Entendiendo la decisión sobre la tasa de interés del Banco de Canadá del 28 de enero de 2026
El primer anuncio del banco central del año está sobre nosotros, y el Banco de Canadá lo inició con un mantenimiento de la tasa, manteniendo el costo de referencia del endeudamiento en Canadá en 2.25%, donde ha permanecido desde octubre pasado. Esta tasa es utilizada por los prestamistas al establecer sus tasas preferenciales y, por extensión, productos de préstamo de tasa flotante como hipotecas de tasa variable, HELOCs y algunos tipos de préstamos personales.
Que la tasa permaneciera sin cambios no es una gran sorpresa para los observadores del banco central; el Banco ha declarado claramente en cada anuncio desde octubre que su tasa de política actual es "apropiada" para respaldar las condiciones económicas. Hoy, reiteraron ese mensaje en un contexto de economía debilitada, inflación estable y mercado laboral sin brillo. Si la economía se desempeña como se espera, podemos esperar que las tasas se mantengan por el momento.
Sin embargo, esa es una salvedad considerable: el anuncio de tasa de enero está lleno de riesgos para nuestra economía, incluidas las crecientes tensiones geopolíticas y la presión comercial continua desde el sur de la frontera.
"Las restricciones comerciales de EE.UU. y la incertidumbre continúan perturbando el crecimiento en Canadá. Después de un sólido tercer trimestre, el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre probablemente se estancó", escribe el Banco en el comunicado de prensa que acompaña al anuncio de tasa.
Si el CUSMA se renegocia con éxito este año entre Canadá, México y unos Estados Unidos cada vez más confrontacionales también es un punto de enfoque importante para el Banco; si eso fracasa, una gama mucho más amplia de productos canadienses estarían sujetos a aranceles de importación estadounidenses, presentando nuevos trastornos para la economía.
El banco central también ha dejado claro que si la economía lo necesita, está esperando al margen con algunos recortes de tasas almacenados.
"... la incertidumbre se intensifica y estamos monitoreando los riesgos de cerca", agregan los miembros del Consejo de Gobierno del Banco. "Si las perspectivas cambian, estamos preparados para responder. El Banco está comprometido a garantizar que los canadienses sigan teniendo confianza en la estabilidad de precios durante este período de agitación global".
La inflación estable también respalda el mantenimiento continuo de la tasa
Además de un pronóstico de crecimiento tibio (el Banco espera que la economía mejore un 1.1% este año y un 1.5% en 2027), la estabilización de la inflación también le ha dado al banco central margen para tomar un respiro en las tasas.
La inflación es un indicador clave para la política de tasas del Banco; es parte de su mandato utilizar su tasa de interés de referencia para mantener su crecimiento dentro de un objetivo del 2%. Cuando la inflación supera este umbral, el Banco responde aumentando su tasa, lo que a su vez disuade el gasto de consumo y la inversión, enfriando teóricamente los precios. Lo contrario sucede cuando la inflación está por debajo del 2%. Esto es un indicador de una economía en dificultades que necesita estímulo para mantener en movimiento la actividad de gasto.
Las cifras de inflación más recientes de diciembre revelaron un incremento interanual en el número principal del 2.4% (del 2.2% en noviembre). A primera vista, pensarías que esto señalaría la necesidad de subir las tasas, pero mirando más profundamente las medidas centrales (que son las métricas preferidas del banco), el crecimiento general de precios se está enfriando ampliamente. Si esto continúa, el Banco podría estar en posición de reducir, en lugar de aumentar las tasas, más adelante, y respaldar aún más el mantenimiento actual de la tasa.
Qué significa el mantenimiento de tasa del BoC si eres un prestatario hipotecario
Los más impactados por las decisiones de tasa del Banco son los titulares de hipotecas de tasa variable, ya que las tasas variables se fijan basándose en un porcentaje positivo o negativo de la tasa preferencial del prestamista, que se mueve en línea con la tasa de préstamo nocturno del Banco.
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Este mantenimiento de tasa significa cero movimiento para aquellos con hipotecas de tasa variable; su tasa de interés, el tamaño del pago mensual o la porción del pago que sirve al interés cambiarán. Sin embargo, aquellos que buscan una variable pueden querer moverse antes que después; ahora que estamos en un patrón de mantenimiento a más largo plazo, los prestamistas pueden optar por cambiar el diferencial de sus tasas respecto a la preferencial. Esta es una táctica que preserva sus márgenes, pero reduce tus ahorros. Si ya tienes una tasa variable, tu diferencial no cambiará, pero los nuevos clientes se verán afectados. Actualmente, la tasa hipotecaria variable de cinco años más baja en Canadá es del 3.35%, un nivel no visto desde el verano de 2022.
Las tasas fijas, mientras tanto, están estancadas. Esto se debe a que el rendimiento del bono del Gobierno de Canadá a cinco años, que los prestamistas usan al establecer el precio mínimo para hipotecas de tasa fija, realmente no se ha movido desde diciembre, permaneciendo en el rango del 2.8%. Esto se debe en parte a que el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años (considerado el punto de referencia global) también ha estado elevado en las últimas semanas. A medida que las narrativas comerciales, geopolíticas y domésticas de EE.UU. se vuelven cada vez más erráticas, los inversores han estado menos inclinados a estacionar su efectivo en deuda estadounidense, pivotando en cambio hacia activos como el oro.
Hasta que esto cambie, los prestatarios pueden esperar que los rendimientos se mantengan más altos por más tiempo, y poco movimiento entre las tasas fijas. ¿Las buenas noticias? La mejor tasa hipotecaria fija a cinco años de hoy tiene un precio bastante cercano a la variable, en 3.84%. Ese no es un diferencial amplio para cualquiera que busque asegurar un buen trato.
Qué significa la tasa del BoC para los ahorros de los canadienses
Si bien un mantenimiento de tasa del banco central significa menos descuentos para los prestatarios hipotecarios, no son malas noticias para ahorradores e inversores pasivos; tanto las cuentas de ahorro de alto interés (HISAs) como los certificados de ingresos garantizados (GICs) se basan en las tasas preferenciales de sus prestamistas, lo que significa que su tasa de rendimiento fluctúa junto con los movimientos del BoC.
Un mantenimiento de tasa significa ningún cambio en el interés ganado por estas cuentas e inversiones, y tranquilidad para los ahorradores.
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