Stellar (XLM) argumenta en contra del Proof of Stake (PoS) para la adopción institucional
Alvin Lang 18 feb 2026 19:08
Stellar (XLM) argumenta que su protocolo de consenso ofrece a los emisores regulados una mayor responsabilidad que las redes PoS, señalando $650M en activos tokenizados como validación.
Stellar (XLM) ha publicado una crítica directa a los mecanismos de consenso Proof of Stake (PoS), argumentando que las características comercializadas como fortalezas —seguridad económica e incentivos financieros— crean responsabilidades operativas para las instituciones financieras reguladas.
El momento no es coincidencia. Con XLM cotizando a $0.17 y CME Group añadiendo futuros de Stellar en enero, la red está haciendo una propuesta directa a los actores institucionales que evalúan sus opciones de infraestructura blockchain.
El argumento principal contra PoS
La crítica de Stellar se centra en una tensión fundamental: las redes PoS asignan confianza basándose en el tamaño de la participación, no en la identidad. "El emisor debe confiar implícitamente en cualquier conjunto de validadores que controle una supermayoría de la participación", escribe la fundación. "No puedes elegir ni excluirte de ese conjunto".
Esto crea problemas cuando los validadores participan en la extracción de MEV, censura de transacciones o simplemente se desconectan. En Ethereum o Solana, eliminar un validador problemático requeriría que una supermayoría de la participación coordinara una actualización de software, prácticamente imposible para la gobernanza descentralizada. En Stellar, cualquier validador puede simplemente actualizar su configuración para revocar la confianza de un actor malicioso.
El Protocolo de Consenso de Stellar funciona de manera diferente. Cada validador elige explícitamente en qué otros validadores confiar. No hay requisito de staking, no hay rendimiento de protocolo para la producción de bloques, y el orden de las transacciones es aleatorio para minimizar las oportunidades de front-running.
Quién realmente valida y por qué
Sin recompensas financieras, la economía de validadores de Stellar parece extraña para cualquiera familiarizado con PoS. ¿Por qué ejecutar infraestructura gratis?
La respuesta: compromiso directo, solo medido de manera diferente. Franklin Templeton ejecuta validadores para asegurar más de $650 millones en fondos tokenizados en la red. El protocolo DeFi Script3 valida para proteger $80 millones en su protocolo de préstamos. Estas no son operaciones que buscan rendimiento, son gestión de riesgos.
"En las redes PoS, el conjunto de validadores se inclina hacia pools de staking que generan rendimiento, operaciones de extracción de MEV y firmas de trading de alta frecuencia", argumenta Stellar. La implicación: los validadores que optimizan ganancias extraerán valor, no lo protegerán.
Compromisos que Stellar reconoce
La fundación no pretende que SCP elimine la confianza, solo hace que la confianza sea explícita y revocable. Algunas limitaciones vienen con ese diseño:
Menos validadores participan ya que no hay motivo de lucro. La influencia requiere construir reputación, no solo capital. Y los validadores identificables pueden enfrentar presión regulatoria, una característica para instituciones centradas en el cumplimiento, un error para los maximalistas de resistencia a la censura.
La red también enfrenta competencia por la atención institucional. La expansión de CME en enero hacia futuros de Stellar coloca a XLM junto a derivados de Bitcoin, Ether, XRP y Solana. Eso es validación, pero también destaca cuántas cadenas están persiguiendo el mismo capital institucional.
Qué significa esto para los traders
El posicionamiento de Stellar tiene sentido dados los desarrollos recientes. Las Islas Marshall lanzaron el primer UBI basado en blockchain del mundo en Stellar en diciembre, y los productos institucionales siguen expandiéndose. Pero el argumento de "PoS es arriesgado" solo importa si los emisores regulados realmente se preocupan por la responsabilidad del validador sobre la liquidez bruta y el tamaño del ecosistema.
Con $5.53 mil millones en capitalización de mercado, Stellar sigue siendo un jugador de nivel medio. La apuesta es que los requisitos institucionales favorecerán la confianza explícita sobre el consenso anónimo ponderado por participación. Si esa tesis se cumple depende completamente de cómo la próxima ola de activos tokenizados elija sus rieles.
Fuente de la imagen: Shutterstock- stellar
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