El banco central de India dijo el jueves que el régimen actual de objetivos de inflación ha funcionado ampliamente para la economía y probablemente no necesita una revisión completa, y publicó un documento de discusión para recopilar opiniones públicas sobre el camino a seguir.
A medida que el marco se somete a revisión para abril de 2026, el Banco de la Reserva de India (RBI) solicitó comentarios sobre mantener el objetivo del 4% y sobre si revisar o descartar la banda de tolerancia de 2 puntos porcentuales.
Según informó Reuters, el documento también pregunta si la política debería continuar enfocándose en la inflación general o cambiar hacia la inflación subyacente, que excluye alimentos y combustibles.
La consulta sigue a un documento gubernamental del año pasado que pedía una nueva evaluación después de repetidos picos en los precios de alimentos y vegetales. En ese momento, los miembros del comité de fijación de tasas del banco central también habían señalado su apoyo para mantener el enfoque actual.
El RBI advirtió que excluir los alimentos del objetivo implica el riesgo de pasar por alto las presiones sobre los hogares con ingresos limitados. Ignorar la inflación alimentaria "equivaldría a ser indiferente al costo de vida de los pobres y sus implicaciones para el bienestar", señaló el documento.
Señaló que, en todos los niveles de ingresos y diseños de objetivos, la mayoría de los países se centran en la inflación general. Con el tiempo, la inflación alimentaria y la subyacente típicamente convergen, aunque la velocidad de convergencia depende de la "circunstancia económica", indicó.
RBI defiende las reglas actuales como exitosas
El documento argumentó que las reglas actuales han ayudado a la desinflación mientras preservan margen para responder a choques externos. "Las justificaciones para continuar con el objetivo y el marco se derivan del éxito relativo en lograr la desinflación, así como la flexibilidad para responder a choques exógenos", señaló.
El RBI también señaló los costos potenciales de cambiar el objetivo. Elevar el objetivo por encima del 4% podría ser interpretado por los inversores como un debilitamiento del marco, mientras que reducirlo puede ser difícil de justificar en medio de precios globales de alimentos más altos.
Abandonar un objetivo puntual y confiar únicamente en una banda podría percibirse como "indiferencia" hacia los resultados de inflación, agregó.
Su análisis sugiere que la tendencia de inflación ha rondado el 4% desde que comenzó el marco en 2016.
El gobierno, en consulta con el RBI, tomará la decisión final sobre cualquier modificación.
"La conducción de los marcos de política monetaria necesita tanto certeza política como credibilidad", dijo el documento, agregando: "Por lo tanto, es importante que los principios básicos del marco que han sido probados y considerados favorables continúen".
La propuesta de encuesta económica anterior generó debate sobre el enfoque de política
El informe económico oficial del mes pasado también propuso apuntar a una inflación que excluya los precios volátiles de los alimentos, a menudo impulsados por choques de oferta. Esa propuesta ha generado debate sobre el objetivo de política más apropiado para India.
Cryptopolitan destacó previamente cómo la incertidumbre del comercio global y la inflación alimentaria doméstica están influyendo en las decisiones del RBI.
India adoptó objetivos de inflación en 2016, asignando una meta general del 4% al Comité de Política Monetaria (MPC) del RBI. Debido a que los costos de alimentos han mantenido la inflación general por encima de esa marca incluso cuando la subyacente cayó a aproximadamente 3%, un mínimo histórico, algunos analistas han instado al MPC a dar más peso a esta última.
Shashanka Bhide, un miembro externo del MPC, dijo que evaluar las presiones de precios subyacentes requiere examinar la canasta completa de consumo.
"Si usamos una canasta parcial para un objetivo, entonces no reflejaría las presiones generales de precios, y si el objetivo es solo la inflación subyacente, entonces debería de alguna manera capturar la tendencia de la inflación alimentaria o la inflación de combustibles, si no la volatilidad", dijo Bhide a Reuters.
Compuesto por tres funcionarios del RBI y tres externos nombrados por el gobierno, el MPC ha mantenido la tasa repo en 6,5% durante nueve reuniones consecutivas, citando la persistente inflación alimentaria. Se proyecta que el crecimiento económico se desacelere al 7,2% este año fiscal desde el 8,2% del año pasado.
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Fuente: https://www.cryptopolitan.com/rbi-opens-public-consultation-on-inflation-targeting-framework-ahead-of-2026-review/
