Informe del Mercado de Criptomonedas de Julio: La Guerra Arancelaria Entra en un Período de Desensibilización, y Emergen Tres Dinámicas Principales en la Era Post-Arancelaria

Julio marcó un punto de inflexión crucial para los mercados globales. Trump, en un movimiento inusual, presionó a la Reserva Federal para que recortara las tasas de interés y aliviar la presión de la deuda gubernamental. Sin embargo, Powell, manteniendo su independencia, mantuvo las tasas estables. Las expectativas del mercado para un recorte de tasas en septiembre cayeron del 60% al 47%. Mientras tanto, la guerra arancelaria entró en su "post-era". Aunque la batalla no ha concluido completamente, la reacción del mercado ha disminuido. En esta era post-arancelaria, los recortes de tasas de interés, la IA y la institucionalización de los activos cripto son los tres temas principales.

La economía estadounidense actual es como un acróbata parado en una barra de equilibrio: por un lado está el "ladrillo blando" de la confianza del consumidor. Aunque el índice de confianza del consumidor en julio subió ligeramente a 97,2, un aumento desde 95,2 en junio, fue ciertamente menor que las expectativas del mercado, reflejando la cautela general de los consumidores, especialmente la débil confianza en el mercado laboral. Por otro lado, está bajo presión inflacionaria. El Índice de precios al consumidor (IPC) en junio aumentó un 2,7% interanual y un 0,3% mensual. Las preocupaciones de los consumidores de que las políticas arancelarias puedan elevar los precios están creciendo, añadiendo un alto grado de incertidumbre a las tendencias inflacionarias futuras.

Frente a un panorama económico complejo, la Reserva Federal está naturalmente bajo una presión creciente. Sin embargo, en su reunión más reciente del 31 de julio, la Fed se mantuvo en espera, manteniendo las tasas de interés sin cambios. Esto marcó la quinta vez consecutiva este año que la tasa de referencia se ha mantenido en el rango de 4,25%-4,5%. Esta decisión provocó una fuerte insatisfacción del presidente Trump, quien realizó una inusual visita personal a la sede de la Fed para presionar por un fuerte recorte de tasas al 1%, intentando utilizar problemas como el sobrecosto en la renovación del edificio de la Reserva Federal como influencia política. En esta reunión, por primera vez desde 1993, dos gobernadores nombrados por Trump —la Vicepresidenta de Supervisión Michelle Bowman y el Gobernador Christopher Waller— votaron en contra del recorte inmediato de 25 puntos básicos, señalando la disensión pública dentro del proceso de toma de decisiones interno de la Fed.

Frente a la presión, el presidente de la Reserva Federal, Powell, se negó a ceder, insistiendo en que la política monetaria solo reconoce datos y no "palabras". Dijo que el nivel de inflación actual sigue siendo superior al valor objetivo de la Fed, y es necesario mantener una postura política moderadamente restrictiva.

Esta actitud firme afectó directamente las expectativas del mercado.

El mercado está actualmente enfocado en la reunión de tasas de interés de septiembre, con la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos aumentando entre el 65% y el 90%. Algunas instituciones (como Goldman Sachs y Citigroup) predicen que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en septiembre, octubre y diciembre, totalizando de dos a tres recortes.

Sin embargo, el presidente de la Fed, Powell, y la mayoría de los funcionarios siguen siendo cautelosos sobre un recorte de tasas en septiembre, enfatizando la necesidad de observar más datos económicos, especialmente las tendencias de empleo e inflación, y aún no han tomado una decisión clara sobre un recorte de tasas. Los comentarios de Powell una vez redujeron las expectativas de un recorte de tasas en septiembre a alrededor del 40%.

En realidad, la Reserva Federal ha estado esforzándose por mantener la independencia política en medio de este dilema, pero la sombra de la interferencia política persiste. Recientemente, Trump, insatisfecho con los últimos datos de empleo publicados por el Departamento de Trabajo de EE.UU., ordenó el despido de McCarty McInturff, director de la Oficina de Estadísticas Laborales. Esta serie de acciones ha exacerbado las preocupaciones del mercado sobre la incertidumbre de la política económica estadounidense.

La política arancelaria liderada por EE.UU., que alguna vez fue un desencadenante del mercado, ahora está pasando a un segundo plano. En julio, EE.UU., junto con las principales economías como China, Europa y Japón, señalaron una relajación de los aranceles. En particular, a finales de mes, EE.UU. y Europa anunciaron un nuevo acuerdo comercial. Si bien EE.UU. todavía impone un arancel del 15% a la mayoría de los bienes de la UE, es más bajo que la tasa originalmente amenazada, reduciendo la incertidumbre a corto plazo y empujando al S&P 500 y al Nasdaq a máximos históricos. De cara al futuro, aunque las fricciones arancelarias localizadas pueden ocasionalmente escalar, el mercado generalmente cree que los niveles arancelarios generales se mantendrán dentro de una zona segura que evita empujar a la economía a la recesión, como una montaña rusa con barandillas.

Esta tendencia de "aliviar las expectativas del peor escenario" se ha convertido en una base psicológica importante para que las acciones estadounidenses y las criptomonedas alcancen nuevos máximos, y también significa que el capital global realizará una nueva ronda de evaluaciones de riesgos y oportunidades.

En medio de nuevas oportunidades, los avances en la comercialización de la IA están adoptando una nueva narrativa de mercado. En la última temporada de ganancias, los gigantes tecnológicos generalmente superaron las expectativas, con Meta (Nasdaq: META) y Microsoft (Nasdaq: MSFT) con un desempeño particularmente bueno. Meta, impulsada por el profundo empoderamiento de su negocio publicitario a través de la tecnología de IA, vio su precio de acciones dispararse tras la publicación de su informe de ganancias, llevando su capitalización de mercado cerca de los $2 billones, poniéndola al borde de unirse al "club de los $2 billones" junto con Google (Nasdaq: GOOGL) y Amazon (Nasdaq: AMZN). Microsoft (Nasdaq: MSFT), impulsada por el robusto crecimiento de sus servicios en la nube Azure, se convirtió en la segunda empresa, después de Apple (Nasdaq: AAPL), en unirse oficialmente al "club de los $4 billones". El tema antes dominante de los aranceles está desapareciendo, lo que indica una disminución de la sensibilidad de los inversores a tales riesgos políticos. Las expectativas de ganancias impulsadas por la innovación en IA se están convirtiendo en un motor central del mercado, particularmente en el sector tecnológico.

Más notablemente, estas empresas tecnológicas líderes están aumentando sus inversiones en IA a un ritmo sin precedentes. Meta anunció que aumentaría su plan de gastos de capital a $72 mil millones para 2025, y Microsoft planea invertir $120 mil millones en infraestructura de IA para 2026. Tales inversiones masivas no solo demuestran la confianza inquebrantable de las empresas en las perspectivas de la IA, sino que también sugieren que la comercialización de la IA puede ser incluso más rápida de lo que el mercado espera.

El mercado actual está cambiando de marcha: el patrón dominante de fricciones comerciales de los últimos años ha retrocedido gradualmente, y las nuevas vías tecnológicas representadas por la IA han comenzado a atraer más atención, cambiando aún más el patrón de asignación de capital del mercado.

En medio de esta ola de inversión tecnológica, WealthBee ha observado que los activos digitales se están convirtiendo en una nueva opción en los balances corporativos, con un número creciente de empresas cotizadas incorporando criptomonedas como Bitcoin en sus activos de reserva. Estos primeros adoptantes a menudo comparten dos características clave: Primero, generalmente están preocupados por los cambios en la política monetaria global y las posibles presiones inflacionarias, viendo la escasez y descentralización de las criptomonedas, particularmente Bitcoin, como herramientas efectivas para protegerse contra la inflación y el riesgo sistémico. Segundo, su industria tecnológica favorece naturalmente las nuevas clases de activos. En el contexto de un cambio en la política monetaria global, la escasez de criptomonedas las convierte en una cobertura natural contra la inflación para estas empresas.

En marcado contraste con las tendencias del mercado de los últimos años, impulsadas por las Emociones FOMO de los inversores minoristas, la aprobación de los ETF de Bitcoin spot a principios de 2024, con 11 instituciones, incluidas BlackRock y Fidelity, recibiendo la aprobación de la SEC, ha remodelado fundamentalmente la estructura de financiamiento del mercado cripto y la lógica operativa. Para julio de 2025, esta transformación se ha vuelto aún más profunda.

A lo largo de julio, los precios de Bitcoin comenzaron un fuerte aumento al principio del mes, rompiendo niveles clave de resistencia en la primera mitad del mes. En comparación con el comienzo del año, el precio ha estado fluctuando al alza, con ganancias acumuladas que superan el 20%. Las entradas de capital también han experimentado un crecimiento explosivo, con inversores institucionales construyendo grandes posiciones a través de ETFs. A julio de 2025, el tamaño total del mercado de ETFs de Bitcoin en EE.UU. es aproximadamente de $110 mil millones, y el mercado continúa creciendo rápidamente. Entre ellos, el ETF iShares Bitcoin Trust, propiedad del gigante de Gestión de activos BlackRock, posee casi el 48% de la cuota de mercado, manteniendo más de 540.000 bitcoins y una capitalización de mercado de aproximadamente $51,5 mil millones.

Los inversores institucionales ya no ven a Bitcoin como un activo especulativo de alto riesgo, sino que lo han incorporado a su marco de asignación de activos a largo plazo, desencadenando una competencia de holdeo a nivel corporativo y llevando al mercado a formar un mecanismo más complejo de "vinculación moneda-acción": Strategy (Nasdaq: MSTR), el rey absoluto de las tenencias corporativas de Bitcoin, continuó agregando a sus posiciones de Bitcoin spot en julio sin temor a los máximos. En su última presentación del Formulario 8-K, declaró que la empresa compró $2,46 mil millones en Bitcoin en la semana que terminó en julio; la empresa japonesa cotizada Metaplanet también siguió el ejemplo de Strategy, haciendo de Bitcoin un activo estratégico central a través de una serie de adquisiciones. Sus reservas de Bitcoin han aumentado a 4.206, ubicándose entre las diez principales empresas cotizadas del mundo en términos de tenencias de Bitcoin. La empresa también planea comprar un total de 21.000 Bitcoins para finales de 2026.

Vale la pena señalar que las empresas ya no están simplemente "comprando y manteniendo" Bitcoin, sino que están desarrollando una estructura de reserva mixta de capital/deuda/derivados. Por ejemplo, Metaplanet logra financiamiento de costo cero y acumulación de monedas mediante la emisión de bonos cupón cero → otorgando derechos de apreciación de acciones (SARs) → redimiendo los bonos con fondos de ejercicio al vencimiento. El mercado también está dando una prima a las capacidades de ingeniería financiera de tales empresas.

En el frente regulatorio, la SEC de EE.UU. ha publicado estándares universales de listado para ETPs de criptomonedas, permitiendo que activos con al menos seis meses de historial de trading de futuros soliciten ETFs. Se espera que el primer lote de ETFs de altcoins sea aprobado en septiembre-octubre de 2025. La Ley Genius de Stablecoin está a solo un paso de la firma del Presidente, y la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de EE.UU. también ha comenzado su proceso en el Senado, eliminando la ambigüedad legal para la participación institucional. La Ordenanza de Stablecoin de Hong Kong entró en vigor el 1 de agosto, requiriendo una tasa de reserva de 1:1, un umbral de capital de HK$25 millones y auditorías transparentes. Las empresas chinas (como JD.com