Las operaciones de carry trade en mercados emergentes aumentan en 2026, mientras las divisas alcanzan máximos de varios años

Las personas que movieron su dinero del dólar a monedas de mercados emergentes están obteniendo fuertes ganancias a principios de 2026, y los expertos financieros de los principales bancos creen que esta racha ganadora continuará después de las impresionantes ganancias del año pasado.

Estos enfoques de inversión, conocidos como carry trades, ya han subido un 1,3% en 2026. Un índice de Bloomberg que rastrea los rendimientos de ocho mercados emergentes muestra que estas estrategias continúan su impulso desde 2023, cuando subieron un 18%, el mejor rendimiento desde 2009.

Los carry trades funcionan comprando monedas de países con altas tasas de interés utilizando dinero prestado de países donde los costos de endeudamiento son más baratos. El lunes, el índice de Bloomberg se situó por encima de 291, quedando dentro del 5% del récord establecido en 2011. Las monedas que van desde el rand sudafricano hasta el peso colombiano se están negociando en sus niveles más altos en años.

Los analistas de Morgan Stanley, Bank of America Corp. y Citigroup Inc. esperan que estas ganancias continúen aumentando. Más allá de que los valores de las monedas suban, estas estrategias también están generando dinero porque las tasas de interés reales se mantienen altas en todo el mundo en desarrollo.

Las altas tasas de interés impulsan el éxito de la estrategia

Los bancos centrales de muchos países emergentes solo están reduciendo lentamente las tasas de interés, aunque las cifras de inflación muestran que los precios están subiendo más lentamente.

"Para los carry trades, estamos buscando países donde la política monetaria sea estricta y los bancos centrales se consideren creíbles", dijo James Lord, quien lidera la estrategia de mercados emergentes en Morgan Stanley. Señaló el real brasileño, la lira turca y la corona checa como sus principales opciones para 2026.

Las monedas latinoamericanas están teniendo un desempeño particularmente bueno. El real brasileño ya ha entregado rendimientos del 4,3% en lo que va del año, sumándose a la ganancia del año pasado del 23,5%. El país mantiene las tasas de interés en el 15% aunque la inflación se ha acercado más a lo que quiere el banco central.

Los estrategas de Citi también están sugiriendo a los inversores comprar el real contra el dólar, junto con la lira turca. Sin embargo, no todas las monedas emergentes están teniendo éxito.

Como informó Cryptopolitan anteriormente, la rupia india, que fue la de peor desempeño el año pasado, continúa perdiendo terreno con una caída de aproximadamente el 2% en términos de carry trade este año. La rupia indonesia también ha causado pérdidas para los inversores.

El índice de Bloomberg muestra que el año récord para las estrategias de carry fue 2003, con un rendimiento del 25%. Para que los inversores vean ganancias grandes similares esta vez, el dólar necesita seguir debilitándose, y las fluctuaciones de las monedas emergentes deben mantenerse pequeñas. Los operadores están observando de cerca el indicador de volatilidad de JPMorgan Chase & Co, que alcanzó un máximo de tres semanas recientemente después de un largo período de calma.

Las políticas del presidente Donald Trump están desempeñando un papel importante en la caída del valor del dólar. Recientemente, Trump amenazó con imponer aranceles del 10% a los países europeos en una disputa sobre Groenlandia, lo que sacudió los mercados y aumentó las preocupaciones sobre el dólar. Los mercados financieros ven esto como un aumento del riesgo político en torno a la moneda estadounidense.

El estado de moneda de reserva del dólar bajo cuestionamiento

También hay crecientes preocupaciones sobre la posición del dólar como la principal moneda de reserva del mundo. Con la política estadounidense volviéndose menos predecible, los países de la Unión Europea que poseen $8 billones en activos estadounidenses pueden tener influencia en las disputas comerciales.

Los aranceles de Trump representan el mayor aumento de impuestos de EE.UU. desde 1993, equivalente al 0,55% de la producción económica del país, según los analistas. Los temores de una guerra comercial más amplia están creciendo a medida que estas políticas toman forma.

El estratega de Bank of America, Alex Cohen, cree que los carry trades seguirán teniendo un buen desempeño, pero solo si la volatilidad del mercado se mantiene baja. "Ese es un gran 'si' mientras estamos aquí hoy", dijo Cohen, señalando posibles conflictos en todo el mundo que podrían agitar las cosas.

A pesar de estos riesgos, el entorno actual de altas tasas de interés de mercados emergentes combinado con la debilidad del dólar continúa favoreciendo a los inversores dispuestos a asumir monedas de mercados emergentes. Si esta tendencia puede igualar los rendimientos históricos de 2003 sigue siendo incierto, pero los principales bancos están apostando a que las condiciones están en su lugar para ganancias continuas durante todo 2026.

Los mercados emergentes han mostrado una fuerza sorprendente contra las expectativas de que las tensiones comerciales los perjudicarían más. Con los bancos centrales en países en desarrollo manteniendo credibilidad y manteniendo una política monetaria estricta, los fundamentos parecen sólidos por ahora.

Sin embargo, cualquier aumento repentino en la volatilidad o evento geopolítico importante podría revertir rápidamente estas ganancias. El éxito de los carry trades en 2026 dependerá de si la calma actual en los mercados de monedas puede mantenerse, y si los movimientos de política impredecibles de Trump continúan debilitando el dólar sin desencadenar una crisis financiera más amplia.

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