Un número sorprendente de empresas con tesorería de Bitcoin, incluida MARA, están cotizando por debajo de 1 mNAV, según una reciente actualización de noticias de Bitcoin. Esto es lo que significa.
Algunas empresas públicas poseen Bitcoin como parte de su balance. Los traders a menudo comparan el valor de sus acciones con el valor del Bitcoin que poseen.
Esta comparación se rastrea utilizando algo llamado mNAV, o Valor de Activos Netos de Mercado.
Esto muestra que su valor de mercado bursátil es menor que el valor de su Bitcoin. Eso es inusual, y podría ser una señal de advertencia para el Bitcoin mismo.
Las acciones de MARA y otras empresas de tesorería de Bitcoin cotizan con grandes descuentos
Un ejemplo claro es MARA Holdings, una conocida empresa minera de Bitcoin de EE.UU. Sus acciones cotizan a aproximadamente 1× mNAV. Esto significa que el mercado valora las acciones de MARA al 100% del Bitcoin que posee.
Otro ejemplo es SOS Limited, una empresa china de minería de Bitcoin y servicios tecnológicos, que cotiza a solo 0,16× mNAV.
Esto significa que su precio de acciones refleja apenas el 16 por ciento del valor de sus reservas de Bitcoin; uno de los descuentos más pronunciados entre las empresas públicas de tesorería de BTC.
En términos simples, mNAV es una ratio. Si es igual a 1, el valor de mercado bursátil de la empresa coincide con el valor de su Bitcoin.
Un número mayor que 1 significa que la acción cotiza con prima. Un número menor que 1 significa que la acción cotiza con descuento.
Otro caso es XXI (CEP), una empresa cotizada más pequeña con Bitcoin en su balance. XXI cotiza a solo 0,05× mNAV. En otras palabras, la acción está valorada en solo el 5% de sus holdings de Bitcoin.
Según noticias recientes de Bitcoin, los datos muestran que alrededor del 27% de todas las empresas públicas de tesorería de Bitcoin ahora cotizan por debajo de su valor en Bitcoin.
Estos números dejan claro que el escepticismo es profundo. Los inversores pueden dudar de la capacidad de estas empresas para convertir sus holdings de Bitcoin en rendimientos duraderos.
Por qué los descuentos importan para Bitcoin
Una acción que cotiza por debajo de su valor en Bitcoin sugiere que los inversores ven un riesgo adicional. Podría ser una preocupación sobre la deuda de la empresa, sus costos, o incluso dudas sobre su supervivencia a largo plazo.
Si las condiciones empeoran, las empresas con mNAVs con descuento podrían verse obligadas a vender parte de su Bitcoin.
Pueden necesitar efectivo para cubrir préstamos, mantener las operaciones en funcionamiento o tranquilizar a los accionistas. Eso pondría un suministro adicional en el mercado.
En la actualidad, el precio de Bitcoin ya está experimentando presión basada en ventas. Estas empresas de tesorería de Bitcoin descargando BTC no ayudarían.
Por eso los traders prestan atención a los descuentos de mNAV. No se trata solo del precio de las acciones de una empresa.
Pueden ser una señal temprana de posible presión de venta de Bitcoin si demasiadas empresas son empujadas a la liquidación.
Noticias de Bitcoin: Los actores premium de tesorería muestran una historia diferente
No todas las empresas están en territorio de descuento. MicroStrategy, el mayor tenedor público de Bitcoin, cotiza a aproximadamente 1,6× mNAV, una actualización de noticias relevante en este contexto.
Esto significa que el mercado valora a la empresa un 60% más que el Bitcoin que posee.
Los inversores parecen recompensar a MicroStrategy por su clara estrategia de holdear BTC y recaudar fondos para comprar más.
Pero incluso aquí, la prima depende de la confianza. Si Bitcoin cae, o si los mercados cambian su forma de ver el mNAV, MicroStrategy podría perder esa prima rápidamente.
Este contraste, algunas empresas con grandes descuentos, otras todavía con primas, muestra cómo se ha dividido la confianza de los inversores, especialmente cuando se trata de Bitcoin.
Empresas como MARA y XXI podrían convertirse en vendedores tempranos si aumenta el estrés del mercado. Eso podría añadir presión de venta directa sobre Bitcoin.
Por otro lado, empresas como MicroStrategy, todavía valoradas con prima, muestran que los inversores están dispuestos a respaldar estrategias sólidas.
Tenga en cuenta que la cifra ideal de mNAV está por encima de 1, e incluso las empresas en 1, incluida MARA, podrían estar en riesgo de caídas más profundas de las acciones si BTC se debilita.
Incluso BTC está en riesgo de fuertes ventas por parte de las empresas que no tienen cifras de mNAV por encima de 1.
Para los traders, la lección clave es simple: cuando las acciones de tesorería de Bitcoin cotizan por debajo del valor de su BTC, significa que el mercado está nervioso.
Los mercados nerviosos pueden llevar a ventas forzadas, lo que perjudicaría los precios de Bitcoin. Pero si las primas desaparecen incluso para los actores fuertes, podría marcar un cambio más profundo en el sentimiento.
Fuente: https://www.thecoinrepublic.com/2025/08/27/bitcoin-news-mara-stock-matches-treasury-value-but-how-long-can-it-last/
