Los Poseedores a Corto Plazo Bajo Presión mientras Bitcoin Cae por Debajo de Niveles Clave de Precio Realizado

El último trabajo de gráficos de CryptoQuant ha desatado un nuevo debate sobre si Bitcoin simplemente se está "reiniciando" después de un short squeeze o si está deslizándose hacia algo más profundo. La visualización de Precio Realizado y Bandas de Edad UTXO de la firma, que mapea la base de costos promedio de cohortes de holders según cuánto tiempo han mantenido las monedas, muestra que el spot ha caído por debajo de las bandas realizadas a corto plazo (1 semana–1 mes y 1–3 meses). Esto significa que una gran cantidad de monedas adquiridas recientemente están bajo el agua y la venta de esos holders es el factor dominante del retroceso.

Los traders que observan el gráfico ven que los rebotes de alivio siguen estancándose cerca de estas bases de costos a corto plazo, donde las salidas en punto de equilibrio y los stop-losses agrupados crean una oferta disponible. La psicología del mercado es simple: cuando el precio se acerca a donde los holders a corto plazo pagaron, los vendedores que solo intentan equilibrarse o que fueron forzados a salir por stops pueden limitar el alza, haciendo que cada rebote se sienta limitado.

Al mismo tiempo, las bandas realizadas de mayor duración, las cohortes de 6 meses y más antiguas, no han sido superadas de manera convincente, lo cual es el matiz clave en los datos. Eso sugiere, en términos de CryptoQuant, que el episodio parece más un reinicio o fase de "mini-bear" en lugar de una capitulación absoluta de la base más amplia de holders.

¿Está Bitcoin entrando en una fase Mini-Bear?

La acción del precio el miércoles subrayó esa tensión. Bitcoin se negociaba en los $60,000 altos, aproximadamente $67,500, después de que un rebote reciente no logró recuperar los niveles realizados a corto plazo. Los agregadores de datos del mercado muestran el mismo rango, y los volúmenes de trading permanecen lo suficientemente bajos como para que flujos modestos puedan mover el precio decisivamente en cualquier dirección.

El contexto macro y de infraestructura del mercado no está ayudando. Grietas institucionales salieron a la superficie la semana pasada cuando Reuters informó sobre una suspensión temporal de retiros en un proveedor de liquidez con sede en Chicago, un recordatorio de que el estrés operativo y la presión de margen pueden amplificar las ventas en cadena hacia el mercado spot. Mientras tanto, medios enfocados en cripto e intercambios de criptomonedas están notando la misma historia. La oferta excedente y la demanda moderada mantienen los rebotes bajo control y promueven el trading dentro de un rango entre aproximadamente $60,000 y los bajos $70,000 hasta que uno de los lados gane decisivamente.

Por ahora, la visión en cadena deja una lista de verificación clara para traders y analistas. Una recuperación sostenida necesita que el precio recupere las bandas realizadas a corto plazo para que la cohorte bajo el agua pueda volver hacia el punto de equilibrio, reduciendo las ventas forzadas en los rebotes. Si eso falla y el precio comienza a aceptar significativamente por debajo de las bandas realizadas de 6 meses, el argumento cambia hacia una debilidad estructural más amplia.

Hasta entonces, la preservación de las bases de costos de los holders a largo plazo ofrece un grado de protección contra una capitulación a gran escala, incluso mientras el panorama a corto plazo sigue siendo tenso y volátil. Los participantes del mercado estarán observando de cerca tanto las bandas de edad en cadena como las señales de liquidez para juzgar si esto es un reinicio doloroso o un acto de apertura de algo más profundo.