Dalio advierte que el dólar enfrenta una caída a largo plazo, tendrá un desempeño inferior al oro y al yuan – ¿Es esto bueno para las cripto?

El fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, advirtió que el dólar estadounidense enfrenta una debilidad sostenida a largo plazo frente al oro y las principales monedas, con 2025 marcando lo que Dalio cree que es un cambio decisivo en el flujo de capital global.

El dólar cayó un 39% frente al oro, mientras que disminuyó un 12% frente al euro y un 13% frente al franco suizo.

"La historia más importante y los mayores movimientos del mercado del año fueron el resultado de que las monedas fiduciarias más débiles cayeran más, mientras que las monedas más fuertes/duras se fortalecieron más," escribió Dalio en su reflexión de fin de año.

Su análisis revela que el oro obtuvo un rendimiento del 65% en términos de dólares, superando al S&P 500 en un 47%.

"El S&P cayó un 28% en términos de oro-dinero," señaló. Las acciones europeas superaron a las acciones de EE.UU. en un 23% y las acciones chinas en un 21%, reflejando lo que Dalio describe como "grandes cambios en los flujos, valores y, a su vez, riqueza lejos de EE.UU."

La debilidad del dólar refleja presiones fiscales estructurales

La caída de la moneda proviene de desequilibrios fiscales estructurales y expectativas cambiantes para la política monetaria.

"Una gran cantidad de deuda (casi $10 billones) necesitará ser refinanciada en el futuro," escribió Dalio, advirtiendo que la relajación simultánea de la Fed para reducir las tasas de interés reales hace que "los activos de deuda parezcan poco atractivos, especialmente en el extremo largo de la curva."

Él espera que "una mayor inclinación de la curva de rendimiento parece probable."

Las políticas de la administración Trump agravan estas presiones a través de lo que Dalio llama "una apuesta agresiva total por el capitalismo" que involucra política fiscal estimulante y regulaciones reducidas para impulsar la manufactura.

Si bien están dirigidas a revitalizar la manufactura, estas medidas amplían las brechas de riqueza ya que los capitalistas capturan la mayoría de las ganancias.

"El problema del valor del dinero, también conocido como el problema de la asequibilidad, probablemente será el tema político número uno el próximo año," predijo, esperando que contribuya a las pérdidas republicanas en la Cámara.

Los cambios geopolíticos aceleraron la debilidad del dólar. "En 2025 hubo un cambio claro del multilateralismo al unilateralismo," observó Dalio, señalando que esto aumentó las amenazas de conflicto y "contribuyó al mayor uso de amenazas económicas y sanciones, proteccionismo, desglobalización" mientras fortalecía la demanda de oro.

La inclinación de la curva de rendimiento señala cambio en las condiciones financieras

El mercado de bonos de EE.UU. entró en 2026 con su curva de rendimiento más inclinada desde 2021, con el diferencial entre los bonos del Tesoro a dos años y 30 años alcanzando 140 puntos básicos, señalaron los analistas de Bitfinex en su último informe.

Fuente: Informe de Bitfinex

Agregaron que esto refleja que los mercados esperan recortes en las tasas de política mientras exigen mayor compensación por mantener deuda gubernamental a largo plazo en medio de la incertidumbre inflacionaria y la fuerte emisión del Tesoro.

La curva se inclina cuando las tasas a largo plazo aumentan más rápido que las tasas a corto plazo, creando lo que el informe describe como "primas de plazo más altas, incertidumbre inflacionaria persistente, fuerte emisión del Tesoro y crecientes preocupaciones fiscales."

Si bien las tasas de política más bajas sugieren acomodación, los rendimientos elevados a largo plazo continúan elevando los costos de endeudamiento en toda la economía, compensando parcialmente el alivio de la relajación del extremo corto.

Para las acciones, las tasas de descuento a largo plazo más altas limitan la expansión de la valoración, particularmente para las acciones de crecimiento cuyos ingresos se encuentran en el futuro lejano.

El informe señala que las empresas con flujos de efectivo a corto plazo, poder de fijación de precios y activos tangibles tienden a tener mejor desempeño en este entorno.

En momentos como este, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, ha enmarcado a Bitcoin como aplicando presión constructiva sobre los responsables de políticas estadounidenses para mantener la responsabilidad fiscal.

"Bitcoin proporciona un control y equilibrio sobre el dólar," dijo en un podcast reciente de Tetragrammaton.

Armstrong también advierte que la inflación sin crecimiento correspondiente podría costarle al dólar su estatus de reserva.

El rally de metales preciosos retrasa el potencial alcista de las criptomonedas

La consolidación de Bitcoin y Ethereum se conecta con el capital que fluye hacia los metales preciosos en medio del estrés geopolítico.

Hablando con Cryptonews, Farzam Ehsani, cofundador y CEO de VALR, señala que el oro subió un 69% y la plata se disparó un 161% durante el último año.

Los tenedores de Bitcoin a largo plazo dejaron de vender por primera vez desde julio, mientras que Ethereum mostró fundamentos en mejora, incluida una cola de salida de staking despejada y actividad de transacciones récord con tarifas históricamente bajas.

"El movimiento lateral actual de Bitcoin en el contexto de ganancias récord en oro y plata se asemeja a una 'calma antes de la tormenta', típicamente seguida por un rally más amplio del mercado cripto," dijo Ehsani.

Proyecta que Bitcoin podría alcanzar los $130,000 y Ethereum los $4,500 en el primer trimestre de 2026, una vez que el impulso de los metales preciosos se desvanezca, con un potencial alcista significativamente mayor si el oro y la plata experimentan correcciones más pronunciadas.

Fuente: TradingView

Al momento de la publicación, Bitcoin cotiza ligeramente por encima de $91,000, con una caída de casi 1,5% en las últimas 24 horas.