Vitalik Buterin cuestiona la dependencia de DeFi en las stablecoins centralizadas

La dependencia del ecosistema de Ethereum de las stablecoins centralizadas lo está obligando a enfrentar un ajuste de cuentas fundamental.

Vitalik Buterin, el cofundador de la red, ha cuestionado las estrategias populares de stablecoins en la banca descentralizada. Él cree que muchos de los productos actualmente en el mercado no funcionan como debería DeFi. Dejó claro en sus comentarios en X que el negocio se ha desviado de su objetivo principal de distribuir riesgos, en lugar de simplemente obtener ganancias de activos centralizados.

Buterin estaba seguro de que DeFi necesitaba cambiar cómo se distribuía y gestionaba el riesgo. No solo generar ingresos de tokens propiedad de empresas tradicionales, sino que también debería proporcionar la gestión de riesgos descentralizada para la que DeFi fue diseñado.

Criticó específicamente los productos de "rendimiento USDC", diciendo que dependen excesivamente de emisores centralizados y no reducen adecuadamente los peligros de tener una empresa a cargo. Señaló que estos modelos de préstamo no proporcionan la gestión de riesgos descentralizada para la que DeFi fue diseñado, aunque no mencionó específicamente ninguna plataforma.

Fuente: @VitalikButerin

Modelos alternativos para el diseño de stablecoins

El cocreador de Ethereum no descartó completamente las stablecoins. Describió dos enfoques diferentes que cree que funcionan mejor con el propósito original de DeFi. El primero es una stablecoin respaldada por Ether usando algoritmos. La segunda es una stablecoin respaldada por activos del mundo real pero con colateral adicional para protegerla.

Buterin aclaró que la mayoría de las personas podrían adquirir la stablecoin pidiendo prestado contra sus tenencias de criptomonedas con una alternativa respaldada por ETH. Transferir el riesgo de un único emisor a mercados abiertos es crucial. "El hecho de que tengas la capacidad de trasladar el riesgo de contraparte en los dólares a un creador de mercado sigue siendo una gran característica", afirmó. Esto deposita más fe en los mercados abiertos que en una sola empresa.

Sin embargo, Buterin declaró que si se construyen adecuadamente, las stablecoins que utilizan activos del mundo real aún podrían funcionar. Una inversión fallida no desestabilizaría todo el sistema cuando estas monedas tienen suficiente respaldo adicional y distribuyen ampliamente sus tenencias. Los tenedores corren menos riesgos. Él está más preocupado por asegurar que estén protegidos por una red de seguridad descentralizada robusta que por utilizar cualquier recurso externo.

Principales plataformas altamente dependientes de USDC

Las cifras demuestran hasta qué punto se utilizan las stablecoins centralizadas en los préstamos actuales. Actualmente, hay más de $4.1 mil millones en USDC en el protocolo Ethereum en la plataforma principal de Ethereum de Aave. El mercado está valorado en aproximadamente $36.4 mil millones en total, de los cuales $2.77 mil millones han sido prestados, según los datos del panel del protocolo. Los críticos llaman a esto un "punto único de fallo" que va en contra de los registros distribuidos.

Este cambio ya está siendo probado por el Sky Protocol (anteriormente MakerDAO), que estima que su suministro de USDS alcanzará los $21 mil millones para finales de 2026. Utilizando una cartera de varios rendimientos de activos del mundo real, Sky está intentando demostrar que los modelos sobrecolateralizados son lo suficientemente escalables como para representar una amenaza significativa para el dominio del mercado de USDC.

Ahora, DeFi está atrapado en una trampa heredada. Muchos protocolos sacrificaron la libertad real por liquidez económica en su búsqueda de crecimiento rápido, volviéndose finalmente altamente dependientes de las stablecoins centralizadas. Ahí es donde las cosas se vuelven un poco complejas: es difícil llamar a algo "autónomo" cuando toda la base sigue siendo responsable ante una sede corporativa. Si DeFi está destinado a ser una solución a largo plazo, estos componentes centralizados deberían considerarse como soporte temporal en lugar del pegamento que mantiene unido el sistema.

Los comentarios recientes de Buterin se basan en sus críticas anteriores. El 11 de enero, argumentó que Ethereum necesitaba stablecoins más resistentes. Los planes que enfatizan excesivamente las empresas centralizadas y las monedas nacionales deberían evitarse, dijo.

Durante la discusión, declaró que las stablecoins necesitan abordar problemas a largo plazo, incluyendo monedas inestables y regímenes vacilantes. También deben ser resistentes a la manipulación de fuentes de precios y fallas de codificación. Su objetivo principal para DeFi es desarrollar sistemas autosuficientes y autónomos. Él anticipa que la comunidad verá más allá de los beneficios a corto plazo y construirá algo resistente a las caídas en las industrias física y digital al fomentar mecanismos de distribución de riesgos.

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