¿Pánico por las Stablecoin? Profesor dice que los bancos persiguen mitos, no hechos

El profesor adjunto de Columbia Business School, Omid Malekan, desafió lo que llamó cinco malentendidos comunes de la industria bancaria sobre los rendimientos de las stablecoins mientras el Congreso avanza este mes con un proyecto de ley sobre estructura de mercado.

Rechazó las afirmaciones de que las stablecoins drenarán automáticamente los depósitos bancarios o colapsarán los préstamos, y argumentó que la verdadera disputa es sobre quién recibe los intereses sobre las reservas que respaldan esos tokens.

"Estoy decepcionado de que la legislación sobre estructura de mercado parezca estar retenida por el tema del rendimiento de las stablecoins," dijo. "La mayoría de las preocupaciones que circulan en Washington se basan en mitos sin fundamento," agregó Malekan.

Conceptos Erróneos Sobre los Rendimientos de las Stablecoins

Según los informes, Malekan enumeró cinco puntos específicos donde los argumentos de la industria se han desviado de los hechos. Dijo que las stablecoins están completamente respaldadas en muchos casos, y que los emisores a menudo depositan las reservas en bonos del Tesoro y cuentas bancarias, actividad que puede alimentar, no agotar, el negocio bancario.

También señaló que gran parte del crédito estadounidense se otorga fuera de los bancos comunitarios, a través de fondos del mercado monetario y prestamistas privados, por lo que el vínculo entre las stablecoins y los préstamos bancarios no es tan directo como algunas declaraciones de la industria implican.

Los Bancos Presionan a los Legisladores Sobre las Reglas de Rendimiento

Los legisladores están corriendo para resolver esas cuestiones antes de la revisión del comité. El Comité Bancario del Senado tiene programado revisar el texto sobre estructura de mercado el 15 de enero de 2026, y fuentes dicen que los negociadores permanecen divididos sobre si restringir los acuerdos de rendimiento de terceros vinculados a las stablecoins.

Los bancos comunitarios y grupos comerciales han instado a los senadores a cerrar lo que llaman "lagunas de rendimiento," diciendo que las recompensas no reguladas podrían atraer depósitos y aumentar los riesgos de liquidez.

Quién Captura el Interés es Importante

Malekan centró la atención en la distribución de intereses de los activos de reserva. Según sus comentarios, la elección política no se trata de prohibir las stablecoins, sino de decidir si los bancos o los emisores de cripto capturan los rendimientos sobre las reservas.

Si se permite a los emisores compartir intereses o recompensas con los clientes, eso podría presionar las ganancias bancarias, un punto que los bancos están haciendo en voz alta en audiencias y cartas a los legisladores.

Redacción de Documentos y Negociación de Último Minuto

Los informes han revelado que el personal del comité estaba corriendo para presentar un texto bipartidista sobre estructura de mercado y reconciliar el lenguaje sobre rendimientos antes de una fecha límite esta semana. Las negociaciones continuaron hasta sesiones tardías mientras los senadores sopesaban compromisos que podrían permitir algunas formas de recompensas mientras protegen contra riesgos de corrida y desintermediación bancaria.

Imagen destacada de Global Finance Magazine, gráfico de TradingView