La Reserva Federal presenta una perspectiva de alto riesgo para los precios de 2026

Es poco probable que el Sistema de la Reserva Federal (FRS) reduzca las tasas de interés en el corto plazo, ya que los nuevos datos económicos publicados esta semana indican que la inflación aún no está disminuyendo tan rápidamente como se anticipaba.

Estos datos más recientes ya están siendo examinados por expertos del Sistema de la Reserva Federal (FRS) para pronosticar posibles cambios de precios hasta 2026. A lo largo del año actual, esta información servirá como la base principal para sus determinaciones de tasas de interés.

El Departamento de Trabajo publicó un informe retrasado el miércoles que mostró un aumento del 3% en los precios mayoristas en noviembre. Esto se produjo después de un aumento del 2,8% en octubre.

Un aumento en los costos de energía desempeñó un papel importante en impulsar estas cifras al alza. Sin embargo, incluso al excluir categorías volátiles como alimentos, energía y servicios comerciales, los precios mayoristas aumentaron un 3,5% para el año que finalizó en noviembre. Esto coincide con el aumento del 3,5% visto en marzo, marcando el nivel más alto en meses.

Stephen Brown, economista de Capital Economics, señaló que el impacto de los aranceles en estas cifras parecía mínimo por ahora.

Costos al consumidor y el objetivo de la Fed

Los datos publicados el martes sobre los precios al consumidor de diciembre mostraron una tendencia similar de inflación "persistente". El Índice de precios al consumidor (IPC) "básico", que no incluye alimentos ni energía, se situó en 2,6%. Si bien esto fue ligeramente inferior al 2,7% que los expertos predijeron, es la misma tasa vista desde septiembre. Lo más importante es que permanece por encima del objetivo oficial del 2% del Sistema de la Reserva Federal (FRS).

Brown predice que el índice de Gastos de Consumo Personal, la métrica favorita de la Fed, puede aumentar al 3% según estas estadísticas combinadas. Durante los últimos tres meses, se había mantenido estable en aproximadamente 2,8%.

Los aranceles fueron una gran preocupación a principios de enero, según el "Libro Beige" del Sistema de la Reserva Federal (FRS), que recopila informes de empresas de toda la nación. Si bien algunas empresas inicialmente intentaron pagar estos costos adicionales, muchas ahora están comenzando a aumentar los precios a los clientes para proteger sus ganancias. Sin embargo, ciertos sectores han sido menos dispuestos a trasladar tales costos, como los restaurantes y negocios minoristas. Las empresas generalmente esperan que los precios se mantengan altos mientras lidian con estos gastos aumentados.

La economía en su conjunto ha mostrado signos de fortaleza a pesar de estas restricciones de precios. En comparación con los cuatro meses anteriores, cuando la mayoría de las ubicaciones vieron poco o ningún aumento en la actividad, ocho de los doce distritos de la Fed reportaron una mejora menor.

Opiniones diversas entre los líderes de la Fed

Las implicaciones de las estadísticas para el futuro son vistas de manera diferente por varios ejecutivos del Sistema de la Reserva Federal (FRS).

La presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, declaró el miércoles que cree que los aumentos de precios relacionados con aranceles están principalmente restringidos a artículos tangibles en lugar de servicios. Ella no cree que resultará en inflación a largo plazo como resultado. Ella anticipa que la inflación de bienes volverá al objetivo del 2% para fines de 2026, con el mayor impacto ocurriendo en la primera mitad del año.

Paulson declaró: "Me siento cautelosamente optimista", implicando que la tendencia a corto plazo alcanzaría la barrera del 2% para diciembre, aunque la cifra del año completo podría parecer excesiva. Ella anticipa algunas reducciones de tasas "modestas" más adelante este año si la inflación se desacelera y el mercado laboral permanece estable.

El Gobernador de la Fed, Stephen Miran, es aún más agresivo. Él predice que la caída de precios en servicios y vivienda equilibrará el aumento en bienes. Miran ha previsto 150 puntos básicos de recortes de tasas para 2026, significativamente más que el único recorte de 25 puntos básicos predicho por la mayoría de sus colegas.

Miran argumenta que las tasas de interés deberían bajar porque la "tasa neutral", el nivel donde la Fed ni está ayudando ni perjudicando a la economía, ha disminuido. Él cree que un menor crecimiento poblacional debido a cambios en la inmigración eventualmente reducirá la inflación. Agregó que todavía es una "pregunta abierta" qué está impulsando los precios de los bienes al alza si no son los aranceles, citando posibles efectos persistentes de la pandemia o restricciones a las exportaciones tecnológicas.

Precaución respecto a las familias de bajos ingresos

Neel Kashkari, presidente de la Fed de Minneapolis, está menos seguro sobre el cronograma. Si bien cree que la inflación está cayendo, no está seguro de si alcanzará el 2,5% o se mantendrá más alta para fin de año.

Kashkari señaló que mientras las familias de altos ingresos están bien, los estadounidenses de bajos ingresos están luchando. Sin embargo, aclaró que su lucha se debe al alto costo de vida, no a la falta de trabajo. Advirtió que reducir las tasas de interés demasiado rápido para ayudar al mercado laboral podría en realidad salir mal al empeorar la inflación para esas mismas familias.

"En general, la economía parece bastante resiliente", dijo Kashkari. Señaló que el fuerte gasto del consumidor y las nuevas inversiones en Inteligencia Artificial están manteniendo la economía en movimiento. El hecho de que la economía no se haya desacelerado más a pesar de las altas tasas lo ha llevado a preguntarse si las políticas actuales son realmente tan "restrictivas" como parecen.

Se espera ampliamente que el Sistema de la Reserva Federal (FRS) mantenga las tasas de interés exactamente donde están, entre 3,5% y 3,75%, en su reunión a finales de este mes. Esto sigue a un período el otoño pasado cuando el banco central redujo las tasas tres veces.

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