Las acciones de Micron suben casi un 250% en el último año, impulsadas por la demanda de memoria impulsada por IA

Las acciones de Micron están liderando el mercado ahora mismo por una razón clara: la demanda de IA ha cambiado el valor de la memoria, y los inversores finalmente están reaccionando.

En los últimos 12 meses, las acciones de Micron han aumentado un 237%, situándose por delante de casi todas las empresas tecnológicas de gran capitalización.

UBS se volvió alcista sobre Micron esta semana cuando reiteró su calificación de compra sobre Micron y elevó su precio objetivo a $400 desde $300, lo que representa un repunte del 16% desde el precio del cierre del martes.

La demanda de IA está ajustando la oferta y transformando cómo los inversores operan con las acciones de Micron

El analista de UBS, Timothy Arcuri, dijo en una nota el lunes que su revisión se debe principalmente a todas esas reuniones de inversores con la dirección de Micron, donde los ejecutivos dijeron que creen que el ciclo de memoria actual durará más que los anteriores.

"Todavía creemos que los inversores están subestimando el grado en que la IA ha convertido fundamentalmente la memoria, DRAM en particular, en un activo más estratégico", escribió Timothy.

Timothy dijo que la oferta sigue restringida. Según UBS, Micron actualmente solo puede satisfacer entre el 50% y el 75% de la demanda de sus clientes más grandes. Dijo que las cargas de trabajo de IA han obligado a los clientes a dejar de tratar la memoria como una materia prima de bajo coste. La memoria ahora se ve como un insumo estratégico, lo que ha cambiado cómo las empresas planifican las compras y aseguran el suministro a largo plazo.

"La grave escasez de suministro respalda un ciclo alcista de memoria extendido y duradero", escribió Timothy.

También dijo que la configuración de precios ha cambiado. En el período pre-IA, los proveedores de memoria ganaban poco extra por productos de mayor rendimiento porque la memoria era solo otra parte del sistema. Ese ya no es el caso.

"Los proveedores ahora están siendo pagados por el mejor rendimiento de su clase, ya que la memoria se ha convertido en un diferenciador clave dentro de los sistemas de hardware", escribió Timothy, señalando las plataformas Blackwell y Blackwell Ultra de Nvidia.

Agregó que el crecimiento del contenido DRAM dentro de los servidores de IA aún no está completamente valorado por el mercado. Micron cree que DRAM ofrece mejor valor que NAND porque permite más personalización y mayor calidad del producto.

La fortaleza de las acciones también ha atraído la atención en el mercado de opciones. La mayoría de las opciones a corto plazo expiran sin valor y pierden valor rápidamente debido al deterioro temporal. Muchos traders venden estas opciones para capturar ese deterioro, pero esa estrategia conlleva un riesgo gamma corto, lo que significa que las oscilaciones bruscas de precios pueden afectar las ganancias rápidamente. Las buy-writes a largo plazo y las reversiones de riesgo de call-spread de riesgo definido reducen esa exposición, especialmente en acciones con alta volatilidad implícita a largo plazo.

Analizamos una situación de 2025 para explicar esta configuración, específicamente cuando Nvidia aumentó poco más del 30% del 3 de enero de 2025 al 2 de enero de 2026.

Una reversión de riesgo de call spread a largo plazo vinculada a Nvidia se rezagó ligeramente respecto a las acciones, pero mostró una volatilidad mucho menor, según datos de Bloomberg Terminal.

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