La prohibición general de criptomonedas apunta a los rieles de Rusia, pero un punto de estrangulamiento decide si los flujos mueren o simplemente se reubican en el extranjero
El vigésimo paquete de sanciones de la Comisión Europea propone una prohibición integral de todas las transacciones de criptomonedas que involucren a Rusia, una escalada que pasa de enfocarse en actores específicos a intentar sanear los rieles mismos.
La pregunta es si la UE puede aumentar suficientemente el costo de la evasión controlando puntos de estrangulamiento: exchanges regulados, emisores de stablecoins e intermediarios financieros de terceros países.
La propuesta llega en un momento en que los datos de aplicación ya cuentan una historia clara sobre el desplazamiento.
Entre 2024 y 2025, los flujos hacia y desde entidades sancionadas a través de exchanges centralizados cayeron aproximadamente un 30%, según TRM Labs.
Durante el mismo período, los flujos a través de servicios de alto riesgo, sin KYC y descentralizados aumentaron más del 200%. Rusia no ha dejado de usar criptomonedas para el comercio transfronterizo y la evasión de sanciones. Simplemente ha trasladado la actividad a lugares fuera del alcance de la infraestructura de cumplimiento occidental.
Qué es realmente nuevo y qué ya está prohibido
El marco de sanciones de la UE contra Rusia ya prohíbe proporcionar servicios de billetera de criptoactivos, cuenta o custodia a nacionales rusos, residentes y entidades establecidas en Rusia.
El decimonoveno paquete de sanciones fue más allá, prohibiendo transacciones que involucran A7A5, un stablecoin vinculado a Rusia que Chainalysis estima ha procesado $93,3 mil millones en menos de un año.
La Comisión también ha sancionado infraestructura específica asociada con el ecosistema de criptomonedas de Rusia, incluidas plataformas como Garantex y la red A7 más amplia.
Entonces, ¿qué añade una "prohibición total de todas las transacciones de criptomonedas que involucren a Rusia"?
La lectura más plausible es que amplía el perímetro más allá de los servicios de custodia para incluir a cualquier persona o empresa de la UE que trate con proveedores de servicios de criptomonedas vinculados a Rusia o facilite transacciones relacionadas con Rusia.
El lenguaje del borrador señala explícitamente a facilitadores de terceros países, indicando que la UE tiene la intención de perseguir intermediarios fuera de su jurisdicción directa. Este es el cambio de "sancionar al actor" a "sanear el riel", un intento de hacer que la infraestructura misma sea inutilizable, en lugar de simplemente bloquear entidades individuales.
Cómo funciona la evasión y por qué importa más que los actores
La evasión de sanciones en criptomonedas opera en tres capas: identidad, jurisdicción e instrumento.
La evasión de identidad es la más fácil y menos interesante, como KYC falso, entidades fantasma y cuentas nominales.
La evasión jurisdiccional es donde está la acción real: enrutamiento a través de proveedores de servicios de activos virtuales fuera de la UE, mesas over-the-counter, brokers basados en Telegram y bancos de terceros países que no aplican las sanciones de la UE.
La evasión de instrumentos significa cambiar a stablecoins y rieles de pago personalizados que evitan los puntos de estrangulamiento bancarios tradicionales.
Los stablecoins dominan este panorama. Chainalysis informa que los stablecoins representan el 84% del volumen de transacciones ilícitas, y esa proporción está creciendo a medida que aumenta la presión de aplicación sobre los exchanges regulados.
A7A5, el stablecoin vinculado a Rusia ya sancionado por la UE, ejemplifica la estrategia: un sistema de pago tokenizado diseñado para replicar funciones de banca corresponsal sin depender de la infraestructura financiera occidental.
El caso de estudio de Garantex ilustra cómo la aplicación puede interrumpir estos rieles, pero también qué tan rápido se reconstituye la actividad.
Garantex, un exchange con sede en Moscú sancionado por EE.UU. en 2022, continuó operando hasta que Reuters informó que Tether bloqueó billeteras asociadas con la plataforma.
El servicio suspendió operaciones casi de inmediato, demostrando que los emisores de stablecoins pueden actuar como un punto de estrangulamiento decisivo. Pero los informes también indican que la actividad vinculada a Garantex migró a servicios basados en Telegram y otros lugares extraterritoriales.
Lo que sucedió fue desplazamiento, no eliminación.
El gráfico muestra cómo las sanciones de la UE están forzando los flujos de criptomonedas vinculados a Rusia lejos de los exchanges centralizados hacia servicios de alto riesgo y descentralizados entre 2024-2025.
Stablecoins, emisores y presión de terceros países
La prohibición total de la UE puede ser efectiva si controla los puntos de estrangulamiento correctos.
El más importante es el canje de stablecoins. Los stablecoins como USDT y USDC son instrumentos al portador, pero aún requieren rampas de entrada y salida para convertirse en fiat u otros activos.
Si Tether, Circle y otros emisores cooperan con las sanciones de la UE congelando billeteras o bloqueando canjes vinculados a direcciones relacionadas con Rusia, el costo de fricción de la evasión aumenta drásticamente.
El episodio de Garantex demuestra que este mecanismo funciona, al menos tácticamente.
El segundo punto de estrangulamiento son los facilitadores de terceros países. Si los actores vinculados a Rusia pueden cobrar a través de exchanges en jurisdicciones que no aplican las sanciones de la UE, el impacto de la prohibición en la actividad total será mínimo.
El enfoque explícito de la Comisión en facilitadores de terceros países sugiere conciencia de este riesgo, pero la ejecución es más difícil.
La UE carece de poder de aplicación directo sobre entidades no pertenecientes a la UE, por lo que debe depender de sanciones secundarias, presión diplomática o restricciones de acceso a los mercados financieros de la UE.
El tercer punto de estrangulamiento es la supervisión de proveedores de servicios de criptoactivos regulados por la UE. Si los CASPs cumplen rigurosamente, los flujos vinculados a Rusia que tocan plataformas de la UE caen drásticamente. Si la aplicación es irregular o lenta, el desplazamiento domina.
La caída del 30% en los flujos hacia entidades sancionadas a través de exchanges centralizados ya refleja el cumplimiento básico.
Los stablecoins representan el 84% del volumen de transacciones ilícitas de criptomonedas, haciendo que los controles de emisores sean un punto de estrangulamiento crítico para el cumplimiento de sanciones.
Los futuros para los flujos de criptomonedas Rusia-UE
El impacto de una prohibición total depende del escenario de aplicación.
El primer escenario es solo cumplimiento, en el cual los CASPs de la UE cumplen con la prohibición. Las rutas extraterritoriales y lugares sin KYC permanecen accesibles. El flujo de punto de contacto de la UE disminuye entre 20%-40%, luego entre 60%-80%.
Sin embargo, el 60%-80% del flujo desplazado reaparece a través de plataformas fuera de la UE, exchanges descentralizados y brokers basados en Telegram.
La actividad total de criptomonedas vinculada a Rusia apenas cambia, y la UE pierde visibilidad y apalancamiento.
El segundo escenario implica un apretón de puntos de estrangulamiento, en el cual la UE se coordina con emisores de stablecoins y ataca a facilitadores de terceros países a través de sanciones secundarias o restricciones de acceso al mercado.
El flujo de punto de contacto de la UE cae 50%-75%, a 25%–50%. Los costos de evasión aumentan drásticamente: spreads más amplios en mercados over-the-counter, más intermediarios, mayor dependencia de rieles personalizados como A7A5. La actividad total continúa, pero Rusia paga una prima en fricción y riesgo de contraparte.
El tercer escenario cae en una aplicación simbólica. La unanimidad se estanca, la supervisión permanece desigual y el alcance de terceros países es débil. El flujo de punto de contacto de la UE cae 0-20%, a 80%-100%.
La evasión se adapta más rápido que la aplicación. La prohibición se convierte en una señal diplomática en lugar de una restricción operativa.
| Escenario | Lo que la aplicación realmente hace | Impacto del flujo de punto de contacto de la UE (rango) | Canal de evasión que crece | Resultado neto | Indicadores principales a observar |
|---|---|---|---|---|---|
| Solo cumplimiento | Los CASPs de la UE cumplen; extraterritorial permanece abierto | −20% a −40% | CEX/OTC/Telegram extraterritorial + DEX | Visibilidad de la UE baja; actividad total poco cambiada | Acciones de aplicación de CASP de la UE; volúmenes extraterritoriales |
| Apretón de punto de estrangulamiento | UE se alinea con emisores + ataca facilitadores de terceros países | −50% a −75% | Rieles personalizados (tipo A7A5), intermediarios de mayor riesgo | Mayor fricción/costos; alguna restricción | Congelaciones de emisores/bloqueos de canje; sanciones secundarias; cambios de cumplimiento de terceros países |
| Simbólico / irregular | Unanimidad lenta + supervisión desigual | −0% a −20% | Todo se redirige como de costumbre | Señal diplomática; efecto operativo mínimo | Retrasos, excepciones, aplicación débil |
Qué determina realmente el resultado
El texto legal final importa. Si la prohibición define "transacciones" de manera estrecha, abordando solo transferencias directas entre entidades de la UE y direcciones vinculadas a Rusia, es más fácil evadir a través de intermediarios.
Sin embargo, si define el alcance ampliamente para incluir a cualquier persona de la UE que facilite actividad de criptomonedas vinculada a Rusia, la aplicación se vuelve más desafiante, pero el impacto potencial aumenta.
La cooperación del emisor de stablecoins importa más. Tether y Circle son empresas privadas, no agencias de la UE. Si tratan el cumplimiento de sanciones como un centro de costos en lugar de una prioridad estratégica, la aplicación falla. Si tratan el bloqueo de billeteras y las negativas de canje como una necesidad reputacional y regulatoria, los rieles se vuelven mucho más difíciles de usar.
La presión de terceros países importa más para el control de desplazamiento.
Si Rusia puede cobrar a través de exchanges en los EAU, Turquía o Asia Central sin fricción, la prohibición de la UE redirige flujos. Si la UE puede imponer sanciones secundarias o restricciones de acceso al mercado que fuercen a bancos y CASPs de terceros países a elegir entre acceso a la UE y negocios vinculados a Rusia, los costos de evasión aumentan drásticamente.
La actividad de A7A5 es el indicador principal. La UE ya ha atacado el token y la red A7 más amplia.
Si el volumen de transacciones migra más hacia rieles de stablecoins personalizados que no tocan infraestructura regulada por la UE, señala que la prohibición está funcionando como un mecanismo de desplazamiento en lugar de una restricción.
El final de juego honesto
La UE puede hacer que las rutas de criptomonedas de Rusia sean más caras y menos convenientes.
Los exchanges y custodios regulados de la UE cerrarán sus puertas a flujos vinculados a Rusia, y la línea base de cumplimiento se endurecerá.
Sin embargo, a menos que la UE pueda controlar a los emisores de stablecoins, coordinarse con reguladores de terceros países y mantener una supervisión consistente de sus propios CASPs, la prohibición total funcionará más como una orden de redirección que como un cierre.
Rusia seguirá usando criptomonedas para comercio transfronterizo y para evadir sanciones. Simplemente lo hará a través de lugares que la UE no puede ver, a costos que Rusia ya ha demostrado que está dispuesta a pagar.
La publicación La prohibición total de criptomonedas ataca los rieles de Rusia pero un punto de estrangulamiento decide si los flujos mueren o simplemente se reubican en el extranjero apareció primero en CryptoSlate.
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