posible claridad regulatoria del grupo de trabajo de activos digitales de la nueva administración estadounidense, esta acumulación silenciosa por parte de los fondos de cobertura podría proporcionar el shock de oferta necesario para estabilizar los precios. Si el Smart Money continúa absorbiendo la oferta durante períodos de angustia, el piso para los precios de Bitcoin puede ser más alto de lo que los indicadores de sentimiento minorista actualmente sugieren.

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